2015年3月02日 第299期

券商牌照向银行发放并非空穴来风,就连工信部在盘中紧急辟谣中国联通与中国电信的合并,都没能阻止联通股价当天的涨停,以及其后的涨个不停,更何况改革尺度越来越大的金融领域……

降息与降准的双轮驱动,对于在货币政策紧缩中煎熬了一年多的银行来说,无异于是雪中送炭。“利率向下,银行股向上”的逻辑已然成立。短期在基本面上受到和利空冲击,将是一次难得低成本收集筹码的机会……

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降息攻克3400点的领头羊非银行股莫属

关于周六晚间的央行降息,市场上的解读已经多如牛毛,我也第一时间给出了意见,在大方向上需要再强调两点:

央行联手财政部引导中国经济重回“强周期”,此其一;

值得注意的是,从昨天就已经开始执行幅度为0.25%的对称降息,距离上一次降息才刚刚过了三个月,而就在三周之前,央行还进行了一轮0.5%的降准。在我看来,这意味着央行彻底结束了在货币市场上的一贯矜持,也为“两会”后经济全力“稳增长”发出了一颗明确的信号弹,后续宏观层面利好将源源不断的出台。如果配合李克强总理在年后制订的减税政策来看,这不谛于中央政府以豪情万丈的方式向世界宣布,中国经济的“强周期”又要回来了!

其二、“两会行情”将攻克3400点

令股民印象深刻的是,三周前央妈抛出的降准立春大红包,股市完全不领情,行情高开低走惨淡收跌,但相比降准简单粗暴的“给钱”动作,降息则除了通过减轻实体经济的经营成本,利好上市公司业绩增长之外,毫无疑问,降息本身还将拉低无风险利率,让更多资金流入股市逐利。更重要的是,央行降息将有利于经济转型在一种较低的货币市场环境中展开,是加速改革红利、制度红利释放的催化剂,也是股市“改革牛”最笃定的支持手段。久攻不克的3400点,有望借“两会”行情的春风站稳脚跟。那么,买什么股?

银行股净利润将随降息下滑5%

据银行业内人士测算,以A股上市银行为例,按最悲观情况,即各档贷款利率全部下降25个基点,各档存款利率全部上浮30%,本次降息平均降低16家上市银行2015年净息差8个基点,平均拉低上市银行2015年净利润5%,16家上市银行合计净利润增速将从当前预测的6%下降至3%。

从吸收存款角度看,降息也可能会降低商业银行存款的吸引力,带来存款的进一步分流。如果仅从基本面来看,银行将是央行降息的重点受灾区。

且慢!银行股的两大潜在利好亟待释放

券商牌照向银行发放并非空穴来风。虽然说中行、建行、工行、农行已陆续,对于“证监会将在两会之后向银行发放证券牌照,优先开放向建设银行、中国银行、工商银行、农业银行试点开放证券牌照”进行了否认,但就连工信部在盘中紧急辟谣中国联通与中国电信的合并,都没能阻止联通股价当天的涨停,以及其后的涨个不停,更何况改革尺度越来越大的金融领域,这种否认,你懂的!

事实上,去年证监会就曾表示,正在根据市场和行业情况,按照“牌照管理、业务交叉、规则统一、功能监管”的原则,研究制定并修改有关规则,将适时公开征求社会意见。待有关规则出台后,即启动新设证券公司的审批工作,进一步放开牌照管理。银行以诸多地面网点的优势拿券商牌照,对于券商业务的侵蚀不容小觑。

另外,羊年首个交易日,人民币兑美元中间价报6.1384,较上个交易日(2月17日)调贬54个基点,距跌停仅7基点,创近一个月新低。此后两个交易日,人民币也仍然是延续跌跌不休的走势。与人民币升值,央行需要通过调高存款准备金率,来对冲外汇管制下的人民币投放相反,在人民币贬值时,央行同样需要反操作(降低存款准备金率),来弥合外汇管制下人民币回收的资金缺口,从这个角度来看,从去年底就开始不断跌停的人民币,掀开的只是降低存款准备金率的序幕。

降息与降准的双轮驱动,对于在货币政策紧缩中煎熬了一年多的银行来说,无异于是雪中送炭。“利率向下,银行股向上”的逻辑已然成立。短期在基本面上受到和利空冲击,将是一次难得低成本收集筹码的机会。

率多头攻克3400点的领头羊或已锁定银行股!(金融界首席评论员 严浩)

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