2014年11月21日 第236期

券业与银行业在中国金融市场的作用与定位正发生微妙的变化,券业将凭借多层次资本市场建设的加速,挤身中国经济的舞台中央,并在这位置上与银行来一次“对位换人”,成为支持中国经济发展的“印钞机”!

因此,我们看到了今年证券市场的改革可谓精彩纷呈,对外开放政策上沪港通已经成行,放开T+0交易近在眼前,个股期权出台只差一声令下,发行注册制改革则是当前的头等大事……

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证监会或取代央妈启动印钞机缓解“钱荒”

“钱荒”又来了!据多位交易员向我们透露,因资金面紧张,昨日中国银行间市场前台交易系统延时20分钟,至16:50结束,即使这样,在收盘前仍有一些机构仍未能补上资金缺口。另有消息称,交易系统实际上延迟了30分钟,至17:00才结束交易。市场以一种如饥似渴的心态,渴望央妈再度出手注入“流动性”,缓解“钱荒”卷土重来的恐慌。

事实上,随着中国经济的先导指标PMI走软,关于央行即将降息、降准的预期与呼声已不绝于耳。汇丰昨天公布“汇丰中国制造业PMI预览”显示,受产出指数再度跌破荣枯线、并创七个月低点拖累,11月PMI初值降至50,创5月以来最低水准。再加上就业指数已经连续13个月处在萎缩区域,表明经济下行压力仍大,需要政策面持续宽松提供支持。

在我看来,央行恐怕不会如市场所预期的一样降息、降准,而更多会继续采用SLF、PSL、MLF、SLO这样的创新型货币政策工具来调控“流动性”,舒缓“钱荒”带来的阵痛。事实上,从国务院周三出台的“新融十条”便可清楚的看到,中国经济在总量上并不缺“流动性”,而是在结构上中小企业无法获得低成本的发展资金支持,靠央行打开货币政策的闸门大规模放水,无法解决中小企业“融资难、融资贵”的问题,也摆不平业已失衡的中国金融结构。

那么,解决方案是什么呢?国务院常务会议指出,“抓紧出台股票发行注册制改革方案,取消股票发行的持续盈利条件,降低小微和创新型企业上市门槛”,还要求建立资本市场小额再融资快速机制,并首次提出“开展股权众筹融资试点”。

我也还清楚记得,肖钢在接任证监会主席的首次公开讲话中便指出,“我国直接融资比重比较小,主要是依靠以银行为主的融资体系,但是未来仅仅依靠银行融资难以为继,资本市场将会迎来难得的发展机遇,要推进多渠道的股权融资体系建设”。从这个层面来理解,央行要将银行间背负的融资重担转移给资本市场,也就必须为资本市场大开“方便之门”,不仅仅是更大尺度放开外资进场,未来货币市场与资本市场间的资金流动也将更加通畅。

换言之,券业与银行业在中国金融市场的作用与定位正发生微妙的变化,券业将凭借多层次资本市场建设的加速,挤身中国经济的舞台中央,并在这位置上与银行来一次“对位换人”,成为支持中国经济发展的“印钞机”。因此,我们看到了今年证券市场的改革可谓精彩纷呈,对外开放政策上沪港通已经成行,放开T+0交易近在眼前,个股期权出台只差一声令下,发行注册制改革则是当前的头等大事……

市场将在资源配置中起决定性作用!这是三中全会为中国经济体制改革开出的“药方”。作为学者型官员的肖钢,比此前任何一任证监会主席,都更有条件完成资本市场完全市场化改革。在摆脱了股权分置的制度羁绊,甩掉了券商全行业亏损沉重的历史包袱,大刀阔斧重建IPO制度的肖钢,唯有大步流星的跨越式发展,才能将此前步履蹒跚的资本市场带向应许之地。(金融界网站首席评论员 严浩)

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政策风向

土地流转顶层设计利好三类企业

新华社20日消息,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发了《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》,要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。三类企业受益明显。一是流转实施后提升土地资源价值,利好海南橡胶(601118)等;二是土地集约化经营有利于优质农机、农化企业扩大市场份额,如一拖股份(601038);三是土地流转服务类企业,如神州信息(000555)今年收购了国内最大农村信息化综合服务提供商中农信达。

低空空域管理改革会议将召开

据悉,全国低空空域管理改革工作会议将于21日召开。一旦政策瓶颈消除,将随着产业链各环节的完善而快速发展。A股公司中,中信海直(000099)具有通航全业务运营资质和能力;川大智胜(002253)开发了低空空域监视、管理和服务系统;海特高新(002023)主营航空维修业务。

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