2015年8月13日 第414期

虽然央行发言人表示,当前不存在人民币汇率持续贬值的基础,对于本来就信心不稳的A股市场来说,人民币贬值的阴云,将进一步加剧市场负面情绪的扩散,即将养老金入市的消息传来,也不足以对冲人民币贬值的利空……

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养老金入市无法对冲人民币贬值的利空

人民币贬值的趋势仍然延续,昨日,人民币对美元中间价较前日再次大幅度下调1008个基点。虽然央行发言人表示,当前不存在人民币汇率持续贬值的基础,对于本来就信心不稳的A股市场来说,人民币贬值的阴云,将进一步加剧市场负面情绪的扩散,即将养老金入市的消息传来,也不足以对冲人民币贬值的利空。

海外经验表明,新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。就行业板块而言,金融和不动产行业倾向于受创最深。同时,人民币贬值可能导致暂时性的资本流出。在更多的债券、信托和房地产债务违约事件正陆续浮出水面的形势下,海外投资者对中国宏观经济的担忧情绪可能会有所增强,从而带来暂时性的资本流出。

人民币贬值将对上市公司的资产负债表和损益表造成影响。从资产负债表的角度来看,民航和房地产行业板块可能将会受到最大的负面影响,而金融与地产这两大权重板块的回撤,又会进一步带动A股市场的回调加剧。

虽然有接近人力资源和社会保障部的知情人士透露,“养老保险基金投资管理办法经过征求意见后进行了部分修订,形成定稿并且已经提交国务院”,这意味着《基本养老保险基金投资管理办法》的颁布进入倒计时,养老金全面委托投资时代将开启。届时,养老基金投资将以市场化、多元化、专业化为原则,在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金的保值增值,促进养老保险制度健康持续发展。

需要提醒的是,养老金的入市规模可能远远低于市场的预期。

统计显示,目前养老保险基金累计结余3万多亿元,但按照规定,必须预留相当于2个月的支付费用,然后按照上限30%计算。因此,可用于投资股市的资金最大量也就6000亿元。实际上,从全国社保基金和企业年金基金的资产配置来看,都没有用足权益类资产投资上限,这都是出于安全性的考虑。

简单的说,不要低估了人民币贬值的深刻影响,尤其是向下预期的形成,或让一直在力挺的“国家队”都有不能承受之重。(金融界特约评论员 严浩)

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养老金投资办法颁布进入倒计时

养老金投资办法现最新动向,8月12日,一位接近人力资源和社会保障部的研究者向媒体记者透露,“养老保险基金投资管理办法经过征求意见后进行了部分修订,形成定稿并且已经提交国务院。”

国企改革“第二季”启幕

A股巨震过后,多家央企上市平台密集停牌——从上周六中远、中海旗下上市公司宣布集体停牌,到昨日中航工业旗下多家公司因重大事项停牌。业内人士认为,在国企改革顶层方案即将出台的风口,国企改革“第二季”的大幕已徐徐拉开。

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