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格力电器:光鲜业绩背后隐秘的“生财之道”
编者按:

  如果单从格力电器近几年的增长速度来看,它绝对是家电行业的一匹“黑马”,该公司2012年获得了73.78亿利润、营业收入破千亿,成为中国首家依靠单一品类产品实现千亿的家电企业,但巨额利润的构成却“鲜为人知”。近日,国家审计署一纸针对家电行业节能补贴的审计报告揭开了家电行业获取利润的另一条神秘通道,其中格力电器通过这种方式获得的补贴高居行业榜首,达到2157.76万,有媒体算了一笔账,要获得这些补贴,格力至少需要虚增2亿元的销售收入。[查看全文] [查看往期专题]

骗补2157.76手法揭秘

“骗补”事件涉及到和节能补贴有关的整个链条

格力电器:光鲜业绩背后隐秘的“生财之道”
消费者在购买家电节能补贴产品
 

  在家电行业“骗补”事件被曝光前,可能很少有人会将一直宣称“掌握核心科技”的格力电器和“骗补”联系起来,对于格力电器来说,2157.76万的财政补贴对它来说只是“九牛一毛”,但格力电器还是参与到了这场“骗补”活动中。

  由于销量巨大,格力电器也成为此次骗补企业中获利最多的企业。之后,该公司成为众矢之的,这再次证明此前媒体报道的说法,“通过‘骗补’的方式获得国家财政补贴已经成为很多

家电企业另一条‘生财之道’。”

  家电业内人士刘步尘告诉金融界记者,此次多家品牌家电企业涉及“骗补”,一方面是某些企业有违规的情况,但也有政府部门之间统计口径不一致的问题,“骗补”事件涉及到和节能补贴有关的整个链条。

  刘步尘表示,其实很多企业“骗补”都是非主动意识行为。他认为,从骗补额度看,不象总部行为,不排除个别分公司、经销商操作之可能;另外,也有可能是报销过程中某个环节出了问题;如果企业主观上有骗补意图,会通过“虚标能效等级”方式实施隐性骗补,而非明目张胆地操作。

  据金融界记者了解,根据目前国家节能补贴的流程,消费者购买了相关节能补贴产品,然后由生产企业先行垫付。之后,国家再根据各个企业上报的销售数量将补贴返还给企业,而上报环节的漏洞为家电企业“骗补”提供了可乘之机。

  据了解,家电企业经销商在销售节能补贴产品时都需要客户提供身份证件,经销商获得客户的身份信息后会将客户资料和销售数据一起汇总到家电企业,家电企业再凭借这些材料到当地财政部门领取财政补贴。

  汇总环节成为家电企业和经销商联合“做手脚”的重要环节。以格力空调此次“骗补”事件为例,按照格力的说法,申报数据信息由格力电器近十万经销商网点填写,在申报系统中网点填报的销售、安装日期、用户资料不严谨,所以出现了差错。

  格力电器并没有详细说明自己的经销商是如何“不严谨”的。但根据金融界了解到的情况,家电经销商一般的做法有三种:一,厂商在给经销商发货时往往会多开单据,这些单据只要配上消费者身份证复印件和发票,就可以到当地财政部门领财政补贴;二,经销商虚报销售数量再通过伪造客户身份证件实现报销;三,部分经销商将非节能补贴产品当补贴产品销售。

  有经销商披露,“每件产品都有给厂商、经销商和消费者的条形码,每销售一件产品,厂商都能马上有记录。”

  也就是说,其实在每一件产品销售过程中格力电器都是可以掌握详细情况的,包括卖出去多少产品?哪些是节能补贴产品哪些不是?如果监控严格,经销商就不会出现格力电器所称的“不严谨”的情况。

  但格力电器还是这么做了。不管格力电器将责任推给谁,最终受益的其实还是格力电器,在它的财务报表中,因为骗补而多了2157.76万。

靠补贴“供养”

几乎每家家电企业每年都会有一笔以“补贴”为名的收入进帐

  “骗补”只是家电企业获得“额外收入”的渠道之一,事实上,随着国家对家电行业补贴的启动,几乎每家家电企业每年都会有一笔以“补贴”为名的收入进帐,作为国内较大的家电企业,格力电器自然获利不菲。

  对于家电企业来说,这些收入的获得并不是企业实际市场销售所得,但这些收入都被“真实”的反映在企业业绩报表中,给投资者造成“高利润”的假象。“潮水退出才知道谁在裸泳”

  

格力电器:光鲜业绩背后隐秘的“生财之道”中国长达五年之久的家电节能补贴政策

  这句话用在家电企业身上再合适不过了,当国家的节能补贴政策收官,有部分家电企业的真实面目暴露,比如在政策断奶后,新飞电器旋即宣布停产调整。

  从目前格力电器的成长势头来看,成为“第二个”新飞电器的可能性不大,但该公司近几年从国家财政获得补贴确实是一笔不菲的收入。

  从2007年启动的“家电下乡”到2009年开始力推的“以旧换新”乃至延续到5月31日的“节能惠民补贴”,连续6年的家电业补贴在制造新的消费需求的同时,也给家电企业送去了足够的“供养”。

  统计数据显示,三年以来,51只申万家电板块个股在2010年至2012年合计获得政府补贴金额接近170亿元,其中格力电器、美的电器以及TCL集团以三年合计接受47.9亿元、33.4亿元以及31.7亿元而分列家电补贴排行的前三席。

  尽管获得上述巨额补贴不是格力电器成长为国内“空调一哥”的主要原因,但这些补贴已经让格力电器与其他较小的家电企业拉开了距离,同时,也为格力电器的财报增色不少。

  2010年,格力电器营业收入608亿元,同比增长42.6%;实现净利润42.8亿元,同比增长46.8%。这其中就包含政府补贴22.4亿元,如果除去政府补贴,格力电器净利润也就20亿左右。

  广发证券股份有限公司研究员惠毓伦当时在解读格力电器2010年业绩的报告中表示,格力电器业绩超预期,两点因素要留意,其中之一就是公司获得了政府巨额的节能补贴,如果扣除节能补贴影响,全年毛利率变化不大。

“潮水退去”

刘步尘断言,家电节能补贴政策退出后受影响最大的是二三线的家电品牌
格力电器:光鲜业绩背后隐秘的“生财之道”
某家电卖场家电节能补贴倒计时提示牌
 

  随着国家节能补贴政策的逐步退出,昔日拥有漂亮业绩报告的部分家电企业露出真容, 其中TCL集团的业绩起伏最大。2011年,TCL集团凭借全年约8.3亿元的补贴款润创下10.1亿元的战绩,归属母公司股东净利润同比大增134.24%。不过到2012年,尽管获得了超过13亿元补贴款,但仍未能越过年度利润8亿元的红线,业绩同比下滑21.4%。

  格力电器目前还没有出现像TCL集团一样出现业绩下滑

的迹象,但随着节能补贴政策的退出,格力电器的业绩也不会像2010—2012年那么亮丽。投资者似乎也早有准备,格力电器的股价已经从今年年初最高时的近30元下降目前的25元左右。

  金融界记者查阅格力电器2010年—2013年第一季度的业绩报告发现,格力电器获得的政府补贴(营业外收入的主要构成)正在逐年减少,营业外收入2010年至1013年第一季度分别为22亿、18亿、7.6亿和1.5亿。

  更重要是,补贴政策的退出使国内家电市场遇冷,家电企业销售不畅、库存升高。刚刚迈入“千亿俱乐部”的格力电器也遇到了增收困境。2013年一季度,格力电器营收220.99亿元,同增10.58%,归属上市公司股东净利润13.35亿元,同增13.77%,低于市场预期。

  此外,二季度已经公布的部分空调厂商的销售数据显示,4月份,格力空调销量386万台,增长6%,与美的、海尔相比增速最慢;5月份,格力空调销量387万台,增长为-1.3%,与美的、海尔相比下跌幅度最大。

  刘步尘称,目前家电企业面临的市场问题部分原因是因为国家家电补贴政策的退出对市场的影响,但更重要的原因是因为经济增速放缓,消费者需求不足。刘步尘断言,家电节能补贴政策退出后受影响最大的是二三线的家电品牌,一线品牌的销售下降幅度不会很大。

  出品:金融界网站公司报道组

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