【编者按】2016年10月13日人民币对美元汇率中间价下跌38点,报6.7296,连刷6年新低,这已是人民币中间价连续七个交易日下跌,金融界网站梳理股市与汇率的关系,理清人民币贬值的A股利好与利空板块,供投资者参考。

近期人民币对美元汇率中间价继续大幅下跌,并再创六年新低。尽管人民币贬值的空间较为有限,但依然引发了投资者对以人民币计价的各种资产的热议和关注。有机构分析认为,人民币汇率走低,在一定程度上对纺织服装、建筑装饰、钢铁、化工、航运等五个行业会带来积极影响,尤其是对出口类上市公司的股价有一定的带动作用。 [全文]

从三个角度来分析人民币兑主要货币(美元、欧元、日元)贬值对上市公司经营带来的影响,并分不同行业来进行分析。如果人民币升值,影响正好相反。[全文]

一、背景介绍

2015年以来,人民币兑主要货币持续贬值,2015年全年,人民币兑美元和日元,分别贬值6.1%和4.8%,对欧元升值4.8%。2016年以来,人民币贬值趋势持续,今年以来兑美元、欧元和日元分别贬值2%、4.7%和21%。(统计数据截至2016年8月)。而在本周,截至10月13日,人民币对美元汇率中间价下跌38点,报6.7296,连刷6年新低,这已是人民币中间价连续七个交易日下跌。

二、汇率通过三个途径影响上市公司的业绩

一国汇率贬值对出口的影响也是复杂的。但是对于某些出口占比较大的企业来讲,当本国货币汇率贬值,则其出口产品以外币计价会下降,产品竞争力相对提高,利于产品出口。 对于我国来讲,典型的行业比如电子、空调、电机等制造业。

三、重点板块

  

领 域

分析解读

相关个股

纺织服装

纺织服装行业中许多企业以出口为导向,人民币贬值可助公司降成本,提高产品竞争力,促企业拿到更多订单,同时可获一定汇兑受益。

华纺股份(出口占比超70%)、孚日股份(出口占比达70%-80%),瑞贝卡(美国市场占比约40%)、鲁泰A(出口占比近70%)、联发股份(出口占比近80%)。

电子

受益于人民币贬值的影响,海外收入占比近45%电子行业受益最大。另外,随着物联网、智能硬件等一批新的应用和产品逐渐兴起,未来将带动电子行业进入新的发展周期。同时,随着市场经历了大幅调整,可重点关注一些行业前景确定,公司治理优秀的电子公司。

水晶光电、麦捷科技、长电科技、顺络电子、七星电子等。

家用电器

以出口为导向的家用电器的海外收入占比近30%,同样受益于人民币贬值的影响。建议在个股选择上优选业绩增长有保障,积极转型调整以顺应行业发展趋势,产品研发能力强后续新品不断推出的公司,维持行业整体"中性"的投资评级。

美的集团、新宝股份、惠而浦、莱克电气以及爱仕达。

国防军工

除了受益于人民币贬值的影响,国防军工板块有望成为今年的转折点,随着国防信息化建设的加速推进以及信息化装备平台的陆续装备,产业链相关公司将首次实现军工股业绩初步兑现,有望迎来股价和业绩双增长。

军民融合典范公司国睿科技、雷达龙头四创电子,军用高端钛材龙头宝钛股份,高沨合金领先企业万泽股份、钢研高纳和应流股份。

建筑工程

人民币贬值,建筑工程行业受益的标的主要有国际工程公司和海外业务占比较高的公司。

中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际、中国电建、葛洲坝等。

机械行业

对于海外业务收入占比较大的机械公司,人民币贬值一方面有利于提升公司综合竞争力,加强海外出口业务;另一方面将通过结算货币与报表货币的差异增厚公司的净利润,但要剔除海外经营实体占比较高者、持有美元债者以及持有远期结汇合约者。

巨星科技、中坚科技、浙江鼎力、山东威达等。

利空板块

地产、金融

  人民币贬值将导致人民币资产(金融、地产占据主要部分)缩水;同时资本外流将导致资本流出楼市,并且部分房企境外融资负担较重。目前国内房企海外融资成本已经在上升,而此次美元升值,房企国内外融资的利差开始缩小,但由于国内融资环境并不宽松,因此海外融资对于房企而言还是有吸引力。

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航空

  根据2015年半年报数据,人民币每贬值1%,对应的三大航净利润下降额是东航6亿元、国航4.6亿、南航6.7亿元人民币;春秋、吉祥因规模较小,影响较小,但不可小觑。受国内市场需求旺盛、油价仍处于低位等利好因素影响,航空业依然会持续增长。但汇率贬值吞噬利润,如果人民币贬值加速,航空业不仅难以超预期,甚至可能出现低于预期。

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四、重点个股

人民币连续贬值 33家受益公司浮出水面

  近期人民币贬值较为明显,随着未来美联储加息预期背景的增强,相关潜在受益股可能会出现脉冲行情。从目前上市公司的回应来看,人民币贬值会对部分公司形成利好,但是这种利好很难量化。因此建议投资者在选择相关受益股时综合海外业务占比、海外成本情况、基本面情况进行筛选。

  根据2016年中报,按照海外业务占比收入超过50%、选取ROE大于5%、中报盈利增速超30%以上的标准,筛选出共计有33家公司可能会成为贬值受益者。[详细]

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