宏源证券今日发布公告称,该公司副董事长、总经理胡强,副总经理周栋因个人问题接受公安调查,两人的职务均已被董事会免去,由董事长冯戎暂时代行总经理职责。公告还称,目前宏源证券的经营正常。据悉,胡强和周栋的个人问题或许和宏源证券债券销售交易部总经理陈智军被调查有关。此前,陈智军和债券销售交易部副总经理叶凡双双被查,起因和债券交易销售违规有关......[全文]

【事件经过】

9月10日:宏源证券债券部两负责人被查

9月11日:宏源证券回应:确实有员工被带走 目前经营情况正常

9月11日:宏源证券又有3人被要求协助调查 下午回到公司

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后续报道:金融界股票频道将继续跟进,关注专题,最新资讯第一时间播报。

宏源证券先后五人被查 或渉债市利益输送

      券商固定收益从业人士11日透露,宏源证券(000562)债券销售交易部总经理陈智军和副总经理叶凡双双被警方带走协查,办公电脑也被查封带走,“或涉及一二级市场套利行为,债市核查风波看来尚未结束。”接近宏源证券人士也向记者证实两人本周确实不在北京本部上班。而财新网则报道称,陈智军和叶凡是直接被公安人员带走,并没有通过宏源证券...[查看全文]

      

      针对“宏源证券有员工被公安机关带走”的传闻,记者电询宏源证券总经理办公室有关负责人,该人士答复称,9月10日,公司从事债券交易业务的两名员工被公安机关带走,更多信息还在进一步了解中。目前公司经营情况正常...[查看全文]

      

       继而记者从知情人士处获悉,宏源证券固定收益部11日又有3人被公安机关要求协助调查,至晚间3人均已回到公司,“脸都绿了”...[查看全文]

图:宏源债券销售交易部总经理陈智军(左)、宏源债券销售交易部副总经理叶凡(右)

      或涉债市利益输送

      9月11日晚间有消息传出,上市券商宏源证券的债券销售部总经理陈智军和副总经理叶凡已经被公安机关带走调查,可能与一级半市场分销债券中所涉及的利益输送有关。

      

      所谓的一级半市场,是指在债券发行和上市过程中形成的隐形交易市场。由于行政管制原因,中国目前的债券市场在一二级市场之间存在一定的价差,产生了套利空间。业内人士介绍说,在实际的业务操作中,券商在拿到债券之后会以票面利率和二级市场价格中间的价格卖给相熟的机构。

      

      据报道,叶凡年仅30岁,分管债券销售和参团,曾供职中信证券。债券销售交易部为宏源证券固定收益总部下设的二级部门。固定收益总部分设综合业务部、债券融资部、销售交易部和结构融资部。券商人士介绍,债券销售主要是为新发行的债券在一级市场进行询价推介,完成新债券顺利发行。上海一券商固定收益部人士认为,这个部门的从业人员出事,多与一级半市场的套利以及利益输送有关。

      

       事实上,从去年年底起,由审计署牵头、公安部、证监会等多部委联合开展的整肃风暴席卷了中国银行间债券市场,目标直指利用规则漏洞进行套利并牟取私利的交易行为,核查重点即为丙类户的利益输送和套利行为,一级半市场为违规操作的主要平台。迄今为止,在这场席卷机构固收部的整顿风暴下,已有包括银行、券商、基金公司等多位高管被带走调查。宏源证券固定收益业务近年来突飞猛进,已然成为券商业内的一匹黑马。“由此,在今年年初债市核查风暴刮起后,宏源证券就断断续续地被传出相关业务人员和高管被调查。”

陈智军去年账面收入可能过亿 或涉中信证券杨辉案

      中国债券市场扫黑行动仍在继续,近年来在固定收益领域异军突起的宏源证券,其明星人物陈智军可能是又一位倒下的债市“大佬”。陈智军既是宏源证券固收业务的“灵魂”,也是“摇钱树”。内部人士透露,连续几年,陈智军的债券交易团队对公司的利润贡献一直在30%-40%之间。陈智军事件给宏源证券带来的震荡效应由此可知。知情人士透露,宏源证券高层当天连夜开会,“第二天又召集了公司中层,一直开会到现在。”一些知情人士却早有预感。两三个月前,中信证券固定收益部董事总经理杨辉被警方带走调查之时,审计部门和公安就亲赴宏源做过联合调查,“杨辉的交易对手方都被查过,圈子很小。”

      吊丝“逆袭” 陈智军去年账面收入可能过亿

      陈智军的人生是一出典型的屌丝“逆袭”史,其人生转折点是从2009年告别泰康人寿进入宏源证券债券交易部门开始。

      

      内部人士告诉记者,生于1979年的陈智军出身江西农村,早年毕业于人民大学本科,后又进入人民银行五道口研究生部深造,“没啥背景,但能力相当出色。”2009年左右进入宏源证券后,陈逐渐崭露头角。上述人士回忆,“陈智军当时直接跑到财务总监那里去跟领导谈条件,这在宏源证券内部引起不小轰动。”跟领导谈条件、要杠杆,在当时看起来是一件忌讳的事,尤其当时证券公司做债券交易的并不多,但陈的业绩相当过硬,颇为老板赏识。“风控部总经理老想拦着他,但拦不住。这场风控战争的结局是风控部门老总走人。”

      

      “连续几年,陈智军团队对宏源利润的贡献度都在30%-40%。”上述人士告诉记者。

      

      宏源证券年报显示,2012年该公司实现自营收益10.18亿元,同比增长185%,截至2012年末,宏源自营规模140.13亿元,占净资产的95%,其中股票投资占自营规模的12%,而债券投资占到了53%。“陈去年账面收入可能过亿。”一位知情人士告诉记者,按照宏源的内部激励机制,提成为利润的20%计,陈智军去年收入将近亿元。“在债券交易部,就连一个端茶倒水的秘书,年收入都有50万。”内部人士说。

      倒在债券分销和“丙类户”

      陈智军领衔的宏源证券债券交易团队以风格大胆激进闻名于业内。

      

      知情人士透露,陈智军就此前被人举报,问题可能在“一级半市场债券分销的问题,一级分销是因为他们和高层关系特别好,有内部关系能拿到券”。值得关注的是,宏源证券内部一直存在债券销售交易部和固定收益总部之间的内部竞争。而此番被带走协助调查的叶凡,早前便来自固定收益总部。“固定收益总部是承销保荐分公司下面的一级总部,负责债券承销,人家也有销售小组;债券交易部有渠道有关系,也想做销售,内部就经常打架。”上述人士如是分析。

      

      “宏源证券2012年年报显示,该公司承销业务逆市大幅增长,债券承销突出,全年完成35单债券主承销,募集资金447.54亿元。债券承销收入5.88亿元,同比增长91%。“业务不难,拿项目、跑关系是关键。”一位国有大行投行部人士告诉记者,在他看来,券商基金固定收益大佬连连出事,“也是内部过度激励所致。”

      

      除了债券分销之外,涉嫌利益输送的丙类户黑洞也被内部人士分析为可能出事的“事故点”。两三个月前,审计部门和公安部门的联合调查开始,陈和他的团队或许就已被盯上。陈智军可能不是最后一个倒下的大佬。此前债市圈甚至传出,国信证券固定收益部大佬孙明霞“被协助调查”的传言。孙明霞在业内有着“券商固定收益元老”的称号,2012年回归国信证券后,有传闻孙明霞当年获得分红8000万人民币。不过,9月11日,知情人士否认了孙明霞被带走调查的可能性,并称,孙明霞上周曾亲赴北京拜访了一趟发改委,本周一还主持了公司例会...[查看全文]

宏源证券案件源于内部实名举报

      据财新网报道称:宏源证券债券销售交易部总经理陈智军和副总经理叶凡被调查案,线索为内部人士实名举报,涉案原因主要是相关个人认购公司理财产品,获取高额利润,涉嫌利益输送。

      

      “据宏源证券内部人士透露,陈智军是2009年被公司高薪挖入宏源证券。当时宏源证券已经有了固定收益部,总经理吴志红是宏源证券老人,但债券业绩平平。公司因此特别为陈智军成立了债券交易部,专门从事债券二级市场交易,之后又变更为债券销售交易部,增加了债券销售功能。副总经理叶凡从原固定收益部调任新成立的债券销售交易部,专门负责债券销售和参团,不涉及债券交易。

      

      由于宏源证券内部存在两个债券部门,业务范围都涉及从事债券销售,部门之间存在直接的竞争关系,内部矛盾激烈。因此,有人怀疑,有关举报就来自宏源证券的固定收益部。不过,宏源证券固定收益部有关人士告诉财新记者,不了解这种说法。作为上市公司,加之占股超过60%的大股东为中央汇金公司旗下的建银投资,宏源证券国有公司的性质浓厚,受制于财政部对金融机构限薪令,内部员工的激励机制很难与非国有的机构相媲美。陈智军负责的部门业绩虽然出众,但却很难兑现激励。债券交易销售部虽然和固定收益部的人数相当,都是20多人,前者的人均利润是公司最高的。

      

       为了落实激励机制,宏源证券在2012年12月底成立了宏源汇智投资有限公司, 注册资本12亿元,专门从事资产管理业务,发售各种理财产品,债券交易销售部的大部分员工均认购了该公司发行的债券类理财产品。宏源证券内部人士表示,债券交易销售部门的员工认购的理财产品主要是风险端,收益率很高,低的30%,高的能达到60%甚至70%。债券交易部门会专门把一些收益率高的交易挪至这个公司的理财产品池中进行交易,也有专门的工具来放大收益。

      

       “这一操作是得到公司支持的,因为这可以有效解决债券交易部门的员工激励问题。资管公司是公司的全资子公司,左手右手赚钱都一样。”接近宏源证券的知情人士说。接近两人的知情人士还称, 9月10日晚间,宏源证券高层专门给债券交易销售部门的员工开会,表示“这一行为是公司行为,与个人无关。”9月11日,宏源证券官方仅向财新记者确认两人被带走调查,没有披露进一步的信息和看法。也有债市人士分析,本公司人员大规模认购这样的理财产品,存在利益输送的嫌疑。究竟如何定性,还有待有关部门的进一步调查...[查看全文]

消息称宏源证券债券部高贿赂拿券

      特殊的激励方式 债券部高贿赂拿券?

      固定收益是对宏源证券业绩贡献最突出的业务,业界也对宏源证券在债市的生猛风格印象深刻。去年宏源证券主承销的债券数量为38家,在全部证券公司中排名第七位。业界传言宏源证券在行政审批部门“有关系”,但记者了解到的情况则是,宏源证券的债券承销团队更多的是利用特殊的“激励方式”。

      

      一位与券商曾有过业务合作关系的国企人士告诉本报记者,一些证券公司的固定收益团队为了拿到大型国企的债券承销资格,甚至愿意拿出承销费的20%作为给企业财务部门关键人员的回扣。这些大型国企要发债本身很容易拿到批文,并不需要中介机构做额外的工作,因而一单债券到底给谁做,就成了其手中用来寻租的资源。

      

      北京一家合资券商的投行部人士称,并不是所有证券公司都会用回扣的方式获取承销资格,这主要看公司的管理方式和激励方式。如果公司整体实力强、合规管理严格,对单个团队或单个人的依赖小,行贿的可能性也就更小;但是如果公司高度依赖团队争取项目,与团队进行业绩分成,团队负责人就更有动力通过铤而走险,用金钱为承销资格铺路。

      

       “如果是给公司挣钱,犯不着冒险;但如果挣钱是自己的,公司的约束又小,人家就会动歪脑筋了。”上述人士说。另外,宏源证券固定收益部门并非铁板一块,而是有相互竞争的两个部门。一位宏源证券内部人士认为这是个公司领导的驾驭之术,促进下属拼业绩。但由于缺乏合规控制,这种内部竞争却可能带来负面效果。

      

       一个细节似乎也可以反映宏源证券在内控方面并不那么严谨。宏源证券固定收益部门一名投资经理曾经因为异常交易涉嫌利益输送,被某机构勒令离职。但这名投资经理却顺利进入宏源证券工作继续从事债券交易,且安然无事。 ...[查看全文]

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