2014年10月20日 第212期

“依法治国”的红利虽然还没有派发,但央行却已经提前“撒钱”,HOLD住在不断下滑的中国经济增速,也为A股市场的持续反弹提供燃料!

欧洲央行在上周末也宣布启动“QE计划”,帮助欧洲经济的复苏重回正轨,并带动了欧洲股市企稳反弹。在我看来,潜在的全球经济危机前,各国央行的一致“救市”行动,有利于防患于未然,而“流动性”的卷土重来……

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全球央行联手“撒钱”预防经济危机升级

十八届四中全会在今天正式召开,“依法治国”的红利虽然还没有派发,但央行却已经提前“撒钱”,HOLD住在不断下滑的中国经济增速,也为A股市场的持续反弹提供燃料,并非巧合的是,欧洲央行在上周末也宣布启动“QE计划”,帮助欧洲经济的复苏重回正轨,并带动了欧洲股市企稳反弹。在我看来,潜在的全球经济危机前,各国央行的一致“救市”行动(美联储也有意延长QE退出的时间,并将加息时点推后),有利于防患于未然,而“流动性”的卷土重来,则给了强周期板板块一马当先,带动股指向上突破的绝佳契机。

上周五,欧洲央行执委Coeure表示,将在未来数天开始资产购买计划,如有需要,欧洲央行将致力于采取更多的措施。欧洲央行依然处在复苏轨迹上,预计欧元区经济将在第三、第四季度增长。同时,美联储方面表示,在市场陷入混乱局面的形势下,美联储应考虑将其债券购买计划延长到10月份以后,以观察美国经济前景将如何发展。对于欧美央行的乐观预期,促使欧美股指在周五联手上涨。

同样是在上周五,国内市场传闻称,多家股份制商业银行将通过常备借贷便利工具(SLF)获得流动性支持,共计金额约2000亿元。中金报告透露,央行此次投放方式并不是此前所传的SLF,而是需银行提供债券质押的PSL(抵押补充贷款);周五央行只是通知,本周才实际投放,并预计央行实际投放的流动性可能高于2000亿元,达到3000亿到4000亿元。

央行的出手带有强烈了为中国经济止跌的意味。根据国家统计局预告,2014年前三季度国民经济运行情况将于明日发布,综合多家机构预测,今年三季度我国国内生产总值(GDP)同比增速将肯定低于二季度的7 .5%,但也不会回落到7%以下,预计在7.3%左右。随着一些刺激政策自9月起相继出台,四季度GDP同比增速有望略高于三季度,全年增长7.3%到7.4%。事实上,9月份除了出口增长以外,国内的消费、投资需求双双回落。固定资产投资增速也下创近14年来最低,这主要是由于我国经济的三驾马车房地产、基建和制造业投资增速大幅回落所致。消费和投资增速放缓表明经济下行压力依然较大。央行在这个时候出手“放水”,意在稳住经济增长。

同时,也是以这种方式告诉市场,年内央行不会全面“降息、降准”,“定向投放”将成为主要模式。从2012年中以来,央行一直坚定实施稳健的货币政策,大型、中小型金融机构存款准备金率分别保持在20%、16.5%。今年央行两次实施定向降准,并向国家开发银行实行了3年期的1万亿元PSL,用于支持棚户区改造、保障房安居工程及三农和小微经济的发展。在经济下行压力未减、通胀水平不高,而债券长期利率偏高,社会融资成本居高不下的情况下,市场对央行降息降准预期强烈。此次央行仍以新型货币工具出手调控,可缓解市场对于“全面放水”预期。

另外,证监会周五收盘后发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,要求存在欺诈发行和重大信息披露违法等行为的上市公司,都将从股市中除名,虽然业内人士乐观的认为,这标志着新一轮资本市场退市制度开始步入实质性操作阶段。细化之后的制度明确了退市的具体标准,“刚性”的制度加上“刚性”落实,有望开启中国股市一个顺畅的退出渠道。

但我仍倾向于认为,“强制退市”和投资者保护关键还是看执行,退市政策本身已然是几经修改,但从实际效果来看,垃圾公司仍然是资产重组的游戏上乐此不疲,“妖股”也依旧是投机分子的最爱。配合新股发行“注册制”改革,退市政策仍然有很大的修缮余地,最终才能“扶优汰劣”的方式提升整体上市公司质量!(金融界网站首席评论员 严浩)

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政策风向

深化公路改革或推升高速板块估值

国务院副总理马凯15日至17日在山东调研公路交通工作时强调,全面深化公路体制改革,统筹做好建设养护管理和安全防护工作。据统计,沪市宁沪高速(600377)、皖通高速(600012)和山东高速(600350)最新股息率超过4%。

药品招标文件令两类药企受益

近期,药品招标领域相关文件频出。9月初六部委发布《关于落实2014年医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》,要求构建全国统一药品流通市场;随后国家卫计委发布《关于进一步加强基层医疗卫生机构药品配备使用管理工作的意见》,提出严控基药药品增补。A股公司中,千金药业(600479)专注于妇科药品,国资改革有望提高公司内部治理和渠道营销的效率;康芝药业(300086)是目前A股唯一一家主业为儿童药的上市公司,前三季业绩预增72-96%。

上海国际航运中心提振航运信心

由新华社上海分社、中国金融信息中心编著的《上海国际航运中心建设蓝皮书2014》日前在上海发布。中海集运(601866)、招商轮船(601872)、中远航运(600428)、中海发展(600026)等上市公司将受到利好提振。

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