2014年04月30日 第098期

在盘中沪指失守2000点之后,证监会在晚间紧急宣布了两条利好,一是上交所联合港交所发布“沪港通”政策试点细则征求意见稿,政策推进的速度之快颇有“救火”的意味;一是浦发银行宣布了300亿元优先股发行预案!

随着央行对于“T+0”交易风险的警示,年内试点“T+0”交易的希望已全然破灭,这在相当程度上限制了证券市场改革创新的尺度,也令“沪港通”带来的利好效应大打折扣……

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央行对沪港通釜底抽薪是忧虑利好药力过猛?

正如我昨天所指出,2000点仍然是管理层不得不拯救的关键点位。在盘中沪指失守2000点之后,证监会在晚间紧急宣布了两条利好,一是上交所联合港交所发布“沪港通”政策试点细则征求意见稿,政策推进的速度之快颇有“救火”的意味;一是浦发银行宣布了300亿元优先股发行预案,千呼万唤的银行优先股发行的利好终于“落地”。毫无疑问,这两条利好消息都指向了大盘蓝筹股(目前沪港通的A股投资标全部为权重成分股,优先股也优先在蓝筹股中展开试点),无异是助守2000点关口最得力的干将。

但颇为不和谐的是,央行昨日发布的《中国金融稳定报告(2014)》指出,A股总体上仍处于“新兴加转轨”阶段,因此当前A股市场是否实施“T+0”交易需全面研究,审慎对待。而根据证监会主席肖刚此前的表述,“T+0”交易将优先选择蓝筹股试点,市场对于“沪港通”政策倒逼下会加速推进“T+0”交易试点也预期颇高,并认为这是证监会为数不多的“救市”底牌之一。目前,随着“一行三会”老大哥央行对于“T+0”交易风险的警示,年内试点“T+0”交易的希望已全然破灭。当然,从央行的角度来看,防范系统性风险仍然是工作的头等大事,只不过这在相当程度上限制了证券市场改革创新的尺度,也令“沪港通”带来的利好效应大打折扣。

为规范沪港股票市场交易互联互通机制试点工作,上交所与港交所昨日发布了《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则》,并于4月29日至5月16日向社会公开征求意见。在金融界网站评论员看来,“沪港通”如此高速的推进,有利于上交所蓝筹股价值修复行情的延续,毕竟目前沪港通的A股投资标全部为权重成分股,主要由金融、公用事业、交运、地产等等传统周期行业股票组成。

浦发银行29日晚间发布公告称,拟向不超过200名的符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行优先股。兴业银行高层在一季度业绩说明会上表示,公司目前有发行优先股的计划,但这一计划还有待提请董事会和股东大会的审议,并在审议通过之后,公布详细的方案。另外,上周四晚间,广汇能源已经公告了发行优先股的预案。银行股发行优先股预案的出台,有利于提振银行板块绝地反击的勇气。

如果不是央行在同一时间警示了“T+0”交易制度的风险,那么蓝筹股本应在今日有足够资本上演“大象起舞”,而在缺乏了制度创新之后,“沪港通”对A股的影响或更多来自交易行为与投资文化层面。

由于在制度构架与投资主体上有较大的差异,A股在投资文化方面的重构或更加深刻。港股目前不仅不设每日涨跌幅,同时也是T+0交易,以权证为代表的各类金融交易衍生品更为丰富,但同时香港的各项监管也更加严苛。作为更加开放的港股,市场的波动不仅受到国际经济、金融变化的影响,并且对汇率变化的敏感程度也更高。加之博弈的“对手盘”来自海外投资者,A股传统的“跟庄”、“炒题材”等法宝在这里将不在适用,价值投资的理念将通过港股市场的力量“反哺”A股。(严浩)

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政策风向

“沪港通”跑步参与2000点保卫战

为规范沪港股票市场交易互联互通机制试点工作,上交所与港交所昨日发布了《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则》,并于4月29日至5月16日向社会公开征求意见。在金融界网站评论员看来,“沪港通”如此高速的推进,有利于上交所蓝筹股价值修复行情的延续,毕竟目前沪港通的A股投资标全部为权重成分股,主要由金融、公用事业、交运、地产等等传统周期行业股票组成。(严浩)

优先股发行预案提振银行股绝地反击勇气

浦发银行29日晚间发布公告称,拟向不超过200名的符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行优先股。兴业银行高层在一季度业绩说明会上表示,公司目前有发行优先股的计划,但这一计划还有待提请董事会和股东大会的审议,并在审议通过之后,公布详细的方案。另外,上周四晚间,广汇能源已经公告了发行优先股的预案。银行股发行优先股预案的出台,有利于提振银行板块绝地反击的勇气。(严浩)

“T+0”交易试点或已被央行“勒杀”于摇篮

中国人民银行近日发布了《中国金融稳定报告(2014)》。报告指出,经过多年的发展,我国股票市场取得了长足的发展,但总体上仍处于“新兴加转轨”阶段,因此当前A股市场是否实施“T+0”交易需全面研究,审慎对待。(严浩)

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