2014年11月11日 第228期

券商将无疑成为这一制度创新的头号受益者,几乎确定将在上交所优先试点的T+0,则正是蓝筹股行情继续深入的催化剂,而管理层“偏心”的将制度红利奖赏给蓝筹股,或在暗示对当前的小牛行情涨速过慢的不满……

与其说是决策层对蓝筹股“偏心”,不如说是对股市行情的热心。监管层在T+0交易制度上的胆子有多大,小牛行情的步子就有多快!

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决策层借T+0暗示对行情上涨过慢不满

忽如一夜春风来!昨日早间证监会意外的“火线”宣布,沪港通将从下周一开始正式交易,上交所则在下午答记者问的新闻发布会上表示,已经具备了恢复T+0交易机制的条件。我倾向于认为,券商将无疑成为这一制度创新的头号受益者,几乎确定将在上交所优先试点的T+0,则正是蓝筹股行情继续深入的催化剂,而管理层“偏心”的将制度红利奖赏给蓝筹股,或在暗示对当前的小牛行情涨速过慢的不满。

随着A股市场的成熟以及制度化建设的加速,最重要是通过沪港通已经向全球资本市场打开大门后,核心交易制度向国际交易规则靠拢已是大势所趋,当前全球范围内几乎所有股票交易所均在执行T+0交易,而不难预计的是,在打通了沪市与港股的隔阂之后,奉行T+1交易的A股将很难与更为灵活的T+0交易的港股长期正面竞争,在制度上迎头赶上是唯一办法,这也是中央政府以通过对外开放倒逼A股改革加速的期许。

从行情本身来看,在历史上T+0交易对股指走势的短期正面刺激强烈,中长期则仍然会回归到上市公司的整体基本面。上交所曾在1992年年末开始执行A股T+0交易,股指由此前的横盘震荡开始迅速上扬,不到2个月时间,股指上涨了1倍,但随后逐渐回调并接近执行“T+0”之前的水平;而当上交所在1995年1月3日开始重新恢复A股T+1,股指由此前的震荡小跌转为直线下跌,但随后逐渐回升至恢复到T+1之前的水平。

据业内人士测算,实行T+0交易制度后,回转交易占市场总成交量的比重应当会超过20%,暨T+0将给市场带来20%/80%=25%以上的增量交易。按经纪业务占券商总收入40%粗略计算,T+0将给券商带来25%*40%=10%的增量收入,这对于券商业绩的增厚显然是极大的利好消息。

实质上,在今年年初“两会”期间,证监会主席肖钢便曾明确指出,证监会正在研究T+0交易制度,但未形成共识,监管部门对此十分审慎。他透露,若要推行T+0,不会一步推开,而是考虑在一定范围内,设定一些条件先行试点,其中一种可能是先从大盘蓝筹股开始试行。就目前情况来看,T+0交易制度将非常有可能在上交所中选择沪港通的交易品种优先试点。

以此来看,T+0已经成为了蓝筹股继续上涨的催化剂,随时展开的个股期权,亦没有悬疑的将是一片“蓝海”,已经开展试点的优先股,也是为大市值公司“私人定制”的创新;国企混合制改革,率先受益的同样还是蓝筹股。

蓝筹股之所以在短期内迅速成为监管层的“宠儿”,一个很重要的原因在于,濒临失速风险的中国经济,需要一个承载能力更强的蓝筹市场,将其带回正确的“航线”。对宏观经济来说,一方面得股市这个“经济晴雨表”来传递正能量,帮助市场恢复信心,另一方面,无论是“调结构”还是“稳增长”,在银行融资渠道明显出现疲态的当前,离不开证券市场的大扩容来搭把手。而目前的创业板虽然风光无限,但市场容量仍然太小,在影响力上不具备蓝筹股的“王者风范”。在融资能力上,创业板也过于小家子气。

因此,与其说是决策层对蓝筹股“偏心”,不如说是对股市行情的热心。监管层在T+0交易制度上的胆子有多大,小牛行情的步子就有多快!(金融界网站首席评论员 严浩)

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政策风向

通信设备业受益数字丝绸之路

据悉,为落实一带一路战略构想,工信部参与制订的《周边国家互联互通基础设施建设规划》已成型,有望尽快发布。将在2017年之前,支持建设和完善中哈、中吉、中塔、中巴等国际跨境陆地光缆系统。根据介绍,全力打造“数字丝绸之路”,在数据信息服务、互联网业务和国际通信业务领域实现互联互通,已经成为沿线国家的共识。A股的中天科技(600522)具有1500万芯公里光纤产能,已形成批量出口;凯乐科技(600260)光纤产能600万芯公里左右,正在向智能终端方面转型;通光线缆(300265)在通信和电力特种光缆方面竞争力强,正在开拓海外市场。

中澳经贸升级令矿产农业受益

10日,李克强总理会见澳大利亚总理阿博特时指出,下阶段希望双方共同努力,加快中澳自贸协定谈判进程,打造两国经贸合作升级版,进一步扩大双向投资。深化基础设施合作,加强农牧产品生产加工、仓储物流等全方位合作。阿博特表示,澳方期待习主席访澳,愿同中方尽快达成自贸协定,推动澳中经济、投资、农业等领域合作迈上更高水平。A股公司中,东方锆业(002167)在澳拥有多个锆矿项目;兖州煤业(600188)子公司兖煤澳洲控制35亿吨煤炭资源量和可采储量6.97亿吨的铁矿石资源;天马股份(002122)拟以1800万澳元收购澳大利亚大型肉牛养殖场。

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