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慈铭体检问题频出

慈铭体检
编者按:
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  漏诊、误诊、“跨界”手术、作弊代检……就在专业体检机构方兴未艾之时,大量的纠纷与乱象已频出,而这背后究竟隐藏着哪些不为所知的灰色链条和利益追逐。去年3月份慈铭体检公布IPO招股书申报稿,7月底申请过会。作为国内最大的专业体检机构,慈铭体检遇到的麻烦似乎也多,我们汇总了体检的诸多问题,为读者寻觅出一个完整的慈铭体检。

慈铭体检
监管层动态

 

·证监会:正研究新股发行注册制改革

 

·证监会:将采取综合措施提振市场信心

 

·证监会:适时发布实施新股发行改革意见

慈铭客户被压断手指 医疗纠纷频发或殃及IPO

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慈铭体检简介
慈铭体检
  • 慈铭健康体检管理集团股份有限公司成立于2004年9月,由原解放军总医院(301医院)肿瘤内科主治医师、留德医学博士韩小红女士创立。
慈铭体检股权架构图
慈铭体检股权架构图
慈铭体检之服务篇 ——客户的真实经历
  缩水的体检项目

  杨先生称,“(体检过程)给我感觉就是走个过场。五官科检查就是坐在椅子上,医生随便在耳朵和鼻子上用器械摆弄两下就说没事了,用时不过两分钟”。

  在做腹部彩超检查时,因“感觉医生检查的项目没有单子上说得多”,杨先生便向医生询问都检测了哪几项?慈铭体检工作人员则以“没问题”回应。

  专业的减肥建议

  5月27日下午,杨先生再次来到慈铭体检领取体检报告。拿到体检报告,杨先生惊讶的发现,报告中有一项检查,竟然建议他减轻体重,“我身高170cm,体重55kg,难道还需要减肥?”杨先生不解的问。

  慈铭体检工作人员表示,一定要要相信专业,专业化的建议一般没有太大的问题,我们慈铭有项体脂肪检测,会测很多项脂肪含量,不能只靠目测就断定胖瘦。

  早产的体检报告

  据杨先生称,他是在今年5月22日上午9点开始体检。拿到体检报告的当天晚上,杨先生开始仔细查看报告,“本来也就是看看体检内容,但是看到最后一页的时候就发现时间不对了”,杨先生解释说:“骨密度检查一项,写得时间是2013年5月22日上午7点。而彩色经颅多普勒写的报告时间为2009年1月13日”。

  报告都应该晚于体检时间出,怎么可能比体检时间还要早呢,而且有一项竟然早了四年。

慈铭体检
慈铭体检之事故篇
  体检机构,到底能够做些什么?

  2007年6月,一位林姓先生在上海卓越慈铭门诊部做的肾脏B超显示“未见异常”,但3个月后,他感到不适前往医院检查,竟发现左肾长了一个7.4cm×6.4cm的肿瘤。

  根据华东政法大学司法鉴定中心的鉴定,由基因突变细胞慢慢发展为体积较大的肿瘤,需经过相对较长时间,而林先生从体检到发现肿瘤不足3个月,从发现时的大小来看,不会在这么短的时间迅速增长到如此之大,这说明“被鉴定人在医院门诊部体检时,肿瘤已客观存在,并且已达到目前B超分辨率可以探及的大小”。

  12月4日,据中国经济网报道,“这么多项目也没人引导,大部分人根本就两眼一抹黑!关键是所有医生服务人员像跟你有仇似的,没人听到一句亲切温暖的话,没有一个笑脸。”最近去慈铭望京部做体检的刘女士说。

   12月3日,据《北京晨报》报道,吕女士母亲高女士的胆囊已在4年前手术切除,但近日在慈铭体检后,吕女士却发现母亲体检报告中赫然写着“胆囊大小形状正常”。慈铭体检公主坟分院承认是工作失误,并愿意公开致歉。“这可是正规体检,也太儿戏了吧。”吕女士表示。

   12月8日,据中国广播网报道,上个月底在慈铭接受体检的刘小姐(化名),遭遇"漏检"的后果要严重的多。在拿到腹部彩超结果正常的体检报告不到半个月,她突然肾结石急性发作被送到医院治疗。

聚焦第四轮新股发行改革
慈铭体检之问题篇

  慈铭体检在2011年的净资产收益率暴增10%,利润增速竟远大于销售收入增速,招股书未显示原因,对于管理费下降的解释也令人费解;主营业务是通过团体客户实现的,并非面对一般消费者,公司的定价权以及可复制性令其竞争优势减弱;同时慈铭体检的账面现金额相当充裕,还要上市融资,恐难摆脱急于上市圈钱给机构投资者分红的嫌疑。

  地方门店使用翻新仪器

  南京医疗圈一名人士透露,民营体检机构使用市场淘汰后的翻新仪器已经成为行业“潜规则”,该人士将指出慈铭体检部分地方体检门店也存在类似情况。招股书显示,公司要求子公司进行大型医疗设备采购时,需提交大型设备“添置计划”和可行性分析报告,母公司医疗中心负责初审,经公司总经理办公会或董事会根据权限批准后,由子公司负责采购;公司子公司负责对小型医疗设备、器械的申请、审核及采购,母公司医疗中心对采购过程进行监控;公司子公司在采购医用耗材、体检业务所需的大部分体检试剂时,由公司集中采购,医用耗材及消毒试剂由各子公司在所属地区自行采购。  

  换而言之,除了医用耗材和大部分体检试剂由公司集中采购外,其余医疗设备均由子公司出面负责,母公司仅仅进行审批和监控,更为重要的是,公布的这一采购流程仅仅是针对公司下属子公司,对于正在推行的加盟店则没有公布明确的医疗设备、器械采购标准。

  慈铭体检千万研发费消失

  招股书显示,2009年至2011年,慈铭体检研发费用分别为1435.60万元、1564.92万元、1773.63万元,研发费用的数额一直维持较高水平。

  一般来说,企业的研发费用会被列入当期管理费用,从而影响企业当期损益。而另一种做法就是将部分研发费用进行“资本化”, 据《企业会计准则第6号——无形资产》第九条规定,企业内部研究开发项目开发阶段的支出,在满足一定条件的情况下,可以确认为无形资产。一旦研发费用进行“资本化”,企业的无形资产会相应增加,而利润表则得到了一定程度的粉饰。

  令人倍感蹊跷的是,慈铭体检管理费用项目里面,并没有研发费用一项;而在无形资产项目里,也未见研发费用的踪影。

慈铭体检
慈铭体检之风险篇

   慈铭体检净资产收益率比2010年和2009年高是因为净利润大幅增加135%,然而公司的净资产只增加了18.7%,同时利润增速竟远大于销售收入增速,这对于处于增长期的公司,不符合常理。

  快速膨胀背后的风险

   在慈铭股份的招股说明书中,“专业体检机构”2010年接待了542.39万人次,同比增长11.05%,看似一个不错的数字。

   查询《2011中国卫生统计年鉴》后发现,所谓542.39万人次的执行主体,并非专业体检机构,而是“门诊部”,所进行的也并非完全是体检服务,而是“健康检查”。在年鉴中,全国各类口腔医院进行了76.58万次类似的健康检查。可见“门诊部”完成的“健康检查”人次数并不能和专业体检机构所做的体检人数划等号。

  任何一个高速扩张的行业都不免带有后遗症,这一点已经在乳业、运动品牌、证券业以及高端餐饮等一系列行业中得到印证,体检业也不例外。随着规模的扩大,体检机构本身的毛病也在被一点点的放大,甚至影响到这些机构的发展。

  核心竞争力较弱

  据了解,其实专业体检机构从2009年左右才进入高速发展期,目前全国有5000多家同类机构,但该行业准入门槛低,相关政策监管少,同业之间目前陷入价格战的恶性竞争状态,折扣力度从2折到6.5折不等,在经常降价之余,这些体检机构对于自身业务提高却不是很上心。

  面对技术要求较低的体检竞争市场,慈铭体检在“竞争地位”部分,强调要把高端经营作为其业务模式优势之一。慈铭体检称,自2006年以来,其北京公司营业收入的年均复合增长率为24.58%,目前准备进入利润率更高的高端经营期。而此次所募资金的1.12亿元就用于新建北京奥亚体检中心旗舰店,主推高端体检。但与爱尔眼科医院集团股份有限公司(爱尔眼科,300015)这样的专科治疗机构相比,慈铭体检的核心竞争力仍较弱。

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慈铭体检之上市篇
  机构减持套现数额将超过12亿元

  根据招股书披露数据,慈铭体检大股东北京健之康业投资咨询有限公司持股4323.3万股,占比36.02%。而鼎晖系旗下三支基金北京鼎晖创业投资中心(有限合伙)、天津鼎晖股权投资一期基金(有限合伙)、天津鼎晖元博股权投资基金(有限合伙)分别持股3042.78万、578.31万、163.11万,分别占比25.36%、4.82%、1.36%,合计31.54%。

  除鼎晖系外,天图创投、平安创新、富坤系以及王强、张伟两位财务投资者也持有慈铭体检大量的股权。

  而作为PE机构及财务投资者,上市后套现的概率较大。按照2011年末公司每股收益0.7元看,公司发行价格很可能上20元。以此计算,公司募集资金将抽走市场8亿元,而PE机构减持套现数额也将超过12亿元两者合计将从市场抽走超过20亿元。

  深圳某私募基金的投资总监石先生向记者表示,从慈铭体检股权占比来看,PE机构持股过半,实际上主导了公司的运作,公司上市将成为PE提款机。PE为了套现需要必然要求上市公司在套现时业绩进行配合,考虑到炒作因素,最终从市场提走的现金可能远超20亿。

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慈铭体检风险提示(数据来源于招股说明书申报稿)

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