2014年09月18日 第195期

美联储货币政策从量化宽松到逐渐收紧,显然给中国央行乃至证监会提出了新的挑战,外资直接投资指数FDI已经在不断下滑,“热钱”也有流出迹象,“沪港通”吸引海外资金的效力也将大打折扣!

作为新兴市场中具有代表性的资本市场,A股行情将受到QE政策退出的较大冲击,短期内尤其是受大宗商品、有色金属板块的下跌,带来了新的调整压力……

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联储结束向全球撒钱致“沪港通”利好变利空?

在人民网与新华社就“降息到底是不是改革对立面”这一议题,展开激烈辩论的时候,大洋彼岸的美联储率先出招了,联储主席耶伦宣布,再度削减100亿美元QE的规模,将在下一次(10月)议息会议上结束QE,但QE结束后相当长时间,利率仍将维持在低位。美联储货币政策从量化宽松到逐渐收紧,显然给中国央行乃至证监会提出了新的挑战,外资直接投资指数FDI已经在不断下滑,“热钱”也有流出迹象,“沪港通”吸引海外资金的效力也将大打折扣,央行的货币政策在这种背景下还能否保持“定力”?

我的整体判断在于,作为新兴市场中具有代表性的资本市场,A股行情将受到QE政策退出的较大冲击,短期内尤其是受大宗商品、有色金属板块的下跌,带来了新的调整压力,对央行来说,将在公开市场操作上更加的积极,并通过SLF、SLO这样的新型货币市场工具来释放“流动性”,对弥合球资金“策源地”美联储收缩货币后的资金短板,但基于改革大目标淘汰过剩产能的需求,全面的降息与降准暂时还提不上议案。

5000亿SLF投放几成定局

据媒体引述知情人士透露,SLF投放尚未执行,五大行仍处申请阶段。此前消息称,当天央行通知五大行,将在最近两天分别向每家投放1000亿的SLF,期限为3个月,该消息获得不少人证实,而五大行发言人皆称不知情,央行新闻处亦表示有更多消息将及时公布。就目前的情况来看,美联储彻底退出QE的步调非常坚定,这使得境外资金短期内或加速从国内流出,令国内“流动性”承压,事实从不断下滑的FDI指数来看,这种海外资金的撤离已有迹象,央行有通过SLF等新型工具增加货币政策灵活性的诉求。

全面降息、降准暂无可能

前天晚上,新华社发表社评称“期待降息是对改革的不信任”,对中国经济“新常态”的不理解;昨天人民网则似有针对性的发表财评称“降息不是改革的对立面”,市场期待降息和是否信任改革没有必然关系。且不论市场是否对降息应该报有怎样期待,这种期待是否要上升到对改革信不信任的问题,从央行的实际动作以及高层一惯的口径来看,短期内全面降息、降准暂无可能。一方面,央行已经动用了包括定向降准、SLF这样的工具向市场释放“流动性”,还需要一段时间来观察效果,暂时不会有新举措;另一方面,李克强总理已经不止一次的反复强调了,要“保持定力”实施稳健的货币政策,全面降息、降准显然谈不上是“稳健”。

A股行情受到较大压力

美国退出QE会造成新兴市场经济体出现新一轮国际资本外流风险,加大新兴市场货币贬值压力和宏观经济调控压力,尤其是“沪港通”政策实施的前夜,这种国际资本外流的压力,将直接体现在当资金可以在A股与港股双向流通后,或有资金净流出的巨大风险。此外,由于全球大宗商品主要以美元进行定价和交易,QE退出后美元汇率走高又会使大宗商品价格出现回落,这在短期内将使得A股的权重资源类板块承压,成为阻碍股指上行的羁绊。(金融界网站首席评论员 严浩)

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政策风向

长沙国资改革提速利好两大上市平台

据悉,长沙国资改革方案预计最快于本月底出台。根据方案,本轮改革将通过6-7年,基本完成全市国有资本战略性调整和改组,将市属152家国企缩减至20家左右。A股公司中,通程控股(000419)和湖南投资(000548)是长沙市国资下属两大上市平台,其中通程控股所在的商贸、旅游行业属于一般性行业和竞争性领域,整合预期较强。

“埃博拉”全球应对联盟正式启动

据悉,联合国秘书长潘基文将于18日在纽约启动“全球应对联盟”,以全力防控埃博拉疫情,中国也开始积极应对潜在疫情。世界卫生组织(WHO)官员近日称,西非地区已有超过2500人因感染埃博拉病毒死亡,病毒感染人数超过5000人。相关概念个股如振东制药(300158)、莱茵生物(002166)、鲁抗医药(600789)、联环药业(600513)、达安基因(002030)、海王生物(000078)等。

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