导语:

      最近财经新闻头条,除了险资还是险资。安邦二次举牌中国建筑,头条。恒大不服,甩出一个120亿元大宗交易买万科,头条。在险资举牌占尽市场眼光的11月,压哨战最终由前海人寿来完成,duang一声:增持格力到4.13%。格力“遇袭”让险资举牌的战火再度蔓延,一场新的攻城略地在A股市场上演。

      格力电器正成为宝能系姚振华的下一个入主目标。今日格力电器复牌,开盘后一度冲至涨停,随后开始震荡。不过盘中不断冲击涨停。在10点多封上涨停板后,不久涨停板被打开...[全文]

      格力电器距离被举牌已经“近在咫尺”,如今,格力电器被快速增持的一幕也似曾相识。与万科类似,控股股东格力集团所持的股份比例也较低,仅为18.22%。质地优良、股权分散的格力电器可能正成为宝能的“下一个猎物”...[全文]

距举牌一步之遥

      本想搭上“恒大号”列车赚大钱,却一不小心就成了被收割的韭菜,跟风恒大概念股的投资者,又吃了恒大甩出的一记闷棍。昨天,梅雁吉祥发布公告,三季度刚成为第一大股东的恒大人寿,截至10月31日,已经全部减持完毕。受此消息影响,昨天梅雁吉祥跌停,其他的恒大概念股也都收跌。本来被当成稳定股市的保险资金,成了快进快出赚快钱的游资,这不知道是A股的幸运还是悲哀。

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      背后或有蹊跷?交易所11月29日让格力电器停牌核查,停牌两天后今日晚间,格力发布公告,前海人寿增持了,已经买到了4.13%!距离5%的举牌线一步之遥。“持股排名由第六大股东上升至第三大股东。”

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      这个对深交所监管关注函的回复公告,主要信息就这个了。当然,还有几个信息,一个就是大股东格力集团说近期对格力电器无计划进行股权转让、资产重组和其他有重大影响的事项;还有个就是格力的高管及亲属近期买卖格力股票的公告,主要是买的,几十万股之类的,这个只能说高管看好,但要抵挡姚老板险资,真的无甚大的影响。

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      董小姐刚想收购个银隆,顺便定增配套募资,股权扩大点,引入点伙伴,自己和员工小伙伴也搞点股权,谨防成为下一个万科。方案刚被否,估计还郁闷着呢,不知股东大会下怒喷的那一团火有没有消完。

      宝能就来了。现在买到4.13%,再买0.87%就举牌了。以格力电器目前60.2亿股的总股本和28.47元的股价,再买个5237万股就够了,以最新价也就14.91亿元。

      以险资土豪动辄几百亿买买买的气魄,举牌真是分分钟的事。格力电器流通股本为59.7亿股,基本是全流通。最近量价齐升,每天成交都是3、5个点的换手率以上。可能姚老板喝杯茶的功夫,就举牌了。

      以格力电器这种优质蓝筹,险资要举牌那也是可以理解的。

高管增持

      近期格力高管望靖东先生、徐自发先生都在增持公司股票。望靖东是格力电器的董秘,11月21日-23日连续三日增持。11月24日格力电器再获公司董事徐自发及其子女徐伟、配偶韩凤兰集体增持,三人通过竞价交易合计增持78.48万股,增持金额合计2074.22万元,增持均价26.43元。

      格力电器的高管层明显很“主动”啊,嘴上说不要,身体却很诚实,不过,这到底是故意“打草惊蛇”,吸引散户进入,还是真的已经和举牌方“情投意合”了,目前还尚难判定。

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“举牌”预言

恒大

格力将被举牌的理由主要有三点

      首先,格力是A股最适合被举牌的公司之一:格力股权结构分散,P/E估值低,现金流好,在手可支配现金1,246亿(3Q16末现金以及应收票据余额)。

      其次,11月17日,格力终止筹划发行股份购买珠海银隆。如果上述方案被通过,支持管理层的股份将超过43%,不适合被举牌。此外,格力在11月17日~12月16日不能筹划新的重大资产重组事项。

      从万科被举牌可以看出,国资背景和管理层反抗都不足以吓退门口的野蛮人。

      此前万科管理层为应对险资举牌举牌也频出大招,而现在像格力电器这样的“白富美”再次被险资看上,那么格力电器管理层该如何应对?中金公司也给出了大概的路径。

      最差的情况,如同万科,格力电器拼全力反抗。

如果被举牌 股价如何走?

      中金公司还就被举牌后,格力电器的股价进行了初步的假设和判定。

      1)举牌人可以要求格力提高分红比例,甚至进行特别分红,这将获得中小股东的支持。九阳股份过去4年累积分红率达到85%,格力也有能力长期高分红。

      2)举牌期间的估值将超过历史估值区间。

      3)企业的现金资产以及良好的现金流能力可以通过收购资产或者提高分红率实现市值提升。美的通过收购资产实现估值提升,格力未来可能通过提高分红率实现估值提升。

券商积极看多格力电器

招商证券:格力电器的潜在股权被并购价值十分突出

假想被举牌价值:虚拟情境下是怎样的吸引力?底线价值,以(市值-净现金)/过往三年平均净利润来考量(剔除金融企业), 格力是A股最价值企业的第2位。近期,险资举牌事件频发,“第一大股东持股比例低+ROE+低估值高股息+账面现金丰沛”是被举牌标的共性特征……以此考量,格力电器的潜在股权被并购价值十分突出。

海通证券:未来一年低基数下的高增长确定性强

“公司静待深港通开启以及年底估值切换。目前公司享千亿市值,坐拥近千亿现金,有雄厚实力探索新的发展方向,寻找未来业绩增长点;公司拥有百亿分红及600亿预提返利,股息率高达7%,且停盘前市值隐含前期25%摊薄预期,复盘后有补涨空间。目前已走出去库存低谷,未来一年低基数下的高增长确定性强。

结束语

      现在险资凶猛,携万亿保费扫货,除了中国建筑这种背景强硬的央企,那些估值低,现金多,没背景的上市公司无不胆战心惊,生怕被野蛮人敲门。我一险资朋友,最近去调研,被奉为上宾,高管唯唯诺诺小心伺候着,临走时送我这朋友一把天堂伞,朋友开始不解,这两天才想明白,其含义是:你若不举,便是晴天。