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股东“以脚投票” 长江证券增发悲情结束

长江证券”

  3月8日傍晚,长江证券增发A股发行结果公告出炉。公告显示,长江证券最终增发数量为2亿股,募集资金为25.34亿元,增发规模缩减了三分之二,而筹集资金则仅为预期目标的三分之一。主承销商东方证券可能需要拿出近14亿元的现金来包销占比超过一半的长江证券增发股份。

  增发的结果不理想虽然已在很多业内人士预料之中,但结果如此糟糕,却也让很多人感到意料。3月3日(周四)是长江证券公开增发的股权登记日。虽然这天开盘成交量较前几日有所放大,午后随着股指回落,抛盘有所增加,但在尾盘集合竞价前仍小幅高于12.67元的增发价。就在市场人士以为长江证券当日股价将如此收场时,集合竞价中一笔12元的高达893.13万股的抛盘,使长江证券的股价瞬间下跌了5.72%。

  这突如其来的大单砸盘使得长江证券当日股价以低于增发价收盘,也使长江证券6亿股的公开发行计划陡升变数,更使长江证券和其承销商东方证券陷入进退维谷的尴尬境地。【长江证券增发遭遇股东“以脚投票”】 【进入谈客博客】【进入评论】

  【金融界特约评论1】是谁导演了长江证券增发的悲情大戏?

  【金融界特约评论2】长江证券后市成谜

长江证券:资金饥渴症“患者”

该次6亿股的公开增发已经是长江证券上市三年多以来实施的第二轮再融资。

长江证券 6亿股的公开增发计划一推出就受到质疑  

  2007年12月,长江证券成功借壳S*ST石炼上市。上市刚5个月,长江证券就发布了定向增发预案,预计募集资金不超过90亿元。2009年4月,在宣布放弃上述定向增发方案的同时,长江证券又抛出了10配3股,募集不超过40亿资金的方案,并于当年11月成功实施,实际募集资金32亿元。

  32亿的募资大大增强了长江证券的实力。2008年底,长江证券的净资本只有35.29亿元,在券商中排名19位,而到了

2009年底,长江证券的净资本升至73.88亿元,在券商中排名上升到了13名。

  但是仅仅时隔4个月,长江证券就又“差钱”了。2010年3月,长江证券抛出此次公开增发6亿股的融资方案,巧合的是,按照当时的股价,募资目标仍在90亿元以上。即使按今年最终确定的增发价12.67元计算,募资目标也超过70亿。

  长江证券第一次增发后,股价走势一直偏弱。不少市场人士对其32亿的募投资金的投向和回报率颇有微词。长江证券去年3月份发布的《关于前次募集资金使用情况的报告》显示,截至2010年2月28日,累计使用30.77亿元,其中22亿元用于增加自营规模。根据公告,2009年11月~12月,公司投入的22亿元资金在证券投资上仅取得896.54万元收益;2010年1~2月,取得收益3246.76万元,累计实现收益 4143.30万元,收益率仅为1.88%。而从2009年11月到2010年2月末,上证指数略有下跌。长江证券将重金投入自营,看来是对大盘的走势看走了眼。

  长江证券该次公开增发计划从一推出就不断遭受市场的质疑。有人怀疑,3月3日尾盘的893.13万股的大单砸盘很可能是由于股东对增发方案不满,抛掉持股以避免参与增发所致。【延伸阅读】【评论】

东方证券:上市计划或因此生变

东方证券当初接这单业务时,或许不会想到其日后会变成”烫手山芋“,甚至可能影响自身的上市进程。

  未增发股价就“破发”,不仅仅让长江证券颇为尴尬,其实更难受的还是和长江证券签订了余额报销合同的该次增发的主承销商东方证券。

  3月8日傍晚,长江证券增发A股发行结果公告出炉。公告显示,长江证券最终增发数量为2亿股,募集资金为25.34亿元。 和原先6亿股的增发目标相比,增发规模缩减了三分之二,筹集资金则仅为预期目标的三分之一。

   长江证券
有业内人认为东方证券本次增发操作存在失误

  在此前的增发招股说明书中,关于承销方式的说明是:“本次发行将由主承销商东方证券牵头组成的承销团以余额包销方式承销;长江保荐以代销的方式承销。”从字面理解,承销团中的长江保荐仅代销而不包销,因此东方证券独自包销可能性较大。

  这正应了此前一位接近东方证券的人的话:“东方证券包销是一定的,只是数量多寡的问题。但即便想要包销,对于东方证券来说,这么多股份也是一块难啃的骨头。”统计显示,东方证券2010年净利润为5.4亿元,所有者权益为84亿元。

  2011年对东方证券来讲是至为关键的一年,其上市进程已进入冲刺阶段。以极端情况来看,完全接盘剩余55.03%增发股份的东方证券,在把手中筹码转让出去之前,将暂时跻身长江证券的第六大股东。这部分股份如果造成东方证券今年业绩亏损,对已经连续盈利两年的东方证券来说,上市大计因此将后拖三年。

  作为长江证券此次公开增发计划的保荐人和主承销商,有人认为其面临今日的尴尬境地,其实也是咎由自取。

  《财经》引用一位上海投行人士的观点认为,东方证券本次增发操作存在失误。“一般投行在增发承销前会寻找资产管理公司或者基金进行托盘,以防止有人砸盘。但东方没有,尤其是在旗下有汇添富基金这么好的资源情况下。”而有市场人士称,要想增发顺利的话,一般来说增发价与股票市场价要有个30%左右的空间,这样才有较大的保险系数。东方证券此次失误,原因在于增发时机没有选择好。增发应选择在股价涨上去的时候进行,这样即便跌个10%,也还有20%的溢价空间。【延伸阅读】【评论】

海欣股份:因为“很差钱”而抛售?
海欣股份因近几年经营不佳,为了维持生计,不得不授权经营班子卖掉“唯一下蛋的母鸡”——长江证券
长江证券
海欣股份的一则计划减持公告引人猜疑
 

  从长江证券的股权结构来看,由于其已于去年12月27日基本实现了全部流通,因此其前十大流通股股东均有能力成为这次砸盘搅局的始作俑者。那么究竟是哪家股东抛出了如此多的股份呢?

  3月3日收盘后,市场的目光开始聚焦于持有长江证券8.03%股份的海欣股份(600851)。海欣股份之所以成为最大嫌疑人,最主要是因其前不久发布的计划减持的公告。

  海欣股份1月27日发布公告称,公司于2011年1月25日召开六届十一次董事会,会议审议通过的一项决议就是,同意授权经营班子按不低于12元/股的价格,出售2000万股以内的长江证券股票。而3月3日尾市砸盘的这笔抛单的成交价正好为12元整,与海欣股份公告的最低抛出价一致。尽管海欣股份董秘事后坚决否认在尾市抛盘,但这种巧合确实不能不引人遐思。

  据知情人透露,海欣股份的确有减持的需求,可能是主营业务需要资金,需要通过减持长江证券的股票来回流现金。如果减持者确实是海欣股份,从其“不择时机、不择手段”的减持手段来看,海欣股份肯定也不会参与增发认购——当然,它可能也拿不出钱参与增发。

  据公开发布的数据显示,海欣股份近几年经营不佳,主营业务纺织业连续多年巨亏,2010年两家子公司双双亏损停产,医药业也只有微利,全赖长江证券近7000万分红和长信基金约1000万分红填补漏洞,才勉强扭亏。为了维持生计,不得不授权经营班子“卖掉唯一下蛋的母鸡”——长江证券股份。【延伸阅读】【评论】

“黑色三分钟”的其他版本
是谁在增发股权登记日最后三分钟将股价砸至增发价以下?除海欣股份之外,或许还有其他的嫌疑人。

  东方证券某权威人士向媒体透露,砸盘者目前已锁定了某神秘人士。“可以确定是个人行为,但不排除其背后有机构支持。” 但具体是何方人物如此“兴风作浪”,目前暂时未公开。

  某业内人士猜测,有可能是其他股东不认可这次增发融资而进行捣乱,以期让增发流产。还有人怀疑可能是长江证券的大股东青岛海尔在打压股价。

  长江证券
“以脚投票”是证券市场赋予股东的神圣权利

  但无论是谁在砸盘,基本的原因不外乎两个:对增发方案不满;不愿意参与增发。

  实际上,早在增发实施前夕,就有不少机构发布预警,提醒投资者申购风险。银河证券某投资顾问明确告诉客户:“不建议参与长江证券公开增发申购,长江证券增发申购可能不足,主承销商东方证券将面临余额包销。” 位于北京阜成路上的两家券商营业部同时给出建议:“长江证券前景不明,后期抛压大,建议远离申购。”

  《理财周报》援引一位券商研究员的观点表示,市场价12元/股,增发价12.67元/股,只要申购就会立即亏损5%。即使十分看好长江证券的价值,也不能匆忙入场。与其高价申购,不如等到增发完成从二级市场低价购买。【详细】【评论】

  出品:金融界网站公司报道组

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长江证券简介

  长江证券的前身为湖北证券公司,系经中国人民银行和湖北省人民政府批准,于1991年3月18日成立的证券公司。2000年,公司更名为“长江证券有限责任公司”。2007年12月,经中国证监会批准,长江证券借壳石炼化成功上市,成为国内第六家上市券商。

十大股东持股比例
股东名称
占比
青岛海尔投资发展有限公司
16.07%
湖北能源集团股份有限公司
11.67%
上海海欣集团股份有限公司
8.03%
上海锦江国际酒店发展股份有限公司
6.03%
天津泰达投资控股有限公司
5.22%
中国土产畜产进出口总公司
4.01%
广东粤财信托有限公司
3.95%
中国葛洲坝集团股份有限公司
3.27%
国网资产管理有限公司
2.86%
保定天鹅股份有限公司
1.86%
最近一期财务指标(单位:元)
财务指标
2010-9-30
总资产
30,345,974,027.10
总负债
21,065,286,940.19
股东权益
9,280,687,086.91
营业收入
2,296,320,397.11
营业利润
1,236,352,687.34
净利润
944,826,797.86
现金及现金等价物净增加额
-5,196,477,684.80
毛利率(%)
55.14
净资产收益率(%)
15.04
总资产周转率(%)
0.12
长江证券上市股东股价表现

海欣股份

锦江股份

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