2014年07月17日 第151期

就连中间隔着太平洋的澳大利亚,都因中国GDP的强劲数据公布出现了本币的跳涨,而作为“晴雨表”的A股如此不解风情,除了一如既往的内生性机制问题之外,主要在于漂亮的数据背后,“新经济”还并没有完成与“旧旗手”的交接!

关于“新经济”与蓝筹股之间的交接“空窗期”,还需要第三季度的数据来进一步确认,在离开了地产经济的庇护之后,“新经济”是否具备了独自上场、HOLD住全局的魄力尚待考证,而关于新股发行制度在注册制……

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强劲的GDP数据为何“成全别人、恶心自己”

昨天公布的上半年GDP数据,交出一份颇具亮点的成绩单,但或许正是被停不下来的高增长“亮瞎了眼”,沪深两市居然同步下跌,创业板更是摆出了一幅站在高台跳水板上的杀跌架势。在我看来,就连中间隔着太平洋的澳大利亚,都因中国GDP的强劲数据公布出现了本币的跳涨,隔夜的欧美股市更是为积极的“中国因素”全线飙红,国际原油亦引领大宗商品上涨来响应复苏的“中国需求”,而作为“晴雨表”的A股如此不解风情,除了一如既往的内生性机制问题之外,更重要的原因在于,在漂亮的数据背后,“新经济”还并没有完成与“旧旗手”的交接,地产尚未亮出极度深寒露出的凶残一面,而创业板近乎市梦率般的估值成为了“新经济”短时间内无法兑现的预期。

从上半年GDP总量仅仅增长7.4%来看,仍然没有完成年度7.5%的“既定目标”,颇为让人沮丧,但如果拆开季度指标来看,二季度GDP增长了7.5%,相比一季度环比增长了0.1%,企稳反弹的势头称的上惊喜。更何况,李克强总理已经做出承诺:保证经济增长下限不越过7.5%。这表明,已经出台的宏观调控“微刺激”显现出了正能量,而要完成任务意味着在下半年还有更给力的政策后手与资金加码。

应该注意的是,二季度7.5%的增长速度,是在地产经济持续降温的大背景下完成的。数据显示,二季度投资增速降至17.2%,其中地产、制造业投资明显回落,源于地产销量大跌和企业盈利低迷,同时服务业、零售业数据和农民收入超均值增长。中国经济“调结构”出现了初步的雏形,长期被地产业压制的第三产业开始释放出喜人的活力。

在GDP数据出炉的第一时间,远在太平洋彼岸的澳大利亚迅速感知到了“中国需求”的回暖,澳元兑美元一度迅速的攀升,相反,本应是“体温计”的中国股市却无动于衷、耐人玩味。

这其中的一个潜在的担忧在于,虽然在二季度中国房价出现了松动,结束了“只涨不跌”的神话,但毫无疑问这与大规模、大范围的降价所带来的考验与压力还不可同日而语,而新一届政府对“绿色GDP”追求,本身就意味着将指牺牲生态环境为代价获得的黑色GDP降下来,以地产为代表的粗放型增长产业在下半年仍将继续承压。可以肯定的是,作为A股中最有权势与影响力的板块之一,地产业如果出现衰退,股市牛市的底气将无从体现。即使抛开依附在地产业繁荣之上生存的建筑、建材、水泥、钢铁等行业,仅仅是牢牢嵌入地产业链条的银行板块与地产股自身的“双杀”,就足以将浇灭牛市因地产业沦陷而兴起的幻想。

至于为孵化“新经济”而生的创业板,其业绩非线性增长的神话已经被反反复复讲了一年有余,且不论是否已经有严重的审美疲劳,随着半年报业绩拉开序幕,估值泡沫的预期即将兑现,无论业绩是否达标,恐怕半年报这一关都将成为创业板最大的挑战之一。

整体而言,关于“新经济”与蓝筹股之间的交接“空窗期”,还需要第三季度的数据来进一步确认,在离开了地产经济的庇护之后,“新经济”是否具备了独自上场、HOLD住全局的魄力尚待考证,而关于新股发行制度在全面注册制改革前,能否有一个修缮的机会,让囤积在一级市场的资金“回流”二级市场,也将考验证监会的执政能力与艺术。(金融界网站首席评论员 严浩)

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政策风向

国务院催促“改革红利”加速释放

国务院落实更多向社会资本开放的项目旨在打破国有资本垄断,对于稳增长、调结构、惠民生,促进改革意义重大。A股上市公司中,油改、电改、盐改等相关改革概念值得长期关注。

李总理重申坚决完成经济目标任务

在存量上,国务院在督查上半年各项政策是否落到实处的同时,还将建立长效机制确保政策不“打水漂”;在增量上,国务院下半年将继续坚定不移向改革要动力,在落实定向调控措施上持续发力。

基金经理“老鼠仓”获利超18倍

昨日(7月16日),原汇添富基金经理苏竞涉嫌利用未公开信息交易一案,在上海市第一中级人民法院公开审理。起诉书和庭审情况显示,2008年~2012年间,苏竞利用他人账户操作200多万元本金,累计交易金额7.33亿元,获利3652.58万元,所获利润为本金的18.27倍。苏竞对公诉人提出的犯罪事实和涉案金额表示无异议。

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