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本期导读:他是深耕财务研究的名家,科研成果丰盛;他是个性风趣的商学院院长,治学唯实唯本;本期《金融街会客厅》对话对外经贸大学国际商学院院长汤谷良教授,倾听他对当前上市公司发展与财务管理的看法。

对外经贸大学国际商学院院长 汤谷良
汤谷良
对外经贸大学国际商学院院长
外经贸国际商学院院长、教授,国务院政府津贴获得者。《会计研究》特约编审和英国CIMA研究委员会成员。昆尼匹亚克大学商学院、卡迪夫大学商学院、密执根州立大学商学院高级访问学者。[详细]
出品:金融界网站 2012.2.07
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对外经贸大学国际商学院院长 汤谷良

外部环境变了 企业应做到三点来应对

汤谷良:从大的背景来讲目前有两个方面事实:一个就是什么东西都可以说是不确定的。但是我想说,“不确定性”这个事情是确定的,这可以理解为动荡的状态是确定的。

对外经贸大学国际商学院院长 汤谷良

全民都做金融投资很麻烦很可怕

汤谷良:上市公司市盈率七八十倍它一定会有很大的后患。七八十倍的市盈率肯定热钱都进来了,谁不进来啊?所以解决这个事情的办法就是,保持资本市场能有一个正常的资产价格。

对外经贸大学国际商学院院长 汤谷良

上市公司治理中PE是个大问题

汤谷良:PE特别是上市之前的PE,它就是想跟人家结婚,而结婚是为了离婚的。就是说,它不是一个战略投资者,结婚就是为了离婚,这些股权是要离婚了之后要抛售。

对外经贸大学国际商学院院长 汤谷良

监事会作用存疑 媒体倒逼上市公司治理

汤谷良:有时候独立审计还有媒体的约束,可能对上市公司财务规范更加有效。我说实在的,监事会到底它有多大作用,现在我说知道的好的案例并不多。

对外经贸大学国际商学院院长 汤谷良

中小投资者如何分辨上市公司财报

汤谷良:这个年报快披露了,按照我们搞财务的经验,越往后披露的公司,相对来讲越差。4月20号以后上市公司披露的年报,基本上认为已经不需要看了,这是我个人的“偏见”。

对外经贸大学国际商学院院长 汤谷良

当前上市公司应特别重视现金流

汤谷良:就像我刚才所说的,盯住现金流。现金流是应对一切风险最好的工具,或者说是最给力的工具,这是第一点。特别是经营性现金流。 保持资产较高的流动性。

 
先锋观点

如果说继续用一种传统的思维或者直线思维去分析这个社会,分析我们的企业,这肯定是有问题的。因为现在外部环境就是不确定性,它不是一个直线的东西,它是个动荡的东西,所以要改变我们的思维方式。

——谈上市公司所处环境

还有一个问题就是完善PE。很多人把它吹的神乎其神,但是我本人认为,第一,它刺激了资本市场溢价的程度,加大了资本市场的泡沫,因为它要退出,它要获利。第二,我有一句很俗的话,PE特别是上市之前的PE,它就是想跟人家结婚,而结婚是为了离婚的。它不是一个战略投资者,这些股权是要离婚了之后要抛售。

 

 ——谈PE

 

 

在商业市场,是一毛钱一毛钱的挣。而在资本市场,是一百块钱一百块钱的挣。那很显然,哪个更让企业家激动?不能说上市公司高管这些人有问题。首先是制度有问题。也就是说,在IPO的时候,为什么就这样去放纵它的价格的这种虚高?谁都知道这个价格是泡沫。

 ——谈上市公司高管套现

在一个动荡的环境当中,请投资者特别关注这个公司的生存能力,而不是盈利能力。生存能力就是现金。在一个动荡的环境当中,怎么说现金的重要性都不过分。按照我们搞财务的经验,越往后披露的公司,相对来讲越差。4月20号以后上市公司披露的年报,基本上认为已经不需要看了,这是我个人的“偏见”。

——谈财报分析

 

 

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