2015年2月05日 第287期

在三个月之内再度松宽,也正式宣告央妈货币政策的闸门已完全松动。不论央行在官方怎样强调“政策继续稳健”,“大放水”的预期已淹没一切!

对行情来说,短线无疑是重大利好,暴涨毫无悬念,但如果把时间拉长一点来看,对于想象中的“改革牛”则可能是长期利空……

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高位减仓!央妈“最后一滴奶”或为长期利空

对股民来说,央妈这次变的比证监会这个“亲妈”还要亲!

在行情整体下跌1%,结束反弹势头之际,央妈及时挤奶宣布降准0.5个百分点。罕见的选择在周三降准,而并非传统时间节点的周末,带有强烈维护行情稳定的意图。自去年11月22日央妈不对称降息以来,在三个月之内再度松宽,也正式宣告央妈货币政策的闸门已完全松动。不论央行在官方怎样强调“政策继续稳健”,“大放水”的预期已淹没一切!

对行情来说,短线无疑是重大利好,暴涨毫无悬念(从昨日尾盘股指跳水来看,市场对降准完全没有任何预知,晚上的惊喜将在今天开盘后急剧爆发),但如果把时间拉长一点来看,对于想象中的“改革牛”则可能是长期利空。

始于去年夏末的牛市行情,发动的引擎在于由反腐所推动的改革,在经济层面则反应为从“GDP崇拜”转向“更有质量的增长”,去年的两轮“钱荒”正是央行试图收紧“钱袋子”,将存量资金逼向更具活力的民营科技企业所致,如今央妈“变脸”以坐上直升飞机的姿态撒钱,显然“稳增长”已上位于“调结构”,期待改革红利为大牛市更长久助力的动力在衰竭。

我想,谁都明白,中国经济的问题不在整体,而是严重失衡,改革则是从根本上解决问题的苦口良药,降息、降准只能带来一时的快感,后遗症则是将改革治疗的时间推后。换个角度来思考,如果经济增长已经到了要用降准这剂猛药来续命,也足见到了何等岌岌可危的地步。

央妈为何急匆匆的降准?

刚才已经解释第一个要点,选择在周三晚上这个非常规的时间宣布,事实上是为了“救市”,明显在维护短期行情,此其一;

其二,由民生银行行长被纪委带走,所可能引发的金融反腐风险尚未集中释放,在这个时间点上选择降准,有让银行缓口气,对冲一下局部风险释放利空的意图;

其三,已经披露的部分经济数据显示,1月PMI数据跌至49.8,再次收荣枯线之下,并连续7个月下滑创26个月新低,指向制造业景气程度越来越差。作为2015年的经济开年首月,这样数据显然无法让经济决策层满意,只能以“强刺激”方式带动一下;

降准是央妈“最后一滴奶”?

我倾向于答案是肯定的。

先说国际油价,在过去三个交易日已经反弹了20%。这样的涨幅有多凶猛?2004年原油从44美元攀升至53美元用了近三个月时间,而这一次,原油只用了三天不到时间。在全球货币政策集体放水的共鸣之下,原油价格正在完成V型反转,一旦重回高位,中国作为全球第一大原油进口国,输入型通胀的魅影将贴身而至,进而封杀了央行降准的空间(最新消息,国际原油价格暴跌8.7%,仍然处在极不稳定的状态)。

同时,近期人民币兑美元贬值的速度相当惊人,在这种背景下降息,相当于把外资往美国赶,央妈连续降息也被束缚住了手脚。

所以,且高兴一会儿吧,但时间不要太长!此前我反复提到,3400点之上要舍得卖的策略不变。(金融界首席评论员 严浩)

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降准对银行股有正面影响

此次降准将从抬升估值和提高银行盈利两个方面推动银行股上涨;未来存准率将会继续下调,这种良性互动将持续;同时,银行股估值优势依然存在,目前2014年和2015年银行板块的市净率分别为1.2倍和1.1倍。2015年银行股价值重估,估值抬升,银行股股价将翻番,降准就是又一个新买点,建议买入银行股,重点推荐:招商银行、中信银行、平安银行、交通银行,重点关注民生银行和中国银行。

降准对房地产市场肯定是利好

对于A股市场房地产板块的投资机会,国信证券认为,欧洲央行量化宽松政策出台后,加拿大、土耳其、印度、俄罗斯纷纷宣布降息,全球掀起降息潮;1月份制造业PMI指数49.8%,位于临界点以下;在宏观经济疲软、通缩风险加大的情形下,行业政策还有放松的空间和可能,降准、降息预期犹存,地产股后市防御性将凸显,地产股仍将处在政策放松、货币放水、基本面温和复苏的绝佳环境中;选股建议重点把握四条主线:1.转型(中天城投、苏宁环球);2.改革(天健集团、格力地产、中粮地产);3.区域(泰禾集团、华夏幸福);4.龙头白马(华侨城A、保利地产、万科A)。

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