2015年8月5日 第408期

上周五证监会新闻发言人张晓军便已经指出,暂停IPO的应急措施是短期的,资本市场的市场化改革方向没有变也不会变。不管承不承认,重启IPO、推进注册制改革,才是本轮政府“救市”的真实目的,而与大家意见相反的是,大扩容才是大牛市的还魂丹……

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梦还在!大扩容才是大牛市的还魂丹

好吧!上周五证监会新闻发言人张晓军便已经指出,暂停IPO的应急措施是短期的,资本市场的市场化改革方向没有变也不会变。不管承不承认,重启IPO、推进注册制改革,才是本轮政府“救市”的真实目的,而与大家意见相反的是,大扩容才是大牛市的还魂丹。

做一个简单的算数题,证监会在启动暂停IPO应急措施是在6月底,A股急剧下挫的背景下发生的,这个时候沪指还在4200点,换个角度来看,证监会要重启IPO,至少要让沪指重新登上4200点的关口,才具备重新启动的市场环境,这在短期内便意味着至少500点的涨升空间。

而从海外成熟市场的经验,以及A股成长的血泪史来看,决定行情走向的并不是扩容节奏的快慢,而是投资成本与盈利预期。理论上,如果上市资产都是经财务包装上市后业绩即变脸,或者长期融资从不注重融资回报的“铁公鸡”,这样的扩容只会让A股沦为“万人坑”,反过来看,如果上市资产不仅质地优良,而且能够在市场化询价的博弈中有一个合理的定价,同时还注重股东回报,那么如此扩容带来的就不是资金上的承接压力,而是增量资金的进场追逐下A股整体估值溢价的提升。

将资产扩容与“竭泽而渔”、“大抽血”划上等号,这种想法如果是在十年前,或许正确,但在股市成长了二十多年之后,还抱有这样的看法,就显然是经验主义与教条主义在作祟,至少在历史了股权分置改革以及多层次资本市场的发展后,这种刻舟求剑的思想很难再有市场。毕竟A股市场再也不是那个“为国企解困”、“向殃企输血”的圈钱机器了,而是要凭借着在股改后逐渐完善优化资源配置的功能,为中国经济打造一个“均贫富、促发展”的平台,也只有将“大扩容”的重担一肩扛起,A股才有望获得更多的政策与资源倾斜,为自己在中国金融舞台上的核心地位正名!换言之,当前资本市场核心目标,不再是通过资金供给来简单捍卫GDP增长,而是用扩容节奏来促进社会财富的公平、合理的分配,以及对新兴产业的孵化,甩开GDP崇拜。

民间财富的主要保管人——中国大妈已经在去年火线进场,中国优质资产的集散地——纳斯达克中概股纷纷私有化寻求“海归”A股的契机。一手抓着与每个普通公民息息相关的价值投资资金,一手抓着中国经济中最优质的科技资产,A股将撮合的是正是中央政府“藏富于民”战略的具体落实,也只有通过财富更公正、公平、公开的分配,提振国民的消费能力,才能在拉动内需促进中国经济内外部平衡上取得更大的成功,并且使财富增长更具备正义感。

同时,以中小板、创业板、新三板对民营企业创新的定向支持,孵化中国新兴产业的群体性崛起。从这个角度来观察,与其在“国家队”的保护下苟延残喘,不如以更加主动的姿态,以全新的视角,拥抱在大扩容重启后股市正在孕育的春天!(金融界特约评论员 严浩)

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