2014年05月07日 第101期

已经重启并正在提速的IPO,就是近在眼前最重要的利润增长点,即将借资本市场完成国资纵横捭阖,则无疑给了券商在投行业务方面一个更宽广的舞池!

对于国内大大小小的券商来说,随着互联网这个“野蛮人”的侵入,坐着等生意上门的好日子已经结束,要么主动拥抱互联网企业寻求双赢,要么以互联网思维来创新模式与产品,要么走“高层线路”在某领域拥有绝对话语权,除此之外只能是等待被赢家通吃……

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只剩十天!券商最后一次力度空前的折价销售

距离下周五召开的券商创新大会只剩10天,据悉,证监会主席肖刚正在为其首次参会准备发言稿。券商内部也对此次创新大会充满了期待,毕竟互联网金融的时代已经到来,抱残守缺、靠天吃饭的旧思路已无法适应新环境。事实上,肖钢在去年就明确的指出了,“我国直接融资比重比较小,主要是依靠以银行为主的融资体系,但是未来仅仅依靠银行融资难以为继,资本市场将会迎来难得的发展机遇,要推进多渠道的股权融资体系建设”。面对即将开启的第二轮IPO,证监会也理应对“穿针引线”券商给足政策,做好为大扩容服务的基础工作。

而央行要将银行间背负的融资重担转移给资本市场,也就必须为资本市场大开“方便之门”,不仅仅是更大尺度放开外资进场,未来货币市场与资本市场间的资金流动也将更加通畅。换言之,券业与银行业在中国金融市场的作用与定位正发生微妙的变化,券商将凭借多层次资本市场建设的加速,挤身中国经济的舞台中央,并在这位置上与银行来一次“对位换人”。

对于有着投行业务的综合类券商来看,“大扩容”意味着大生意,从上市辅导开始,券商就相当于在业务上开动了“印钞机”,不仅要给企业编一个动听的好故事,为准上市公司争取一个较高的发行溢价,同时还需要在询价发行环节,为企业找到合理的机构“对手盘”来撮合交易,包括其后上市公司的再融资,以及发生在资本市场的并购重组,都离不开券商的参与乃至推动。既然看到了中国的融资结构将迅速由银行转向券商,并因此给了银行一个超低的估值,为什么不能对券商乐观的看高一线呢?

对于有着投行业务的综合类券商来看,“大扩容”意味着大生意,从上市辅导开始,券商就相当于在业务上开动了“印钞机”,不仅要给企业编一个动听的好故事,为准上市公司争取一个较高的发行溢价,同时还需要在询价发行环节,为企业找到合理的机构“对手盘”来撮合交易,包括其后上市公司的再融资,以及发生在资本市场的并购重组,都离不开券商的参与乃至推动。既然看到了中国的融资结构将迅速由银行转向券商,并因此给了银行一个超低的估值,为什么不能对券商乐观的看高一线呢?

当然需要提醒的是,随着互联网券商掀起的“零佣金”价格战,传统的经济业务将免费的大潮下,由盈利业务变成运营成本,“靠天吃饭”的日子正式宣告结束。为了弥合佣金收入趋降的短板,券商需要大力发展资产管理、证券咨询等增值服务,这些将取代经纪业务收入成为券商新的利润来源。另一些综合类券商则会专注于高净值客户服务,提供“两融”等创新服务,或者发力投行模式获取高端收入。

简单的说,未来券商之间竞争的胜负,并不取决于营业网点面积的大小,也与投资顾问数量的多少无关,而是谁能够最先“解放思想”,并以互联网思维在创新业务上多迈进一步,谁就将是未来券业的王者。

相对于不堪重负并已步入行业生命周期暮年的银行业来说,业已经展现壮志雄心且将主要承担起为中国经济输血的券业,无疑是当前市场备受瞩目的金融新兴产业,同时券商也是孵化新兴产业群崛起在资本层面最核心的发动机,另外,相比银监会与央行对商业银行监管标准的不断提升,证监会对券业创新力度的支持则越来越大,加之,银行已经笃定要将间接融资的“生意”加速转交给券商,券业的增长潜力超越了想像。

如果这些业务还感觉太遥远,那么已经重启并正在提速的IPO,就是近在眼前最重要的利润增长点,即将借资本市场完成国资纵横捭阖,则无疑给了券商在投行业务方面一个更宽广的舞池。对于国内大大小小的券商来说,随着互联网这个“野蛮人”的侵入,坐着等生意上门的好日子已经结束(原有商业模式被颠覆),要么主动拥抱互联网企业寻求双赢,要么以互联网思维来创新模式与产品,要么走“高层线路”在某领域拥有绝对话语权,除此之外只能是等待被赢家通吃。在这三个层面,已推出以资金杠杆可做空创业板工具的广发证券,在行业研究上拥有较强定价权的中信证券,以及第一时间触网牵手腾讯的国金证券,与网易深度合作的华泰证券,都是我们可以观测券业风向的重要窗口之一。(严浩)

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政策风向

科网股股灾疑似卷土重来

北京时间5月7日凌晨消息,美国股市周二收低,科技股再次遭遇重挫,纳指大跌1.38%。拜耳公布声明称,将以142亿美元现金收购默克旗下消费保健业务。此外,美国商务部公布,3月份美国贸易赤字下降3.6%,至404亿美元。这意味着,在去年风头无二估值已高高在上的创业板,都需要尽快兑现收益短期内出场观望。(严浩)

新“国九条”或在近期兑现利好

据悉,市场千呼万唤的新“国九条”有望在近期正式推出,新“国九条”作为未来资本市场发展的纲领性文件,将从推进股票发行注册制改革、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、促进中介机构创新发展、扩大资本市场开放等六大方向引领资本市场发展。而不论是新股发行改革、退市制度还是新“国九条”等,均是资本市场深化改革的组合拳,在酝酿多时后已进入推出在即的关键时点。(严浩)

阿里巴巴提交IPO申请相关概念股或疯狂

阿里巴巴集团今天凌晨向美国证券交易委员会提交IPO招股书,计划赴美上市。招股书显示,阿里巴巴将最多融资10亿美元。阿里巴巴的IPO可能引发轰动效应,预计将出现类似于2012年Facebook和2013年Twitter上市时的投资者狂热。目前,阿里巴巴的估值至少在1500亿美元以上,更为乐观的预测称其估值将超过2000亿美元。华数传媒、恒生电子等阿里概念股或将进一步疯狂。(严浩)

保险公司卷入“老鼠仓”风波

监管层严打“老鼠仓”的风暴,正在公募、保险等整个资产管理行业蔓延。“这次爆出老鼠仓的不仅是公募基金,还有平安资管、中国人寿和太平人寿资管这三家保险公司。”上海一家保险公司的投资经理透露。4月下旬,保险业内就在盛传险资也有老鼠仓,保险行业的风控由此全面升级。(严浩)

“J视点”简介

  “台风来了,猪都会飞”!由金融界网站出品的原创评论栏目“J视点”,奉行的宗旨便是“捕捉政策风向,呈现高端价值”,始终站在政策最前沿观风,聚焦中国经济体制改革给证券市场带来的积极变化,并充分挖掘新闻背后的价值,在每个交易日9:00点带您领略财经资讯的另一面!相关意见或建议请邮件至:hao.yan@jrj.com.cn

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