2014年06月13日 第127期

自“两会”以来,李总强总理主持召开的数次国务院常务会议,几乎360度无死角的覆盖到中国经济增长的薄弱环节,唯独绕开了与地产相关的上下游行业,央行也坚持用定向降准、专项再贷款的方式来局部释放流动性!

“微刺激”在躲着房地产曲线救经济,而这无异于是在为A股市场迎接牛市攒人品。虽然股票市场在“稳增长”的直接拉动作用上远远比不上房地产,但在为改革攻坚战做准备的战略意义上却遥遥领先于房地产……

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“微刺激”小心翼翼的绕开房地产为牛市攒人品

沈阳在执行了一天的地产限购解禁之后,在“相关部门”的窗口指导下又重新回到高压调控状态之下,一不留神将沈阳地产形势的危局暴露在了全国人民面前,同时显现的还有中央高层的态度。如果放开解禁有用的话,那小米敞开供货就能将苹果和三星踩在脚下了?要不是逼到了最后的底线,沈阳政府断然不会轻易放弃在地产业上“饥饿营销”的策略,而这个底线显然也不被中央政府所认同:地产的降温还并没有到达把沉淀资金逼向新兴产业的地步!

我注意到,自“两会”以来,李总强总理主持召开的数次国务院常务会议,几乎360度无死角的覆盖到中国经济增长的薄弱环节,唯独绕开了与地产相关的上下游行业,而绝非巧合的是,在“低通胀、无热钱”关于全面降准、降息呼声空前高涨的大背景下,央行仍然坚持用定向降准、专项再贷款的方式来局部释放流动性,显然是在配合中央政府的“微刺激”战略,避免惠及房地产令其死灰复燃。

毕竟,长期以来,以地产投资为代表的粗放式发展,正是雾霾天气与环境污染的源头,暂时关闭地产这台中国经济的发动机,可能在发展动力上稍显疲弱,但如果继续任其疯狂的野蛮生长,则可能带来的是生存问题。以“只做不说”的方式对房地产保持警惕性压制,是一个并不艰难“两害相权取其轻”的抉择。

4月2日的国务院常务会议上,决定扩大小微企业所得税优惠政策实施范围,进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,并确定了深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施;

4月16日,李克强总理在当天会议上强调,当前政府要把“稳增长”作为重要任务。此次会议确定了金融服务“三农”发展的措施,并决定延续并完善支持和促进就业的税收政策;

4月23日的国务院常务会议上,确定了进一步落实企业投资自主权的政策措施,并决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目;

4月30日的会议出台了被市场称为稳外贸的“国16条”;

5月14日和5月21日的会议,则分别聚焦“加快发展生产性服务业”和“加快推进节水供水重大水利工程建设”;

6月4日,国务院常务会议确定进一步简政放权措施促进创业就业;

6月11日,李克强总理部署建设综合立体交通走廊打造长江经济带,《物流业发展中长期规划》讨论通过,确定12项重点工程,自来水、小型水力发电等特定一般纳税人增值税征收率合为3%。

而央行也充分理解并贯彻了“微刺激”的精神,继4月县域农商行和农村合作银行下调存款准备金后,6月9日央行再宣布,对特定的“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调存准金0.5个百分点。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司亦然。定向降准的目的很明确,就是瞄准三农和小微企业,此外还有意刺激消费,引导资金流入“久旱”的实体经济;

此前海外媒体曾报道,中国数家中小型金融机构已于近期获得1,000亿元人民币再贷款,定点投向于农村建设;5月末,央行定向向国家开发银行下发逾千亿元再贷款用于支持棚户区改造;

上周五中国银监会副主席王兆星表示,近期会对存贷比计算方式进行微调,以满足商业银行支持实体经济的需要,例如央行对小微企业、“三农”的专项贷款不再计入贷款分子中。还有,用于支持小微企业发行的金融债券既不计入分子也不计入分母中。毫无疑问,这也是为了鼓励银行将资金投入到三农和小微企业之中。

已然十分清楚,“微刺激”在躲着房地产曲线救经济,而这无异于是在为A股市场迎接牛市攒人品。虽然股票市场在“稳增长”的直接拉动作用上远远比不上房地产,但在为改革攻坚战做准备的战略意义上却遥遥领先于房地产,即将在下周上映第二季的IPO重启,并不是要简单取代银行成为中国经济新的融资血脉,而是要以更加灵活的“无形之手”来孵化新经济,为走出以房地产为代表的粗放型经济增长模式预做准备。换言之,只要中央政府能以更加笃定的态度在经济层面摆脱房地产依赖,股市所背负的担子就越重,获取的政策与资金资源就越多。(严浩)

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政策风向

证监会联手央行大尺度给QFII松绑

股市持续低迷,长期资金入市一直被寄予厚望。不过QFII(合格境外机构投资者)制度引进十多年来,总量一直较小,难以对资本市场产生大的影响。从监管层获悉,目前证监会正在加快QFII、RQFII(人民币合格境外机构投资者)的审批,抓紧解决税收障碍,推动长期资金顺利入市。本周,央行又传出更大尺度的“松绑”信号。央行在《中国人民银行年报2013》中表示,将进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者主体资格,增加投资额度,"条件成熟时,取消资格和额度审批,将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构"。(严浩)

深交所跟进优先股锁定大蓝筹

继上交所发布《优先股业务试点管理办法》之后,近日,深交所也发布了《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》(以下简称“《实施细则》”)。对此业内人士指出,优先股制度框架已基本建立完毕,作为上市公司一个有效的资本优化的工具,优先股的推出将对优质蓝筹股有明显利好,特别是市盈率偏低的上市银行股。最新消息显示,目前,中行、农行、浦发银行和兴业银行都提出了发行优先股的方案,其中,中国银行优先股发行方案已获股东大会通过。(严浩)

中东再起冲突致美股下跌原油暴涨

当天盘前公布的美国零售销售和首次申请失业救济数据令市场失望,三大股指开盘走低,而随后公布的美国进出口价格指数疲弱,主要股指一路走跌。受经济数据不及预期影响,投资者在主要股指近期连续创新高后获利回吐。周四,伊拉克暴力冲突升级,局势的恶化引发市场对该国的石油供应可能受到干扰的担忧,油价受推动快速突破每桶106美元,来到近九个月以来的最高水平。(严浩)

M2增速提速“流动性”6月爆发

“5月份新增信贷超过市场预期,说明4月份开始的定向降准已经起到了一定的正向激励作用。”一家国有商业银行的交易员称,从5月份新增信贷构成看,非金融企业及其他部门贷款增加5586亿元,中长期贷款增加高达3479亿元,也说明金融机构将更多的信贷资金投向了实体经济。当月M2增速也体现了信贷资金投放出现回升。(严浩)

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