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本期导读:她激情而理性,是市场原则的坚决捍卫者之一。她如何看待新股发行现状?其改革应如何着力?从哪里入手?又可能会有哪些创新与突破?本期《金融街会客厅》对话银河证券首席总裁顾问左晓蕾女士。

银河证券首席总裁顾问 左晓蕾
左晓蕾
银河证券首席总裁顾问
毕业于武汉大学数学系,后至美国伊里诺依大学学习国际金融与经济计量学,并获得博士学位。曾担任新加坡国立大学转型经济研究中心副主任、新加坡国立大学经济统计系讲师。[详细]
出品:金融界网站 2012.3.15
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银河证券首席总裁顾问 左晓蕾

新股发行改革不是审或不审的问题

左晓蕾:不审,新股发行过程中的所有的问题就解决了吗?新股发行机制的改革显然不是一个审或不审的问题,而是要梳理这过程中究竟有哪些问题,要有针对性的把这些问题逐一解决。

银河证券首席总裁顾问 左晓蕾

上市公司应裸退

左晓蕾:就是退市就完了,就是裸退,不要给它重组,不要什么资产注入等概念,这样七七八八搞的话,连地方政府都把它当作壳资源,把它当作政绩。

银河证券首席总裁顾问 左晓蕾

上市公司不分红的市场就是赌场

左晓蕾:现在为什么大家都不去做长期投资,都做短期的投机呢?因为上市公司不分红,它不分红就没有长期投机价值,那投资人,它怎么样得到回报呢?

银河证券首席总裁顾问 左晓蕾

当前约束新股炒作的办法只是权宜之计

左晓蕾:目前所实行的机制短期内可以见效,肯定是能够把新股上市当天的价格控制住。但这不是一个根本解决问题的方式,如果资金第二天又去炒呢?总不能让这支股票总是不交易。

银河证券首席总裁顾问 左晓蕾

坚决反对养命钱托市

左晓蕾:这个问题我始终强调的是,不要把它当作是救市、托市的作用。养老金也好,社保基金也好,这是老百姓养命的钱,怎么能够把人家养命的钱来帮你把市场托起来?

银河证券首席总裁顾问 左晓蕾

国际板有一些基本问题还没讨论清楚

左晓蕾:国际板建设是跟‘与人民币国际化相匹配的国际金融中心’一起提的,也就是说国际板的发展跟国际金融中心的发展要相匹配,那就要求是跟人民币国际化要挂钩的。

先锋观点

新股发行改革重点在哪些方面?

左晓蕾:在新股发行制度改革上首先要面对的就是询价过程中的那些前提和假设不被满足的问题,是没有匹配相应的制度去约束这些参与询价机构行为的问题。那怎么约束呢?我认为要解决非常简单,如果发现参与询价的机构的违规行为,立即要求违规机构退出询价,甚至取消询价资格。

您如何看待退市制度?

左晓蕾:就是退市就完了,就是裸退,不要给它重组,不要什么资产注入等概念。就得让它裸退,现在的制度还是先退到ST,退到ST之后它还可以重新回来,这就给它很多的资本运作的空间,实际上导致上市公司没有根本性质的改变情况下就又卷土重来。所以我说就要下决心。

上市公司分红这个方面您怎么看呢?

左晓蕾:就是要强制上市公司分红,不然这个资本市场永远都充满投机活动。资本市场本来定义是一个长期的投融资市场,现在这个原则都被忘记了。长期投融资市场,它怎么实现这个长期投资呢?就是要靠企业的价值成长来带给大家的分红。当然,这个价值成长它是有一个过程的。

您觉得应该是怎么样扼制操纵新股?

左晓蕾:临时停牌机制等都是技术上的、短期的一些权益之计。进行大规模的制度建设和完善,它需要时间,在这个制度建设的过程中间,有一些这样的权益之计,也不是什么不好的事情,也是需要有一些。但是根本解决问题,还是要制度性的建设和完善,这才是真正的解决问题的根本途径。

怎么看待社保基金、养老基金等长期资金入市?

左晓蕾:君子爱财,但是要取之有道,如果是伤害了这些养命钱的人的利益,来获取自己的利益的最大化,我觉得这违反了市场经济最基本的原则,也违反了做人做事的基本原则,也违反了资本市场最应该坚守的三公目标,所以如果这些资金进入是要托市,我是坚决反对的。

您觉得推出国际板应该具备哪些条件?

左晓蕾:我觉得国际板有一些基本问题还没讨论清楚,我此前曾写文章发问:国际板用什么货币交易?若要推动人民币国际化,就让这些登陆国际板的公司得到人民币的融资以后再拿人民币去它本国投资,那美联储就被迫拿到了人民币储备。

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