2015年1月6日 第265期

从目前的情况来看,推进改革的政策正在以紧锣密鼓的节奏出台,利好以市场意料之中的方式集中兑现。现在问题在于,这些改革措施出台之后,需要时间来检验改革成果,或者说改革红利的释放还要有一个过程……

适当的减仓既是在为自己减压,也是在为新一轮的投资机会储备弹药,毕竟大牛市还在后头!

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拼勇气的尖峰时刻!牛市有多销魂就有多伤人

新年股市以开门红为改革点赞!但我仍然坚持认为,抛开情怀不谈的话,行情已经到了需要“去杠杆”适度减仓,以软着陆的姿态来迎接即将到来的尖峰时刻。关于这一点,在昨日的《外滩踩踏的警示:牛市中人多的地方不要去》我已有所提示,从投资心理学的角度来分析,因为在情绪和交易上的双重逆向,赢家才注定是少数的,毕竟你站的地方永远是大多数人的对立面,在牛市氛围中,当贪婪战胜了恐惧之后,蜂拥而至人潮所酝酿的踩踏事故风险正在急剧上升。

今天我们换一个角度来分析,本轮牛市行情的主要驱动因素在于改革,更准确的说是对中国二次改革的美好预期,从目前的情况来看,推进改革的政策正在以紧锣密鼓的节奏出台,利好以市场意料之中的方式集中兑现。现在问题在于,这些改革措施出台之后,需要时间来检验改革成果,或者说改革红利的释放还要有一个过程,期间难免有波折与反复,这与投资者对改革一蹴而就导致行情气势如虹的想象之间是存在落差的。

例如,昨日“石化双雄”双双涨停,背后的原因于,中石油的混合所有制改革已经在新疆有突破,新疆本地注册后的中石油新疆销售有限公司,将与新疆本地涉及油气的企业进行合资合作,混合所有制改革终于有了实质性的破冰。但我想绝大多数股民没有想明白的是,混合所有制改革对于中石油、中石化的利好究竟体现在哪里?

这两家能源巨头之所以能够在全球称雄,主要得益于高度垄断制度环境的庇护,混合所有制改革要打破的正是这样垄断,让民间资本能参与到石油行业的建设与竞争当中来,对于垄断利益的获取无疑是一种打破与削弱,但从长期来看,民企“鲢鱼”的引入有利于盘活业已僵化的央企体制,进而形成多方共赢的格局。只是这被解读成为“两桶油”的短期利好,似乎有操之过急的嫌疑。

同时,昨日深成指接近5%的狂飙,缘于李克强总理在深圳视察时提到:沪港通后应该有深港通。这为深圳市场注入了兴奋剂,投资者的乐观情绪扩散弥漫。且不论深圳市场的整体市盈率远远凌驾在港股之上,在深港通的桥梁架好后,资金单向流出的风险要高于单向流入,仅从制度设计上来看,保守且相对封闭的深交所就远远落后于国际化的港交所,更何况,从已率先实施的沪港通来看,双边资金对于彼岸市场均没有任何兴趣可言,每日交易额度罕见超过一半。我倾向于认为,深港通的利好同样在于远景,期冀越来越国际化的深交所,能真正成为国内优质高科技企业的孵化器,将诸如百度、阿里、腾讯这样的互联网巨头留在内地市场,为投资者提供一份有足够吸引力与回报率的饕餮盛宴,只是这于短期行情走高无必然关联。

另外,昨天盘面上的“煤飞色舞”就更是将基本面远远抛在了脑后。截至2014年12月30日秦皇岛5500大卡动力煤价下跌5元至520元,这是从2014年8月份以来的首次下跌。秦皇岛库存下降7.6%至680万吨,下跌主要因为前期连续上涨的基础并不牢固,在高库存背景下缺乏需求的支撑,成交清淡;2015年的第一个交易日,国内大宗商品期货整体收跌,文华商品指数连续跌破20日及5日均线。大宗商品的疲软主要原因在于,2014年12月中国制造业PMI为50.1%,连续5个月回落,创18个月新低,制造业扩张几乎停滞。

面对非理性繁荣,谁也没有能力预测泡沫什么时候破裂,同时我也深信,在历经改革的洗礼之后,中国股市的牛市将有更广阔的天地,“改革牛”还并没有结束,但在临近3400点关口的当下,由投资者盲目乐观所导致的群体性踩踏风险在不断放大。老股民应该都深有体会,一旦蓝筹股开始回调,市场将出现怎样悲壮的场景,恰如“牛市有多销魂就有多伤人”。

适当的减仓既是在为自己减压,也是在为新一轮的投资机会储备弹药,毕竟大牛市还在后头!(金融界首席评论员 严浩)

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节约用地和规模化生产将成趋势

5日召开的永久基本农田划定和设施农用地管理视频会议上,李克强总理批示指出,我国人多地少,任何时候都要守住耕地红线,守住基本农田红线。会议还要求,严格规范设施农用地管理,加强监测督查,促进规模化粮食生产和设施农业健康发展。从国际经验看,过于分散的一家一户模式粮食生产成本偏高,缺乏竞争力。家庭农场形式的土地流转和适当规模化经营正在成为我国政策扶持方向。辉隆股份(002556)、红太阳(000525)等农资连锁企业和一拖股份(601038)等农机企业有望从中受益。

铁矿石再降价钢企利润有望提升

日前国际铁矿石巨头淡水河谷宣布下调铁矿石售价,并减少镍矿的供应量。数据显示,进口铁矿石平均价格已由年初的130美元/吨下降至79美元/吨,降幅接近40%。淡水河谷进一步降价,将有利于下游钢铁企业的盈利恢复。此外,钢铁出口持续增长。铁矿石价格下跌、钢铁出口持续增长带来钢铁产品毛利率提升,2014年钢铁行业有望摆脱大面积亏损局面。数据显示,2014年三季度,钢铁行业平均销售毛利率达到7.38%,高于2013年全年6.64%的毛利率水平。目前钢铁股的关注度或有提升。

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