2014年07月21日 第153期

上周五证监会新闻发言人表示,沪港通的业务规则体系基本确立,将陆续发布实施配套规则;同时,港交所行政总裁也称,沪港通准备工作进度良好,券商将分阶段参加,沪港两市交易所将于9月举行大规模演练!

沪、港市场中各具特色、且有互补作用的板块,或成为双方资金大单“采购”的重点,例如A股中的白酒、中药、军工、电力设备罕见于港股,而港股中的博彩、娱乐场所、交易所则缺失于A股……

分享到:
“沪港通”劲吹中国风颠覆的不仅仅是股价

在新股夺走所有媒体的眼球之后,几乎快被遗忘了的“沪港通”终于露一小脸。上周五证监会新闻发言人表示,沪港通的业务规则体系基本确立,近期将陆续发布实施配套规则;同时,港交所行政总裁李小加也称,沪港通准备工作进度良好,券商将分阶段参加,沪港两市交易所将于9月举行大规模演练。

这意味着,封闭运行了23年之久的中国股市,终于将通过香港这个桥头堡向世界敞开了大门,虽然还带着半遮半掩的羞涩,但这一次A股将以较为彻底的方式接受世界投资文化的洗礼。在我看来,“沪港通”绝不仅仅只是带来了A、H股之间投资套利的机会,并且还蕴含着中央政府“以开放促改革”的良苦用心,面对还有“两个月”保护期的倒逼,A股市场将不得不在一系列制度、产品改革创新上加快进度拼命追赶,否则一旦打开大门,仅凭目前这点拿不出手的家当,恐怕不仅很难实质性吸引海外资金进场,连如何有效留住既有的存量资金都是一个大问题。

事实上,正在落实的“沪港通”更像是07年曾经讨论过最后又急刹车的“港股直通车”的双向版,而07年港股直通车之所以在最后关头被紧急叫停,核心的原因在于,管理层担心港股直通车将会在中国严格的资本管制上凿开一个洞,万亿资本会失控从境内流失,国内的金融体制还经受不住这样的冲击,尤其是在制度上相当不健全同时估值还高高在上的A股市场。

此次即将在十月份成行的“沪港通”,一方面是A股市场当前的估值,在经历了六年的熊市之后,相对H股来说具备一定的“合理性”,而股指期货、融资融券、国债期货等部分制度、产品创新的推出,也使得A股颇具“国际元素”,与港股的对接更加顺畅,不至于引起太大的行情波动,另一方面,经过与“热钱”多年的博弈,外管局的战斗经验与控制能力都得到了加强,由QDII与QFII的“双Q”政策也将由审批转为备案制,A股敞开胸怀拥抱国际资本的环境与条件已经成熟。

我也更倾向于认为,由于在制度构架与投资主体上有较大的差异,A股在投资文化方面的重构或更加深刻。港股目前不仅不设每日涨跌幅,同时也是T+0交易,以权证为代表的各类金融交易衍生品更为丰富,但同时香港的各项监管也更加严苛。作为更加开放的港股,市场的波动不仅受到国际经济、金融变化的影响,并且对汇率变化的敏感程度也更高。加之博弈的“对手盘”来自海外投资者,A股传统的“跟庄”、“炒题材”等法宝在这里将不在适用,价值投资的理念将通过港股市场的力量“反哺”A股。

这实质上,也是为何中央高层要急匆匆要求A股尽快打开大门的原因,希望以对外开放的方式来倒逼中国资本市场改革的加速。一旦资金双向相对自由进出的隔阂被打通,那么我们不难想象,一个还在实施“T+1”交易制度,并且有着涨跌10%限制,没有个股期权的A股市场,能够有巨大的吸引港股资金魅力,相反各项制度完善、金融创新层出不穷的香港股市,足够让A股的存量资金玩的“乐不思蜀”,显然留给中国股建制与补缺的时间已经不多了。

从投资机会来看,在经过长达一个季度的预热之后,“A+H”之间的套利空间已基本被资金的双向流动所抹平,沪、港市场中各具特色、且有互补作用的板块,或成为双方资金大单“采购”的重点,例如A股中的白酒、中药、军工、电力设备罕见于港股,而港股中的博彩、娱乐场所、交易所则缺失于A股;同时,两地市场的券商股也各有精彩,毕竟中介机构是“沪港通”的加油站;另外,在“沪港通”之后将推出“深港通”的预期之下,相比香港创业板廉价估值的A股创业板调整压力将无疑是空前的。(金融界网站首席评论员 严浩)

J视点往期汇总>>

政策风向

11只新股申购本周资金面压力山大

本周,包括会稽山等在内的11只新股进入申购程序。其中,川仪股份、长白山、康尼机电、中材节能、台城制药、天华超净等6只个股将于周三申购;会稽山、三联虹普、艾比森、国祯环保、康跃科技等5只个股则在周四申购。而在上述11只新股完成发行后,此轮最后一只新股禾丰牧业将于30日展开申购。预计这批新股发行价和发行市盈率较低,会吸引大量资金打新和炒新。

央企重组提速刺激并购概念股活跃

日前,央企华电集团旗下两家上市公司华电能源和金山股份同时宣布停牌筹划重大事项。一位私募投资人表示:“近期国资委刚刚启动央企‘四项改革’试点,华电系两家上市公司同时停牌,存在进行整合的可能性。”华电能源和金山股份7月19日发布停牌公告,两公司均称接到控股股东和实际控制人中国华电集团公司通知,其正在筹划与公司有关的重大事宜,该事项尚需与相关机构沟通,存在不确定性,经公司申请,股票于7月21日停牌。

多部委联手敦促加大铁路投资力度

政策兜底之下,背负巨债的中国铁路上半年投资尚属合格。发改委、财政部、交通运输部等多个部门出台了多角度政策力保下半年铁路投资顺利到位。发改委已下达5000亿元铁路基建投资计划,剩下的300亿元将结合新开工项目推进安排。交通部则根据“保续建、开新建、抓前期”的思路,梳理了一批加快建设的项目名录。中央财政经费方面,财政部将督促加快铁路财政投资,从去年开始支付给中国铁路总公司过渡性财政补贴。此外,有关银行对铁路项目的贷款发放力度也在加大。

“J视点”简介

  “台风来了,猪都会飞”!由金融界网站出品的原创评论栏目“J视点”,奉行的宗旨便是“捕捉政策风向,呈现高端价值”,始终站在政策最前沿观风,聚焦中国经济体制改革给证券市场带来的积极变化,并充分挖掘新闻背后的价值,在每个交易日9:00点带您领略财经资讯的另一面!相关意见或建议请邮件至:hao.yan@jrj.com.cn

评论 已有0条评论