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“第一创业”

  3月15号,欣旺达创业板首发申请获通过,上市指日可待。创业板上市公司一向是“造富机器”,一旦上市,股东的财富一般都会实现几十倍的增值,市场对此已司空见惯,但欣旺达此次IPO,却因为其保荐人第一创业和其股东深圳首创之间的“近亲”关系而引起广泛关注。

  第一创业和深圳首创的股东构成显示这两家公司确实渊源颇深。往前追溯,我们发现,第一创业保荐的公司中,宝泰隆、洛阳北玻、荣盛发展,航民股份,都可见这两家公司股东的身影。围绕着第一创业、深圳首创,一个庞大而又错综复杂的IPO利益链条正浮出水面……【第一创业IPO利益链条浮出水面】 【进入谈客博客】【进入评论】

浮现:欣旺达牵出利益链条

欣旺达刚一发布招股书申报稿,就有媒体发现了其保荐人第一创业和其大股东深圳首创之间的密切关系。

第一创业 欣旺达上市,将是谁的”暴富盛宴“?  

  第一创业和深圳首创

  申报稿显示,深圳首创持有欣旺达423万股,占发行前公司总股本的3%,为欣旺达第五大股东。深圳首创共有五个股东,其中,首创投资为其第三大股东,持股比例为15.66%。而首创集团网站的组织机构图显示,首创投资和担任欣旺达保荐人和主承销商的第一创业同为其控股企业(注:首创集团现为第一创业第二股东,持股比例为15.72%。首创集团

的组织机构如此列示,是网站信息更新不及时,还是另有隐情,不得而知)。由此不难看出,欣旺达的第五大股东深圳首创与其保荐人第一创业证券之间拥有共同的“首创系”背景,且二者之间在“首创系”内部控制权图谱上存在实质上的“叔侄”关系。

  一位私募人士对媒体表示,这又是一起“近亲”保荐案例,而且是“叔叔保荐侄子”上市。“近亲”保荐弊端众多。保荐人在IPO上市过程中,除了对IPO企业进行辅导外,更有一层监督的职责。如果保荐人或其关联方为IPO企业的大股东,那么保荐人就很容易失去中立的立场,监督意义就不复存在了。

  第一创业、深圳首创和“航民系”

  考察第一创业和深圳首创的股东构成发现,除了上述的“首创”关系外,还有一层比较重要的关系,那就是第一创业的第四大股东航民集团和深圳首创的第一大股东萧山航民之间的密切关系。

  因航民集团是上市公司航民股份(600987)的第一大股东,我们查阅航民股份2004年上市时的招股书发现,航民集团的股东为航民村资产和萧山航民,其中,航民村资产持股80.57%,萧山航民持股19.43%。而航民村资产又持有萧山航民13.33%的股权。也就是说,萧山航民不但是航民集团的大股东,而且和航民集团有同一股东航民村资产。(注:航民股份上市后,上述股权是否有变动,无更新的资料可考

  第一创业、深圳首创和顺德金纺

  据媒体报道,2007年6月25日第一创业增资扩股时,顺德金纺以1.5元每股的价格购入1500万股,持股比例为0.94%。顺德金纺同时也是深圳首创的第四大股东,持股12.05%。

  特别需要提到的是,航民股份2004年上市时的保荐人和主承销商正是第一创业。而顺德金纺是航民股份的第五大股东,持股比例为0.47%。

  第一创业、深圳首创和“荣盛系”

  深圳首创的第二大股东荣盛控股和第一创业的关系或开始于旗下子公司荣盛发展(002146)2007年上市。荣盛控股持有荣盛发展52.06%的股份,为其控股股东。荣盛发展上市的保荐人和主承销商均为第一创业。

  另据媒体报道,深圳首创的第五大股东,也是唯一的自然人股东刘忠环与荣盛系也有关系。2009年12月,刘忠环关联公司(香港)佳永国际投资有限公司与荣盛发展共同投资设立了沈阳荣盛中天房地产开发有限公司。【延伸阅读】【评论】

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回望:初战失手洛阳北玻

欣旺达并非是第一创业和深圳首创的第一次联手。

  深圳首创成立的第一天就入股了由第一创业担任保荐人和主承销商的洛阳北玻,只不过初战失利。洛阳北玻虽然去年3月份就通过了上市申请,但因身陷海外专利侵权案,至今没有上市。什么时候上市,或者还能不能上市,不得而知。

  洛阳北玻的招股书申报稿显示,深圳首创持有公司2%的股份,荣盛投资持有公司1%的股份。两者都是于2007年11月21日洛阳北玻上市前最后一轮融资进入的。荣盛投资是荣盛

   第一创业
洛阳北玻IPO受阻,深圳首创开局不利

控股的全资子公司,成立于2007年9月18日,不到两个月后即入股洛阳北玻。而深圳首创则成立于2007年11月21日,说是专门为入股洛阳北玻成立的,好像也不为过。

  《证券发行上市保荐业务管理办法》规定,保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%,或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的,保荐机构在推荐发行人证券发行上市时,应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责,且该无关联保荐机构为第一保荐机构。即便把深圳首创和荣盛投资都算做第一创业的重要关联方,但二者合计持股比例也没有超过7%,所以第一创业仍然可以担任洛阳北玻的保荐人。

  尽管并不违反相关规定,但这种“保荐+关联方直投”的方式仍然让公众对保荐人能否很好地履行职责产生怀疑。某业内人士曾向媒体表示,券商在前期辅导时要求被保荐企业让渡一部分股权,引进一家或数家由券商推荐的投资者,令券商通过股权获益的现象已经被业内默认,而且越来越多。在这种方式下,券商的利益高度体现在股权收益上,券商和发行人的利益捆绑,券商为追求利益最大化,做高发行价格成为必然选择。【延伸阅读】【评论】

斩获:于荣盛发展、宝泰隆上收获颇丰
除了欣旺达尚未上市,洛阳北玻IPO遇阻之外,第一创业IPO利益链条也有成功的案例。
第一创业
宝泰隆上市令荣盛系和顺德金纺收获颇丰
 

  由第一创业担任保荐人和主承销商,并且有其利益链条中的公司入股的成功IPO项目有两个:一个是已于2007年8月上市的荣盛发展,一个就是刚刚上市没几天的宝泰隆(601011)。

  2007年8月,荣盛发展上市,给其控股股东荣盛控股带来了巨大的财富增值,也给担任其保荐人和主承销商的第一创业带来丰厚的业务收入。

  今年3月9日,宝泰隆登陆上交所,上市首日大涨43%,市盈率高达50倍以上,股东财富增值可观。而宝泰隆的法人股东中,就包括了持股2.07%的荣盛投资和持股1.035%的顺德金纺。

  宝泰隆上市的保荐人和主承销商仍然是第一创业。宝泰隆的股东顺德金纺也是第一创业的股东。

  至此,我们可以以时间为线索,梳理出第一创业IPO利益链条的发展历程。

  2004年8月,航民股份上市,其保荐人和主承销商为第一创业,其控股股东为航民集团,持股比例为31.31%。顺德金纺为发起人股东,持股比例为0.47%,是航民股份第五大股东。
  2007年6月,第一创业增资扩股,顺德金纺以1.5元每股的价格,购入1500万股,持股比例为0.94%。
  2007年8月,荣盛发展上市,其保荐机构和主承销商为第一创业。荣盛控股为荣盛发展的控股股东,持股比例为52.06%。
  2007年9月,首创集团将其持有的第一创业1.03亿股(占总股本13.81%)以1.8亿元价格挂牌转让给航民集团。航民集团由此进入第一创业。
  2007年9月,荣盛投资成立,注册资本5000万元,荣盛控股持股100%。
  2007年11月,由萧山航民、荣盛控股、首创投资、顺德金纺和刘忠环共同投资的深圳首创正式成立。同日,深圳首创和荣盛投资参股第一创业保荐项目洛阳北玻。
  2008年2月,顺德金纺、荣盛投资参股第一创业保荐项目宝泰隆。
  2008年7月,深圳首创对第一创业保荐项目欣旺达增资155 万元,其他股东放弃优先增资权。同年8月,欣旺达改组为股份有限公司,深圳首创持股数量变为423万股;持股比例不变,仍为3%。
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  编者按:以上只是根据公开资料和媒体报道梳理出的和第一创业保荐项目有关的IPO利益关系。我们相信,这并不是特殊个案,而是具有代表性的典型案例。整个IPO背后,不知还有多少未知的“关系”呢!

  出品:金融界网站公司报道组

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不了解 点击投票
2、您认为管理层应该如何遏制IPO过程中保荐人谋取私利的行为?
取消保荐制度 点击投票
不允许关联方入股 点击投票
无法遏制 点击投票
第一创业简介

  第一创业证券有限责任公司是经中国证监会批准,由华熙昕宇投资有限公司,北京首都创业集团等多家实力雄厚的股东投资设立的综合类证券公司。公司注册地为深圳市,注册资本金为人民币15.9亿元。截止2009年12月底,公司总资产达78.77亿元,净资产28.21亿元,净资本19.9亿元。

公司简称(按文中出现先后顺序)
公司简称
公司全称
欣旺达
欣旺达电子股份有限公司
第一创业
第一创业证券有限责任公司
深圳首创
深圳首创成长投资有限公司
宝泰隆
七台河宝泰隆煤化工股份公司
洛阳北玻
洛阳北方玻璃技术股份有限公司
荣盛发展
荣盛房地产发展股份有限公司
航民股份
浙江航民股份有限公司
首创投资
北京首创创业投资有限公司
首创集团
北京首都创业集团有限公司
航民集团
浙江航民实业集团有限公司
萧山航民
杭州萧山航民控股有限公司
航民股份
浙江航民股份有限公司
航民村资产
杭州萧山航民村资产运营中心
顺德金纺
佛山市顺德金纺集团有限公司
荣盛控股
荣盛控股股份有限公司
荣盛投资
廊坊荣盛创业投资有限公司
文中涉及上市公司股价表现

宝泰隆

荣盛发展

航民股份

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