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徽商银行IPO起步:传奇转身 疑惑待解

徽商银行IPO起步:传奇转身
编者按:

  古老的徽州大地上,江河密布、稻香鱼肥。徽商,一个响亮的名字,从雄视天下的大商帮到"儒生担重"的精神象征,它延绵千年生生不息。  2005年,在资本的塔尖,徽商银行以“城商行领域第一家联合重组的省级银行”头衔清新登场,成为城商行改革标本之一。五年荏苒而过,如今,徽商银行重铠严装站在另一条资本的征途上。在这布满诱惑的道路上,它尚未带来新的传奇,回望处,我们却有几多疑惑……[查看全文]

上市工作启动

经过近一年不间断的渲染烘托,此轮城商行上市正进入爆发前的静谧期,在外围讨论热闹非凡、中心安静异常的最后冲刺的暗中角力中,谁将挣得先锋依然是一个秘密。

徽商银行IPO起步:传奇转身 疑惑待解

徽商银行此番表态给市场带来颇多猜想

 

  “摩肩接踵”的城商行上市军团里,又一位模糊的身影清晰前行:徽商银行日前召开2010年度股东大会,会上通过了《徽商银行上市工作方案》等十八项议案和报告,宣告上市工作全面启动。

  徽商银行成立以来,曾数度传出上市消息。2010年10月10日,徽商银行第二届董事会第三次会议上,董事会建议成立上市专门机构,积极启动并推进上市工作。半月后,中金

公司研究部执行总经理毛军华与投行部执行总经理文渊来到合肥徽商银行总部,就该行上市准备工作作了专题演讲。
  2010年以来,中国资本市场最受期待的群体之一即为城商行军团。经过自2007年首批城商行上市以来的三年时间的沉寂,当年,城商行IPO从监管层政策上率先开闸。9月,《关于规范金融企业内部职工持股的通知》确立了城商行上市的内部职工持股规范标准。之后,某某城商行上市冲刺的消息开始频见报端。

  徽商银行此番表态给市场带来颇多猜想。梳理徽商银行方方面面后发现,它的上市之路还存在未解之困惑...... [详细]

强强争先  徽商银行无区域之利

而此刻,这些同样、甚至更优秀的兄弟行也在为上市而努力。上海银行、江苏银行、杭州银行等一直是外界猜测率先上市的热门名单。

  市场承受能力有限、诸家城商行施展本领竞争上市的此轮城商行IPO热潮中,单从区域看,徽商银行并无优势。
  徽商银行总部位于安徽合肥,地处华东。此地区按照地理区域划分一般狭义指我国东部6省1市(包括台湾省为7省1市)所在的区域,包括江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省、山东省和上海市。据金融界网站统计,华东地区共有城商行39家,将近占目前全国城商行总量的1/4。

  

徽商银行IPO起步:传奇转身 疑惑待解

强手如林,徽商银行能否脱颖而出?

  华东是一块美丽而富饶的土地,经济的活跃刺激了金融业的发展,从深圳市商业银行(现平安银行前身)打响城信社合并重组为城商行的第一枪,再到上海银行领衔国内城商行发展,后有南京银行、宁波银行首批成功上市,此后涌现出台州商行、浙江泰隆商行等鲜明的特色银行,到现在同为合并重组而生的江苏银行异军突起……这一区域,始终是城商行发展最为活跃的主要地带之一。

        而此刻,这些同样、甚至更优秀的兄弟行也在为上市而努力。上海银行、江苏银行、杭州银行等一直是外界猜测率先上市的热门名单。这三家银行资产规模均在2000亿元以上,而上海银行、江苏银行,更分别以5667.75亿元、4299亿元名列城商行的老二、老三。相比之下,徽商银行优势并不明显......[详细]

股东股价双悬疑

徽商银行网站并未披露其员工股权详情。作者多次致电其董办电话、办公室电话等,均无人接听。因此,尚无法确认其单一职工持股数量是否合规。

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员工单一持股数量与转让价不高是其IPO拦路虎
 

  股权改制也许是城商行IPO诸多环节中最让董事会纠结的门槛之所在。一切皆因历史。
   城市信用社是中国城市居民集资建立的合作金融组织。20 世纪70年代末,随着我国经济体制改革的逐步开展,一些地区出现了少量城市信用社。自20世纪80年代中期开始,城市信用社设立的速度加快,当时主要设立在地级以上大中城市,但有一些地方在县(市)也设立了城市信用社。 在经历了

三次整顿之后,自1995 年起,根据国务院指示精神,部分地级城市在城市信用社基础上组建了城市商业银行。自此之后,随着整顿合并,城市信用社渐渐退出金融舞台,取而代之的是城市商业银行。在股权改制过程中,虽然此前城市信用社的股权总量不断稀释,当因为其庞大自然人股东群体,一直是城商行股权改制过程中的难题。
  徽商银行重组按照“6+7”方案进行整体设计,即由原合肥、芜湖、安庆、马鞍山、淮北、蚌埠6家城市商业银行和六安、铜陵、淮南、阜阳的7家城市信用社合并组建,因此渊源,徽商银行背负了相当于其它城商行13倍的自然人股东。
  截止2010年末,徽商银行股东总数为18304户。其中国有股股东171户、法人股股东234户、个人股股东17899户。尽管其个人股持股比例已经降至2.81%,但股东数量仍然远远超标。
  同时,手握拟上市银行的股权是城商行自然人股东难以放弃的暴富期待。徽商银行目前价位相比吸引力自然不足......[详细]

市场化转变之困
在当前中国金融体系中,城商行等地方金融机构受地方政府的影响仍然较大,虽然此前的改革旨在扭转这一局面,但在地方政府面临政绩压力的背景下,很可能会施加更多影响

  市场化转变一直是所有城商行的奋斗目前和监管要求所在。徽商银行虽然资本规模、盈利等均有大变化,但其市场化尚不能言优,还有多处困惑。

  困惑之一,即是2009年末,随着徽商银行换届中行长李和的离任,关于其“官本位”回潮的讨论。

  媒体观察所见,自2008年年底完成新一轮增资扩股后,徽商银行并没有加快靠近其成立之初设定的“减少经营层官本

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图为徽商银行董事长王晓昕

位的意识”的目标。此后,这家曾被誉为城商银行改革“破冰之作”的股份制商业银行,更是升格为安徽省“正厅级”单位。而去“官本位”本是当初改革的目标之一。
  随着李和的离职,徽商银行成立之初的主要领导者目前都已基本离去。第一任董事长戴荷娣于2008年年初离任;徽商银行改革设计者、时任安徽省银监局局长杨家才也在2007年调任银监会银行监管一部主任。
  在股东结构上,徽商银行也体现了明显的非市场化。优化股东结构自然是好事,能提高城商行的公司治理水平,有利于城商行发展。但股东结构是应该优化而非利益均分。优化股东结构的原则应该是在防止一股独大的同时也要防止股权过于分散。同时,应该避免地方财政或政府的直接投资。
  一般认为,地方国有背景的股权稳定有余,活力不足,其持股比例不宜过高。观察徽商银行,显然有此嫌疑:其总股本目前为81.75亿股,国有股占比高达71.01%; 同时值得注意的是其国有股虽占比高但相当分散,其国有股股东总数 达171户,仅观察其十大股东,几乎囊括安徽省最重要的国有独资企业、地方财政、含国有成分的上市公司及企事业单位。前十大股东中仅有两家民企:持股5.44%位于第五个股东的安徽省中静四海实业有限公司和持股2.45%,与奇瑞汽车等并列第十大股东的安徽省恒泰集团房地产开发有限责任公司。事实上,在引进《徽商银行2008年增资扩股方案》时,面对每股1.35元的价格,就有质疑称,徽商银行“贱卖”了......[详细]

  出品:金融界网站公司报道组

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徽商银行简介

  徽商银行是全国首家由城市商业银行和城市信用社联合重组设立的区域性股份制银行。徽商银行重组按照“6+7”方案进行整体设计,即由原合肥、芜湖、安庆、马鞍山、淮北、蚌埠6家城市商业银行和六安、铜陵、淮南、阜阳的7家城市信用社合并组建。徽商银行于2005年12月28日正式挂牌成立,总部设在安徽合肥。截至2010年12月末,徽商银行拥有机构网点165个,在职员工4600多人,注册资本人民币81.75亿元。[摘自徽商银行官网]

前十大股东及持股比例
1

安徽省能源集团有限公司

9.85%
2

安徽省信用担保集团有限公司

9.81%
3

安徽国元控股(集团)有限责任公司

8.07%
4

安徽省高速公路控股集团有限公司

6.12%
5
中静四海实业有限公司
5.44%
6
芜湖市建设投资有限公司
4.82%
7

合肥兴泰控股集团有限公司

4.44%
8
建信信托有限责任公司
2.76%
9

铜陵有色金属集团控股有限公司

2.58%
10

安徽奇瑞汽车销售有限公司

2.45%
10

淮南矿业(集团)有限责任公司

2.45%
10

安徽省恒泰集团房地产开发有限责任公司

2.45%
主要财务指标
财务指标 2010年
总资产(千元) 208,976,148
净利润(千元) 2,702,353
每股净资产(元) 1.76
存款总额(千元) 163,632,006
贷款总额(千元) 117,034,018
存贷比(%) 71.52%
不良贷款比例(%) 0.59%
拨备覆盖率(%) 429%
资本充足率(%) 12.06%
核心资本充足率(%) 11.19%
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