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本期导读:作为具有国际化眼光的经济学家,他如何看待中国经济发展现状与危机?会提出怎样的改革建言?在他看来,证券市场改革的创新与突破应从何入手?本期《金融街会客厅》对话中国银行首席经济学家曹远征。

中国银行首席经济学家 曹远征
曹远征
中国银行首席经济学家
经济学博士,毕业于中国人民大学经济系,是国家特殊津贴获得者,兼任中国人民经济学院博士生导师,美国南加州大学客座教授,上海复旦大学兼职教授,中国宏观经济学会副秘书长等职[详细]
出品:金融界网站 2012.4.25
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中国银行首席经济学家 曹远征

中国经济最大不确定是出口与房地产

曹远征:中国过去经济是靠投资推动的,其中很大一块是房地产投资推动的,不仅仅牵扯到房地产本身上下关联的部门,还是地方财政收入的主要来源,又是银行贷款中的主要构成部分。

中国银行首席经济学家 曹远征

实现“稳中求进”第一要务是改革

曹远征:如果说结构不可维持,经济不可持续,那么进的方向应该说是通过改革来调整使这个结构得到某种改善,尽管我们知道调整结构是长期的任务,但是现在这个长期现在就应该入手。

中国银行首席经济学家 曹远征

存款准备金率下调最快就在四月

曹远征:如果现在出口下降,外汇占款开始下降,那么等于一个货币补充的渠道就开始受到影响,那么流动性就有短缺之嫌,于是就要做反向操作,最重要的就是降低准备金率。

中国银行首席经济学家 曹远征

利率市场化已在进行中

曹远征:假如说存贷是一个计划价吧,那么理财就是指导价,温州的利率又是一个市场价格。如果一旦出现价格双轨,它一定要并轨的,而且它有内在动力促使它并轨。

中国银行首席经济学家 曹远征

新股发行强制包销制让价格失灵

曹远征:中国没有发行失败,这里它和有一个制度很相关,强制包销制度,股票卖不掉,然后承销商把它吃下来,这就没有发行失败,那么价格就不灵了,定价就不是个准确的定价。

中国银行首席经济学家 曹远征

资产证券化已变相出现

曹远征:什么叫理财产品?理财产品是你卖的很多一部分是把银行的贷款卖给储户了,这就是资产证券化,只不过它没有跟你说这个东西是证券,这就是变相的资产证券化了。

先锋观点

对于房地产调控情况怎么看?

曹远征:尽管我们知道,商品房量价开始齐跌,销售出现一个困难,从而会影响进一步投资。但是这个风险在某种程度上已经被认识到,这就是用保障房来积极应对。它帮助消化了钢材水泥,帮助稳定了其他部门的经济状况,如果这个政策充足的话,那么你会看到这样风险在某种程度上是可以被抵抗一下。

宏观调控稳中求进应注重哪几个抓手?

曹远征:现行的结构是没法维持的,从“十一五”的情况来看,中国经济第一是以制造业为主,第二制造业是高度出口导向的,所以“十二五”已经提出来说要调整结构,调整结构就是一二三类行业均衡发展,其中重点发展服务业,最重要是扩大内需,扩大内需以扩大消费为主,扩大消费以扩大收入为主。

今年货币政策与货币投放会是一个什么样的情况?

曹远征:今年出现一个特殊现象,就是流动性重新显现了,流动性有短缺之嫌,就要做反向操作,除了央票中间的正回购等等,那么最重要的就是降低准备金率,综合来看还有降的可能性,但是这个不代表货币政策的转向,它只代表是对冲流动性。

利率市场化哪些方面应该更加去推进?

曹远征:说利率市场化,它其实是一个“化”的过程中间,现在它应该在“化”。我们来看看这个情况,所谓利率确实是个体系,它有远端有短端,远端就是债券市场,短端就是货币市场。远端利率正在形成。短端利率也正在开始形成,短端如果变成隔夜拆借利率,它几乎就是货币市场。

如何看待证券市场发展?

曹远征:中国资本市场确实又到了一个改革的过程中,我觉得现在有几项措施证监会推得很好。但宏观经济的变化反映不到股市变化,应增加更多的反映中国经济结构的企业上市,尤其现在鼓励创新型非金融企业向创业板、三板这种层面考虑,至少在这个层面它更多地反映经济,是辨别经济活动的晴雨表。

对新股发行体制改革有何建言?

曹远征:资本市场的风险是靠分散的,它是靠购买者和出售者之间一个价格把风险分散的,只有合适价格它能把所有的风险对冲掉,分散掉。有价格失败,有淘汰,市场才会有对冲选择。当时建立强制包销制我们也理解是为了解决融资困难的问题,那么到现在的市场经济的情况下就已不合适。

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