2014年05月19日 第109期

在的券商创新大会上,证监会主席肖钢令人失望的并没有到场,而券商此前对于创新的想象也基本没有兑现,市场所期望有“松绑”则根本没有纳入到议题范围之内,2000点的政策底将再度接受政策预期落空的考验!

“政策底”最大的问题在于,需要有不断的政策补给来维系市场向下的坠性。如何扭转投资者的悲观预期,则仍是监管层在“政策底”附近需要有所作为的功课……

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利好断供或致2000点“政策底”本周告破

今天又是每年都会怀念起“5.19”行情纪念日,但对于绝大多数股民投资者来说,牛市的味道早就已经淡尽,现在证券市场包括券商在内,首先考虑的是生存问题,并不是对万牛奔腾超常规发展不切实际的想象。在上周五的券商创新大会上,证监会主席肖钢令人失望的并没有到场,而券商此前对于创新的“想象”也基本没有兑现,市场所期望有“松绑”则根本没有纳入到议题范围之内,2000点的“政策底”将再度接受政策预期落空的考验。

投资人对券商创新大会是有着较高预期的,尤其是希望在给券商发展政策的同时,也撬开行情上涨的空间,例如蓝筹股“T+0”交易制度,以及券商能够在进一步降低佣金的同时拿出更有诚意的服务。然而,“T+0”交易制度并没有在此次会议上被讨论,说遥遥无期或相当恰当,而券商降佣减低市场交易成本的预期,则在会前被证券业协会要求提高券商佣金的保底线所打破。此次创新大会,并没有在市场层面带来任何实质性的利好。

至于券业本身,首先是关于设立证联股份有限公司的方案基本被否。券业人士人认为,券商业务创新的方向是要拿下账户支付业务,这意味着,券商跳过第三方银行托管,直接开发独立的支付应用系统。但全国人大财经委副主任吴晓灵在创新大会上浇了盆冷水,她说支付结算本应该是银行的核心业务。交通银行经济学家连平则表示,这些东西不是商业银行说了算,它实际上是中央银行构建的,它是金融平稳运行,以及金融监管落到实处,还有相关风险监测等等各方面的需要,不是谁说我要建这个体系就能建的。把账户支付功能也给券商,金融体系的平稳、金融风险的管控,确实是个考验。

其次,资管业务的“负面清单”也暂不施行。业内人士认为,在当前券商资管业务中,可试行负面清单管理模式。大资管时代到来,资管首先进入金融混业状态,由于规则差异,一方面竞争存在不公平性,同时也出现一定的监管套利,负面清单有助于制约此类现象;同时负面清单有助于拓宽券商资管业务范围,提高资管业务的主动性;此外,为减少影响,可将负面清单先在集合资管业务中试行。事实上,此前由协会下发的《意见》征求稿曾提出“确立证券经营机构业务‘负面清单’,逐步实现‘法无禁止即可为’。”然而,最终版本的《意见》中,“负面清单”的提法并未出现,而是用了更稳妥的说法替代,这背后或有现实条件的考量。

另外,为“大扩容”服务仍然是券商的头等大事。日前国务院下发的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中明确提出,“促进中介机构创新发展,建设现代投资银行,提高证券期货服务业竞争力”。对于券商来说,创新只是是手段,如何以创新来更好的支持“大扩容”工作,进而服务于实体经济才是监管层的目的。

整体来看,券商创新大会并没有给市场以及这个行情带来惊喜,甚至因为事前投资人的预期过高,利好落空的惆怅或给2000点的防线带来额外的负担。“政策底”最大的问题在于,需要有不断的政策补给来维系市场向下的坠性。如何扭转投资者的悲观预期,则仍是监管层在“政策底”附近需要有所作为的功课。(严浩)

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政策风向

创业板“注水”在即成助跌利器

创业板推出五周年前夕迎来重大改革。证监会5月16日宣布,创业板IPO办法将取消盈利持续增长的要求,不再局限于九大行业。创业板再融资办法也同步出炉,突出小额、快速、灵活的特点。随着上述两大办法的发布实施,参照创业板新办法执行的首家公司何时诞生成为市场关注的焦点。此外,还有声音呼吁在防止上市公司过度融资的前提下适时提高“小额快速”融资5000万元的限额。这对于存量的创业板公司来说,在估值泡沫上无疑是一个巨大的打击。(严浩)

本周解禁市值逾160亿元

根据沪深交易所安排,本交易周(5月19日至23日)沪深两市有28家公司共计17.32亿解禁股上市流通,解禁市值逾160亿元。沪市9家公司中,桐昆股份5月21日将有3.81亿股限售股解禁上市,按照5月16日收盘价计算,解禁市值20.63亿元,为沪市本周解禁市值最大公司,占到全周沪市解禁市值的36.39%;解禁市值排第二、三位的公司是东材科技和云天化,解禁市值分别为16.58亿元、11.64亿元。深市19家公司中,锡业股份限售股将于5月19日解禁,解禁数量为2.45亿股,按照5月16日收盘价计算解禁市值为30.44亿元,是本周深市解禁市值最多的公司,占到全周深市解禁总额的29.28%,解禁市值排第二、三位的公司是鸿利光电和安利股份,解禁市值分别为20.91亿元、13.42亿元。(严浩)

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