2015年4月14日 第329期

海关总署昨日公布的数据显示,我国3月份进出口数据同比双双下降,出口更出现了近年来少有的降幅。经济下滑的严峻形势,丝毫没有妨碍牛市做多的雄心,甚至A股已不足以满足中国资本的力量……

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无所谓!经济无底线方能牛市无上线?

海关总署昨日公布的数据显示,我国3月份进出口数据同比双双下降,出口更出现了近年来少有的降幅。经济下滑的严峻形势,丝毫没有妨碍牛市做多的雄心,甚至A股已不足以满足中国资本的力量,B股与港股昨日双双收高,所谓的“经济晴雨表”已彻底失效。

在严老师看来,这样的异象很容易理解,毕竟本轮行情的核心逻辑在于A股笃定的选择了做“改革体温计”,经济越堕落,改革的尺度就会越大,事实上,从昨天开始,已经有经济学家在预测本周本,央行或将以降准启动新一轮货币宽松的政策。而牛市最大的威胁与风险,正是香港股市目前的火爆,所带来的比价效应。

经济无底线、牛市无上线

海关总署13日发布数据,今年一季度,我国进出口总值5.54万亿元人民币,下降6%。其中,出口3.15万亿元,增长4.9%;进口2.39万亿元,下降17.3%。根据以往经验,1月和2月进出口数据受春节因素影响通常出现异常变动,3月数据才会更具备参考价值。但3月出口14.6%的下滑幅度大幅低于预期和前值。

面对经济下滑的坏消息,沪指昨日大涨近百点,站上4100点整数关口;创业板最高上探2596.92点,冲击2600点关口。两市178只个股涨停。B股再现“全线涨停;港股恒生指数收涨近3%站上28000点,涨幅30%、40%的个股竞相出现。

《人民日报》继续为牛市煽风

人民日报昨日经济版以《沪指去年涨幅达53%,4月10日报收4034点,至今涨幅逾90%—改革推动股市上行》为题,继续聚焦股市。文中提及,资金拉动股市上扬,并逐步加力支持实体经济;而股民对中国经济走势积极认可,“可以说,大家用手里的钱投了中国经济未来一票”。

何其的相似!“5.19”行情正以一种更加癫狂的方式卷土重来。究其原因,降了短期之内,对冲本周IPO密集发行的利空之外,在严老师看来,牛市所衍生出的财富泡沫,将有利于刺激经济、拉动内需。在经济引擎动力较弱时,拉动股市带来财富效应的扩散,进而刺激消费是值得一试的“稳增长”手段之一。

A股的征途是星辰大海?

昨日,B股继续暴涨,华电B等80股涨停。数据显示,AB股目前折价率沪B折价较高,并已超过了50%,而深市B也到了30%以上。正在交易的B股中,如双钱B股价仅1.267美元,而A股股价已经超越了29元。港股也毫不示弱,恒指昨高开0.37%,收涨2.73%报28016.34点,创2007年12月以来新高。招商银行H股复牌大涨25%;香港交易所盘中最高涨20.5%,高见300港元,创历史最高价。香港本地券商英皇证券涨43%。

B股与港股的疯狂,很容易理解,是因为它们相比A股实在是太便宜,但B股与港股的一重要的特征在于,它们属于全球资金配置的市场,这一轮的火线拉升,更多是A股资金南下扫货带来的水涨船高,与此前的“业绩估值、价值说话”完全是两码事。在疯狂的资金涌入并暴涨之后,A股资金的“对手盘”将是惯于做空的国际资金大鳄,这是一场后果或十分严重的冒险。

当估值更便宜的港股,一旦开始因为上市公司业绩疲软而崩盘时,将是A股牛市最大的利空。行情不会在一夜之间结束,趋势同样很难轻易改变,但随着A股的疯狂,我想是时候逐渐减仓,以收获财富成果的丰腴。(金融界特约评论员 严浩)

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