2014年09月22日 第197期

中国股民则只能眼睁睁的错失阿里上市的财富蛋糕,转身从A股阿里概念股中“捡食”从巨头手中漏出的一些面包屑,市场对于优质互联网企业国内赚钱、境外……

作为全球最大最具影响力的电商,马云从选择上市地点开始,就享受着甲方的待遇,最终纽交所以“跪式”服务迎娶了阿里,但反过头来看A股,由于竞争激烈……

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为何中国股民只能从阿里概念股中捡食面包屑

阿里巴巴登陆纽交所创下了一连串骄人的记录,成为美国股市最大规模IPO,问鼎全球第二大互联网公司,马云从一名普通的英语老师华丽转身为中国新首富……,国内媒体因一家中国企业在华尔街受到了如此礼遇而集体疯狂,中国股民则只能眼睁睁的错失阿里上市的财富蛋糕,转身从A股阿里概念股中“捡食”从巨头手中漏出的一些面包屑,市场对于优质互联网企业“国内赚钱、境外分红”的模式展开了深层次的反思。

在我看来,A股与阿里失之交臂从一开始就有迹可循,帮助阿里在成长初期补充血液快速扩张的,是日本的软银与美国的雅虎,国内的风投机构全无踪影,在十年前因为没有创业板、新三板,风投缺乏正常的融资退出渠道,数量称的上是凤毛麟角,资本市场并无孵化新兴产业企业的土壤;在A股上市“三年盈利”的财务硬性指标,则将新浪、网易、搜狐这样的门户网站,包括首次赴港上市的阿里巴巴,通通的拒之门外(事实上,不久前赴美上市的新浪微博、京东商城这种全球知名的国内互联网企业,也均不符合A股三年盈利的要求);在阿里提出了“合伙人制”的架构之后,港交所进行了激烈的辩论,是否要变更规则、特事特办将阿里留在香港,纽交所与纳斯达克也在内部争取阿里上市地点时不惜“内斗、互掐”,受制于制度的束缚,上交所、深交所选择了缄默。

从另一个角度来看,作为全球最大最具影响力的电商,马云从选择上市地点开始,就享受着甲方的待遇,最终纽交所以“跪式”服务迎娶了阿里,但反过头来看A股,由于竞争激烈、审批名额有限,加上外围环境的恶劣(部分拟上市企业要向一些无良媒体支付“有偿沉默”的敲诈费用),在境内上市只能是乖乖的当乙方。在有选择的情况下,有谁愿意主动“装孙子”呢?

此外,在发行制度劣根性的桎梏下,A股形成了一个非常怪异的逻辑,大多数股民认为,企业上市就是圈钱,新股发行是对存量资金的抽血,于是一旦行情走弱,关于A股停止IPO的呼声便不绝于耳,证监会也只能顺应民意,减慢甚至是暂停股市的融资功能,最终让好的公司进不来、差的公司出不去(中海油、中移动、联想等国内优质企业,在不同程度上均受制于A股融资能力太弱而选择海外上市),上市公司整体质量的每况愈下,让中国股市几乎与牛市绝缘。

阿里的海外上市显然已经刺激到了监管部门,上周五证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上称,注册制改革方案计划在今年底推出,目前相关准备工作正在进行当中。不仅加快了发行制度向海外成熟市场看齐变革的速度,并且鼓励作为IPO最重要的服务机构,符合条件的证券公司IPO上市,多渠道补充资本。当然,对于券商自身的发展来说,仅仅靠“给钱、给政策”是不够的,如何聚集、吸引到更多的投资者,参与到A股市场当中来,才是让A股有足够的吞吐够来容纳并欢迎互联网巨头“海归”的重中之重(阿里已经然表态,未来条件允许,我们将积极参与回归国内资本市场,与国内投资者共同分享公司的成长),也是券商发展与壮大的生财之道。

当前线下营业部仍然是券商最重要的客户渠道,但投资者的结构与属性却发生了剧烈的变化,80后、90后这批新生代的投资者,已经完全适应、习惯了网络化生活,让这批正在成长中潜在的市场“主力”,去营业部网点现场开户,填写大量的开户资料,甚至要频繁往返于银行与券商之间,显然不是他(她)们所能接受的。金融界网站和证券之星网站联手推出的网上证券通平台,则为80后、90后这批新一代的投资人提供了展现投资才华的舞台。“证券通”不仅仅能便利的在线开户,更有对交易有指导价值的专业资讯和服务包,以及随之而来的快捷交易。

实质上,也已有部分券商开始利用互联网思维来升级、改造自己的业务。例如中山证券推出股票质押小额借款平台“小融通”,投资者无需临柜、无需线下审核,全天候7x24小时线上受理、线上放款,申请次交易日资金即可用可取,“小融通”对打新用途的股票质押率最高可以达到95%,借款利率年化为10%-13%。从今年从发行的新股平均收益来算,“打新”1个月收益率约5%左右,年化下来接近60%,足够覆盖股票小额借款的资金成本,对投资者自然是极好的。对券商来说,一方面深度服务了客户增加了粘性,另一方面也从资金拆借中挣到了真金白银,是摆脱低级别“佣金战”善莫大焉的好事。

猛戳这里,了解更多!(金融界网站首席评论员 严浩)

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政策风向

券商上市进程提速带火“影子股”

证监会19日表示,日前已下发通知,鼓励符合条件的证券公司IPO上市。此番证监会表态可能加快排队IPO券商的上市进程,目前,国信证券和银河证券预披露招股说明书已更新为6月30日数据,国泰君安、东方证券、东兴证券等也拟IPO。A股公司北京城建(600266)持有国信证券3.43亿股;华茂股份(000850)持有9530万股国泰君安股权;泰禾集团(000732)持有东兴证券7000万股。

自贸区令“炒地图”行情升级

天津空港经济区创新创业中心主任李金辉透露,在9月底10月初,国务院听取完上海自贸区建设运营情况汇报后,天津自贸区审批程序将有望重启,获批希望也将大增。另据西安市发改委一位官员介绍,西安自贸区申报工作正在推进中,目前可研报告已基本完成。相关区域上市公司关注度有望提升,如天房发展(600322)、泰达股份(000652)和西安饮食(000721)等。

煤炭市场需求转旺有望企稳回升

20日,中国煤炭工业协会副会长姜智敏在煤炭工业技术委员会2014年年会上表示,进入8月份以来,我国煤炭行业进口、库存、价格等指标均有所好转,市场出现积极变化迹象。可关注基本面改善兼具国资改革预期个股,如国投新集(601918)实际控制人是首批6家央企试点之一;平煤股份(601666)大股东承诺解决潜在同业竞争,后期资产注入仍是一大看点。

四川68项国资改革加快推进

近日,有媒体报道四川省国资国企改革相关的68项改革任务正全面加速推进。引入战略投资者,推行混合所有制改革是地方国资改革初期重要的着力点,随着本轮四川国资改革的快速推进,作为改革的重要试点之一,四川长虹(600839)将会担纲重任,与其相关的板块及上市公司可适当关注。

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