2015年8月24日 第421期

在这个周末,投资者并没有等来央妈的降准利好,相反盛传已久,大约应该在年底出台的养老金投资管理办法提前获国务院批准。这无异是进一步确认了中央政府呵护3500点政策底的笃定,但押上养老金这笔老百姓退体养命的血汗钱作为援助资金,也在某种程度上反映出,监管层的救市手段已然不多,养老金很难在短期内就有所作为……

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养老金提前入市确认政策底是然并卵?

在这个周末,投资者并没有等来央妈的降准利好,相反盛传已久,大约应该在年底出台的养老金投资管理办法提前获国务院批准。这无异是进一步确认了中央政府呵护3500点政策底的笃定,但押上养老金这笔老百姓退体养命的血汗钱作为援助资金,也在某种程度上反映出,监管层的救市手段已然不多,养老金很难在短期内就有所作为。

如果眼光放的更长远一点,养老金入市将是未来牛市的助燃剂,而在当下,除了与3500点的整数关口产生情绪上的共鸣,有望触发一波小级别的反弹之外,还需要有其它的改革配套措施来推进,否则仍然难修复多头那颗已经破碎的玻璃心。

养老金真正入市还需要一年的时间

据周末国务院对外公布的《基本养老保险基金投资管理办法》,养老金入市已于8月17日正式印发并实施。与征求意见稿相比较,养老基金各类资产投资比例未变,其中投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%。

投资流程是由地方政府制定养老基金归集办法,将投资运营的养老基金归集到省级社会保障基金财政专户,以省级政府名义与受托机构签订投资协议,将资金划转到指定账户,再由受托机构遴选托管人和投资管理机构,进行资产配置,受托机构留一部分资金进行自主投资,投资股市的资金将交由专业投资管理机构运营。以企业年金和社保基金入市经验来看,公布办法到确定基金管理机构要一年左右,之后从确定基金管理机构签署委托协议等,到实际开展投资还要3-6个月,总计资金入市最快也要一年。

养老金入市规模或远低于市场预期

截至去年年底,全国基本养老保险基金累计的结余已超过3.5万亿元,但按照规定,必须预留相当于2个月的支付费用,然后按照上限30%计算。因此,可用于投资股市的资金最大量也就1万亿元。实际上,从全国社保基金和企业年金基金的资产配置来看,都没有用足权益类资产投资上限,这都是出于安全性的考虑。

按照政策流程,国务院出台正式文件后,各省政府作为委托人与受托人签订合同,受托人再选择账户托管人和投资管理人,这些都需要一段时间才能完成,而且资金向上归集也是一个困难重重的过程。而各个省的情况也不太相同,广东这些结余较多的省份积极性还是比较高的,下一步养老金入市的省份也将在这些结余较多的地区产生,但其它省份在养老金入市这个问题上,或并没有太高的积极性。

一句话,远水不解近渴!

国务院对养老金入市的批复,更多起到的是短期内心理按摩的作用。(金融界特约评论员 严浩)

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京津冀协同发展方案将抓紧出台

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国务院讨论加快发展3D打印

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