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本期导读:中国公司海外上市的谍影重重中,它为何能稳步前行?商业模式与市场时机的双重关卡前,他如何玩转大财务?资本市场的舞台上,绿色支点怎样撬动全球市场?本期《金融街会客厅》对话中德环保首席财务官王久华。

中德环保执行董事、首席财务官 王久华
王久华
中德环保执行董事、首席财务官
2010年度中国十大优秀CFO。毕业于复旦大学世界经济系,国际金融硕士研究生,德国柏林施泰恩拜斯大学工商管理硕士(MBA)。高级国际财务管理师SIFM,国际财务管理协会成员。[详细]
出品:金融界网站 2012.2.21
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中德环保执行董事、首席财务官 王久华

垃圾焚烧发电群雄并起“战国”时代

王久华:中国正由从垃圾填埋为主转向垃圾焚烧发电为主,整个行业都看好垃圾焚烧发电的前景。当然也会有很多新的公司看中了这样一个市场发展的前景,会大量地进入这个市场。

中德环保执行董事、首席财务官 王久华

中德环保核心竞争力来自三方面

王久华:中德环保的核心竞争力可以用简单的三句话来说:欧洲技术、中国价格、全球服务。取得信任和建立信誉,也是中德环保的核心竞争力之一。

中德环保执行董事、首席财务官 王久华

筹划德、美、港三地资本市场融资

王久华:如果中德环保的目标是占有国内10%到20%的市场份额,那就是两百座垃圾焚烧发电厂,如果我们简单乘以五亿元人民币,那就是一个非常大的、一千亿元的投资量。

中德环保执行董事、首席财务官 王久华

垃圾焚烧发电项目收益率13%到15%

王久华:对一个企业而言,它的盈利模式是至关重要的。目前中德环保主要的盈利模式,是通过BOT的投资,取得垃圾焚烧发电厂三十年的特许经营权,这衍生出主要的两大块收入。

中德环保执行董事、首席财务官 王久华

中国企业海外上市的优势与挑战

王久华:我觉得在德国主板上市,对一个企业,尤其是民营企业而言,这真是一个脱胎换骨的锤炼过程,就像孙悟空进了炼丹炉一样,通过烈火的焚烧,能够真正炼成火眼金睛、不败之躯。

中德环保执行董事、首席财务官 王久华

中德环保未来将考虑分拆登陆A股

王久华:我们希望国际板成熟时,我们组建第二个上市公司或分拆上市,以便能够回归到国内资本市场,筹集到足够多的人民币资金来做国内的业务。

先锋观点

国内垃圾处理行业与成熟市场的差距主要是在哪里?

王久华:中国的垃圾焚烧发电市场处在起步阶段,目前全国共有一百多座垃圾焚烧发电厂,对比发达国家,如日本有一千多座垃圾焚烧处理厂,其中200多座厂是利用垃圾焚烧时产生的热能来发电,其余是不发电。就中国而言,现在大概有660多个大中城市,它们目前大多都有着“垃圾围城”的问题。

目前中德环保所面临的困难和瓶颈集中在哪些方面?

王久华:垃圾焚烧发电厂是一个资金密集型的行业,如果每个电厂都要用四、五个亿人民币去投资,如果中德环保的目标是占有国内10%到20%的市场份额,按国内市场总量为一千座来预计,中德环保就需要两百座垃圾焚烧发电厂的投资规模,那就是一个非常大的、一千亿元的投资量。

垃圾焚烧发电竞争激烈客户特殊,民营企业如何站稳脚跟?

王久华:相比较而言,确实国营公司与政府间有种天然的互信优势。但中德环保非常重视的一点就是要取得信任,包括政府的信任与众的信任。这不仅关乎一个企业所有员工,关乎所有投资这个企业的投资者;同时,因为公司从事的是一个公益事业,所以也关乎社会大众。

怎么样去平衡资金的管理和配置?

王久华:我们在资金的管理上,是非常谨慎地进行着规划和运作。通过分散风险的审慎的投资安排,我们避免在短期之内集中的、大量的、全面开花式的投资有可能会对公司现金带来的巨大压力。同时,采取BOT股权投资与EPC(交钥匙工程)这样的“短平快”项目相结合的方式。

上市这么久有什么样的心得和体会吗?

王久华:德国资本市场有一个制度,是每年一度的投资者大会和分析师大会,每一家上市公司都要到法兰克福,现场给投资者做演讲,也接受各种机构和人群的检阅。公司从中可以不断地发现公司的运营模式、资金监管、合规性等方面的一些优势跟弱点,也就能够及时地加以调整和解决。

中德环保有没有回归主板的计划呢?

王久华:同样一个公司,如果在国内上市它有可能会筹集到更多的资金。因此我们希望国际板成熟时,我们组建第二个上市公司或分拆上市,以便能够回归到国内资本市场,筹集到足够多的人民币资金来做国内的业务。这也是我们在远期规划中所考虑的内容。

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