2013年12月05日 第001期

由葛优主演的冯氏贺岁片《私人定制》有望让华谊兄弟挣的盆满钵满,而无论在流通市值还是影响力方面,华谊兄弟都是创业板当仁不让的“一哥”,葛大爷的“站台”或是创业板最好的止痛片。

但缺乏基本面支撑的创业板估值泡沫,故事讲过了头后必然会发生事故,作为中国股市投机文化的缩影,创业板的自我救赎前路漫漫……

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葛优为创业板“私人定制”止痛片?

创业板被政策扯破的创口仍然撕心裂肺,超200家股票跌停指数跌逾8%的惨痛不堪回首,短期虽有止跌的迹象但还远远谈不上企稳。在金融界网站评论员看来,创业板要走出估值泡沫的梦魇,短期内需要一个更动听的“故事”,而长期则要做好与“新三板”的对接,为新经济孵化出伟大的朝阳型企业。只是从当前的实际情况来看,围绕新经济讲各种故事的创业板高估值,并不是什么成长性泡沫,仅仅是存量资金寻找投机创富的一个借口。

再过半个月,由葛优主演的冯氏贺岁片《私人定制》就将上映,有冯小刚与葛大爷这两块娱乐圈金字招牌联手,票房收入自然是令人期待,甚至有分析认为,此片将突破10亿元大关成为现象级影片,作为出品方的华谊兄弟公司将挣的盆满钵满(事实上,仅植入广告这一项《私人定制》已进帐超过8000万),而无论在流通市值还是影响力方面,华谊兄弟都是创业板当仁不让的“一哥”。有葛大爷的《私人定制》若票房如期大卖,则将是创业板最好的止痛片。

众所周知,止痛片是治标不治本的短期麻醉剂。创业板的病灶在于缺乏能真正有效带动中国经济转型的伟大公司,而并不单纯是高估值。如果仅以估值论,90年代末美国科技网络泡沫最严重时,纳斯达克指数的市盈率曾一度超过了200倍,在这种估值的参照之下,对创业板的炒作还显得很理性与克制,然而金融界网站评论员注意到,其后美国科技网络泡沫虽破裂,但孵化出了英特尔、微软、雅虎、甲骨文,这些迄今为止仍是全球经济甚至是文化“弄潮儿”的精英企业,推动了美国经济在世界范围内率先完成转型。相形之下,今年的中报数据显示净利润仅同比增长了1.51%,而在最新发布的62家创业板公司业绩预告中,仅有17家明确表示预增,7家表示预盈,合计占比38.7%,不足四成;其余公司则为预减、预警或预亏,没有任何的高成长性可言。

回顾今年资金对创业板的疯狂炒作,重要的诱因在于新一届政府执政后“科技兴国”成为经济建设领域的头等大事。国家主席习近平在中科院强调:科技兴则民族兴,科技强则国家强。其后,小米科技的雷军、联想控股的柳传志为中央政治局领导做讲解,以及李克强总理在“电商购物节”前与马云的对话,经媒体曝光后,将孵化“科技浪潮”的创业板炒作推向了高潮。

新经济也的确是创业板最耀眼的光环。中国的科技浪潮在全球范围内业已开疆拓土,腾讯的市值一举到达千亿美元,超过了华人首富李嘉诚的长实系与和黄系总和,相当于五个地界大佬万科,而百度今年收购频现大手笔,收购对象91助手、高德地图的估值全部超过了100倍(最新消息称,受益于股价上涨,百度创始人李彦宏净资产以6360万美元的微弱优势,超越大连万达集团董事长王健林成为中国首富),甚至还没有上市仍在引入战略投资者的小米科技,用雷军的话说只能用“市梦率”来估值了,奇虎、携程、搜房,唯品会、网秦等中国概念科技股则在纳斯达克纷纷突破历史新高。这无疑是中国经济由粗放式向集约型转型的一个重大征兆,只是这些让人耳红面赤、激动不已的科技巨头,与国内的资本市场几乎没有任何关联。支持国内互联网的三大巨头阿里、百度、腾讯的第一批资金均来自海外,其后的资本上孵化也依赖于海外资本市场。

在国内创业板,我们看到的是无奈且传神的“阿里概念股”、“腾讯概念股”、“百度概念股”,上市公司一旦沾上这样的荣耀光环,估值就奔着100倍去了,这也是金融界网站评论员所要提示的创业板真相,对于一部分上市公司来说,得到的仅仅只是巨头手中漏下的一点面包屑而已,令市场着迷的是概念股对巨头望梅止渴的想象,也正因为如此,创业板的“12.2”惨案,政策上优先股回避、借壳没戏的“边缘化”只是诱因,核心仍是故事讲过了头后必然会发生的事故。

所以说,葛大爷及其《私人定制》只能对创业板止痛却无法拯救,而如果再给创业板四年时间,我相信10%的上市公司会逐渐成长、壮大,但对于剩下的90%将会是一个漫长的价值回归之旅。就目前的发行制度架构来看,企业能迈过创业板的门槛上市,就已经不在创业的阶段了,相对而言,门槛更低、基数更庞大的“新三板”更像是孵化中国新经济的发祥地。创业板的故事也好、事故也罢,本质上是只是长期以来中国股市投机文化的缩影,那么,三中全会之后证监会主席肖钢将如何告别旧时代的羁绊,带领中国证券市场走向新生呢?明天早上9:00点我们接着谈!(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

“T+0”或配合个股期权同步推出

据上交所副总经理透露,个股期权最快明年4月份正式推出。在金融界网站评论员看来,个股期权将重构当前市场的交易生态,机构投资者将多了一种衍生避险的工具,未来的价值发现将更容易,而更加值得期待的是,“T+0”交易或配合个股期权同步推出,毕竟,在股指期货推出之际,推出“T+0”维系现货市场公平的呼声就很高,面对流动性更强的个股期权“T+0”很有希望成为配套政策,进而提升A股市场整体的流动性溢价。(严浩)

中移动提前透支4G牌照的“药效”

工信部终于向三大运营商发放了3张4G牌照,市场对此备感期待,尤其是在创业板严重受挫的当前,4G原来很有希望成为活跃市场最有力的强心剂,但金融界网站评论员注意到,中移动早已迫不急待的在两周前开售4G手机,并引发了一轮在通信设备、手机游戏领域的4G概念股狂炒。现在预期兑现虽然不一定是利好出尽,但审美疲劳将使得4G牌照发放对创业板的“药效”下降。(严浩)

“打新”将从稳赚不赔变为风险投资

因为新股存量发行的新政,发行企业一旦超募,老股东必须减持,这将增加新股上市的数量供给,改变市场的供求关系,新股上市将不再是稳赚不赔的好生意。另外,在网上申购环节,也增加了“市值配售”的门槛,万亿资金屯积一级市场“打新”的盛况或将成为历史!(严浩)

跨境联合自贸区或成为新亮点

据商务部新闻发言人介绍,我国完成了与印度的区域贸易安排(RTA)联合研究,正与哥伦比亚和斯里兰卡等开展自贸区联合可行性研究。就目前情况来看,自贸区在全国各地的全面开花已经形成,此前自贸区概念的稀缺性溢价正在贬值,但跨境联合自贸区则是一全新的概念,虽然现在“面貌”还相当模糊,但神秘感正是撑开想象空间最有力的题材。(严浩)

“J视点”简介

  “台风来了,猪都会飞”!由金融界网站出品的原创评论栏目“J视点”,奉行的宗旨便是“捕捉政策风向,呈现高端价值”,始终站在政策最前沿观风,聚焦中国经济体制改革给证券市场带来的积极变化,并充分挖掘新闻背后的价值,在每个交易日9:00点带您领略财经资讯的另一面!相关意见或建议请邮件至:hao.yan@jrj.com.cn

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