2014年12月29日 第262期

面对去年的两轮“钱荒”,央妈曾以大义灭亲的姿态严厉拒绝了任何形式的救赎,一度将弹尽粮绝的A股逼到了“断头崖”的边边上,今年以来央妈瞬间变脸,换上了一幅和蔼可亲的面容……

在央妈笃定选择了为经济可持续增长“出钱出力”之后,我们的证监会将以什么样的方式来开展2015年的工作,抓住肖钢主席所称的“历史机遇”呢?

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降息降准!还是原来的配方还是熟悉的味道

央妈的脸偷偷的在改变!面对去年的两轮“钱荒”,央妈曾以大义灭亲的姿态严厉拒绝了任何形式的救赎,一度将弹尽粮绝的A股逼到了“断头崖”的边边上,今年以来央妈瞬间变脸,换上了一幅和蔼可亲的面容,不仅通过“定向降准”对“微刺激”进行精确扶持,并且还花样百出的调用多种创新手段在公开市场操作中连续大手笔撒钱,岁末更是以非对称降息“雨露均沾、泽陂苍生”,股市行情行以水涨船高的从2000点升至3000点。

事实上,央行已然在周末发文,将部分原属于同业存款项下存款纳入各项存款范围,扩大一般存款口径同时增量部分准备金暂定为零。据测算,此举可释放5.5万亿信贷额度,减少资金回笼1.76万亿,这被市场定义为央妈送给股市的“超级利好”!

那么在2015年,央行的货币政策将如何出招?我倾向于认为,在中央经济工作会议要求“更加注重松紧适度”基础上,央行或采取“6+2”的方式,来推动中国经济高速发展,并保障“新马歇尔计划”得以顺利实施,即降准6次、降息2次。

做出这样的判断,首先是来自于“技术面”分析。从去年对“钱荒”坐视不管,到其后出台SLF支持商业银行改善流动性,再到今年下半年,央行以MLF给股份制商业银行更长时间的流动性支持,乃至PSL来补充“现金流”,直至最终不对称降息,央行的“钱袋子”越来越宽松,按照这种趋势发展下去,降准就在眼前!

而从基本面来看,最新一期的中国经济数据已然是“极度深寒”!11月工业增加值同比增速回落至7.2%,低于一致预期7.5%;1-11月固定资产投资回落至15.8%,房地产投资同比增速继续回落至12.4%;1-11月社会消费品零售总额名义同比继续回落至11.7%,“三公”消费和反腐的政策冲击仍在继续。

公布不久的中国12月制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.5,预期49.8,创7个月来新低,且为7个月来首次跌破50枯荣线。其中,新订单指数降至49.6,为8个月低点。本次放缓主要由于国内需求不足所致,显示出制造业增长势头再度削弱,经济增长动能不足。中国经济亟需加大货币宽松力度来“防寒保暖”。

从实施的条件来看,濒临通缩的社会环境给了货币政策大显身手的舞台。国家统计局发布的11月份CPI、PPI数据显示:前11个月平均通胀2.0%,远低于同比上升3.5%的年度预期,11月CPI环比下降0.2%,创5年来新低;PPI环比下降0.5%,为18个月来最大跌幅。况且,有超过100万亿存款做后盾的央妈并不差钱,通缩正是央妈领舞的尖峰时刻!

另外,2015年包括“新马歇尔计划”在内的一系列重大工程,均需要央妈“掏钱”支持。按照中央经济工作对明年任务的部署,“要重点实施‘一带一路’、京津冀协同发展、长江经济带三大战略,争取明年有个良好开局。”会议同时突出强调,“西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先的区域发展总体战略,要继续实施。”

降息降准!还是原来的配方还是熟悉的味道。在央妈笃定选择了为经济可持续增长“出钱出力”之后,我们的证监会将以什么样的方式来开展2015年的工作,抓住肖钢主席所称的“历史机遇”呢?明天9点锁定“J视点”,继续“决胜2015”!(金融界网站首席评论员 严浩)

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一带一路谋划对外开放新篇章

近日,央行首次就亚投行和丝路基金对外发声。央行官员指出,亚投行和丝路基金的成立主要有四点意义:一是有利于促进中国与周边国家的互联互通;二是为“一带一路”沿线国家和地区提供资金支持;三是有利于拉动中国经济增长;四是有利于加快中国资本账户开放和人民币国际化进程。可关注东方电子(000682)、中国电建(601669)、新疆城建(600545)等。

自贸区扩围锁定蛇口浦东

商务部部长高虎城透露,国务院决定推广上海自贸区试点经验,设立广东、天津、福建三个自贸试验区,并扩展上海自贸区的范围。其中,广东自贸区涵盖广州南沙新区片区、深圳前海蛇口片区和珠海横琴新区片区,上海自贸区的扩展区域则包括了陆家嘴金融片区、金桥开发区片区和张江高科片区。深圳蛇口及上海陆家嘴、金桥等地的上市公司补涨潜力巨大。可关注天健集团(000090)、深赤湾A(000022)、三湘股份(000863)等。

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