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博彦科技快速扩张隐忧
编者按:

  2010年,博彦科技创立15周年,凭借中国软件服务外包市场的快速发展,博彦科技也获得了惊人的增长速度,彼时,董事长王斌放下豪言,五年后博彦科技的年销售收入要达到10亿美元,现在时间已经过半,但博彦科技的年营收却没有超过10亿元人民币。在这个不切实际的战略目标诱逼下,为了在短时间内扩大规模,博彦科技加紧并购步伐,其中对大展信息的并购被称为是“小鱼吃大鱼”,近期,博彦科技又将目标瞄准了国内另一家软件服务外包商柯莱特,博彦科技这次能消化得了吗? [查看全文] [查看往期专题]

豪言与现实

从2010年到2015年,公司的营收每年必须增长2倍

博彦科技快速扩张隐忧
博彦科技总裁王斌
 

  2009年年末,博彦科技销售额接近1亿美元,快速发展的势头让王斌过于乐观,2012年4月份,王斌在公司15周年大会上接受媒体时放出豪言,未来5年企业销售额达到10亿美元。

  博彦科技上述目标意味着,从2010年到2015年,公司的营收每年必须增长2倍,这一计划不可不谓激进。不过,博彦科技2012年的财务表现证明了上述豪言是多么的不切实际。

  截至去年年末,尽管营收实现了18.83%的增幅,但主营

业务收入8.14亿元,按目前人民币兑美元汇率中间价计算,也仅为1.32亿美元,按此增幅,到2015年实现10亿美元的战略或变为空想。

  值得注意的是,博彦科技2012年获得的8.14以元营收很大一部分来自于对大展集团的收购。2012年8月,博彦科技宣布以现金方式收购ACHIEVO CORPORATION(大展集团)6家全资子公司全部股权。公开资料显示,大展集团6家子公司2012营收4.67亿元,累计净利润7548万元。

资金告急

2012年年底,其资产负债率陡然飙升至31.12%

  不可否认,大规模的并购让博彦科技的财务指标好看了许多,但这种外延式扩张的收购战略,也令该公司陷入了短暂的资金链危机之中。

  2012年上半年,博彦科技资产负债率仅为6.4%,第三季度也仅有7.6%,而至2012年年底,其资产负债率陡然飙升至31.12%,并高于行业平均值26.59%的水平。短短数月之间,博彦科技的资金面即出现了翻天覆地的变化。今年一季度,

  

博彦科技快速扩张隐忧博彦科技资产负债率陡增

博彦科技资产负债率继续攀升至32.77%。

  数据显示,2012年底该公司货币资金4.72亿元,这其中还包括尚未使用的募集资金余额1.43亿元,尚需支付股权转让款2.19亿元。而到今年一季度,在通过银行借款0.71亿元之后,其货币资金继续下降至4.6亿元,若剔除募集资金及在今年支付的两笔大展收购款3450万美元(约2.19亿元),其账面可用流动资金仅约1亿元。

  事实上,博彦科技去年上市募集的5.05亿元资金已基本耗尽。截至今年一季度末,募资项目累计投入1.28亿,补充流动资金1亿元,以超募资金永久补充流动资金及偿还银行贷款1.57亿元。其中,超募资金账户的余额仅为2522元。

  有分析认为,在软件服务外包行业处于寒冬的大环境下,很多企业都采取了比较保守的经营策略,但博彦科技的战略却反其道而行之,如果没有充裕的资金作保障,企业进一步发展可能面临风险。

并购科莱特的不确定性

现在的博彦科技已经今非昔比
博彦科技快速扩张隐忧
柯莱特在纽交所上市
 

  尝到外延式扩张给公司带来的营收规模扩大的好处,近日,博彦科技又向比自己收入规模和利润都高的柯莱特发出收购要约,试图以同样的方式增加收入规模,但现在的博彦科技已经今非昔比。

  和2010年收购大展信息时的环境不同,由于欧美国家目前人处于经济低迷期,很大一部分收入来自欧美的博彦科技现在要实现快速的增长仍需时日。此外,目前就资金方面而言,

博彦科技估计也给不了让柯莱特全体股东满意的价格。   

  据了解,柯莱特也是一家IT外包服务提供商,于2010年7月21日在美国纽交所上市。和博彦科技相比,后者的主要收入来自金融和保险业,这对主要业务靠测试、研发的博彦科技有很多的吸引力,但能否并购成功现在还是个未知数。

  数据显示,柯莱特2012年营业额是2.54亿美元,远超过博彦科技,因此,博彦科技此次要上演“小鱼吃大”的并购奇迹必须给出足够有诱惑力的价格。即便是博彦科技给出的价格够高,但博彦科技的资金链已出现了偏紧的情况,此次大张旗鼓高调参与柯莱特收购,无疑将再次加重其资金紧张的局面。

  尽管并购困难重重,但博彦科技还是对外乐观的表示,如未来顺利完成该交易,公司将极大地加强IT服务外包的交付能力,完善其行业布局和客户布局。但能否顺利并购并不影响博彦科技现在的资金状况对王斌都是一个不小的考验。

  分析人士认为,对于目前的博彦科技来说,最重要的不是并购,而是在软件服务外包的“寒冬”中蓄势待发,消化整合对大展信息的并购,毕竟并购自大展信息的6家子公司业绩并不稳定。

  出品:金融界网站公司报道组

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