2014年06月17日 第129期

投资者不相信也不指望近在嘴边却远在天边的“401k投资计划”。或许正是自助者天助,在对外贸易重新找回顺差,人民币在折返跑之后回归升值通道,都给了海外热钱以“过江龙”的方式抢筹A股的契机!

在欧洲央行实施负利率,以及出口贸易持续走强的支撑下,人民币重回升值趋势基本确定,股市在注册制改革的指引下,也有能力吸纳更为优势的上市公司,在投资逻辑上正在克隆超级大牛市“股改+汇改”的架构……

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不等401k了!“过江龙”或组超级资金团抄底

证监会新闻发言人在上周五的例行发布会上表示,“将大力推动企业年金、职业年金和个人储蓄养老账户增加基金投资,鼓励全国社保基金、商业保险、境外长期资金扩大资本市场投资与基金投资”。令人记忆犹新的是,早在两年多以前时任证监会主席郭树清就已经表示过,“将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等更多长期资本入市”。

换言之,证监会对长线资金进场的“背书”已经丧失了信用,投资者不相信也不指望近在嘴边却远在天边的“401k投资计划”。或许正是自助者天助,在对外贸易重新找回顺差,人民币在折返跑之后回归升值通道,都给了海外热钱以“过江龙”的方式抢筹A股的契机。

而这一幕可谓让投资者刻骨铭心,横跨06至07年A股的超级大牛市,缘起05年的股改与汇改双轮驱动,股改以重构A股生产关系的方式,迸发出了前所未有生产力,而汇改则点燃了人民币升值的导火索,“过江龙”资金以侵略如火的方式催促本币资产大幅升值。6124点是丈量热钱尺度“刻舟求剑”留下的印记。

据海关总署最新公布的数据显示,5月我国进出口总值3550.2亿美元,同比增长3%。其中,出口1954.7亿美元,增长7%;进口1595.5亿美元,下降1.6%;贸易顺差359.2亿美元,扩大74.9%;与此同时,来自中国外汇交易中心的数据显示,6月9日人民币对美元汇率中间价报6.1485,创下3月27日以来新高。10日,中间价较前一交易日更大幅上涨138个基点,单日涨幅达0.22%,创20个月以来最大,央行公布当日人民币兑美元汇率中间价报6.1451。至此,从6月5日人民币中间价跌破6.17关口,触及10个月低点后,人民币连续三个交易日上涨,累计升值257点。

人民币升值的魅力是巨大的,最直接的表现就是股市等资产会受到逐利资金的热捧。从海外市场来看,日本从1971-1989年的18年,日元对美元从360日元升到120,升值3倍;日本股市18年从2000点涨到39000点,涨幅20倍。韩国的股价和汇率走势几乎完全正相关,1985年-1990年,韩元升30%,股市涨到5倍。1998年-2005年韩元升70%,股市涨到4倍。新加坡从1985年-1995年,新加坡元10年升了60%,股市涨到5倍。

一个简单朴素的逻辑在于,一方面中国经济企稳回升的态势明显,一方面人民币触底反弹的趋势得到了确认,以人民币资产计价的资产将成为全球资金趋之若鹜的投资标的,既分享经济回暖带来的红利,也坐赚人民币升值的收益。而此前最大的吸金能力的地房地产市场出现了明显的政策及市场双重拐点,部分先知先觉的资金已开始流出与撤退,在这种背景下,流动性极佳并以人民币计价的A股,便会成为“过江龙”资金主要的投资对象。

虽然昨日盘中人民币即期交易暴跌超140个点,并且有数据显示,5月外汇占款仅增387亿美元,新增规模创9个月新低,但在欧洲央行实施“负利率”,以及对外出口贸易持续走强的基本面支撑下,人民币重回升值趋势的大方向并没有改变,股市在注册制改革的指引下,也完全有能力吸纳到更为优势的上市公司,在投资逻辑上正在克隆超级大牛市“股改+汇改”的架构。(严浩)

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政策风向

“微刺激”第三波提升上市公司估值

民生银行、兴业银行、招行银行、宁波银行16日先后确认获央行定向降准,其中招行和兴业刊发了公告。央行官方微博表示,定向降准范围没有扩大。定向降准的范围是符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行,包括国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行等多类机构。目前货币政策重点已经转向保增长,资金价格保持低位有利于上市公司降低财务费用,提升股票估值。(严浩)

肖钢重申严格退市制度拒绝A股成垃圾场

证监会主席肖钢日前表示,贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,充分发挥上市公司退市机制的作用,进一步健全资本市场功能,全面深化资本市场改革,必须按照市场化、法制化、常态化的原则,进一步改革完善上市公司退市制度。证监会将认真研究大家提出的意见和建议,制定有关改革完善并严格实施上市公司退市制度的规章,并向社会公开征求意见。退市制度的进一步修缮,有利于A股以优胜劣汰的方式来提升整体上市公司质量。(严浩)

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