2014年04月22日 第092期

随着一季度经济下滑的状况颇为严重,证监会不得不改变暂缓IPO的节奏,重新以“扩大直接融资比重”来为经济增长直接“输血”,这在目前“缺兵短粮”又缺乏有效的制度将优质拟上市企业筛选出来的大背景下,无疑是一次大冒险……

2000点之下将是扩容的阻力区与真空期已具有共识,唯有借“沪港通”的春风,加速释放包括蓝筹股“T+0”交易试点在内的政策溢价,对冲突出其来的“大扩容”利空!

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证监会或急推“T+0”交易为大扩容保驾护航

恐怕连证监会都没的预料到,IPO重启在二级市场会引起这么大幅度的下跌反抗。投资者对于资产大扩容的恐慌,一方面来自于缺乏增量资金的市场,无法抵御新增资产供给带来的资金分流,另一方面,也同样担心新上市公司除了“看上去很美”,事实上仍隐藏着财务造假或业绩装裱的“地雷”。我的判断是,面对一季度社会融资规模同比下滑5612亿元的残酷事实,证监会或已被迫转变思路将工作重心调整到“扩大直接融资比例”上来,而要完成这任务就必须守住2000点的“牛熊”分界线,已严重审美疲劳的优先股制度不堪重任,蓝筹股“T+0”的利好将不得不尽早提上日程并加速推进!

沉寂了将近一年半的拟IPO企业预披露于上周五深夜动,这是自2012年10月25日以来,IPO预披露再度开闸,这意味着新股发审重启将就此拉开序幕,这与此前证监会所表达的“大扩容”将不再是今年工作重点的政策意图相背离。

就在这个月初,证监会新闻发言人对于IPO的问题曾做出过一系列回应,主题却只有一个:缓解A股市场的扩容压力。按照证监会的表述,排队企业已经很多了,注册制改革的工作也很繁忙,信息披露的门槛在提高,为了不让有意向在A股融资的企业白忙一场,鼓励企业在“新三板”挂牌,或者债仅融资甚至是去海外上市。显然,证监会感觉到了来自行情调整的压力,重新回到2000点之下再启动第二轮IPO,将会形成“戴维斯双杀”的恶性循环(新股上市→抽紧资金→股指下跌→资金离场→发行失败),与其让市场将IPO被动逼停,不如主动控制好节奏,给A股市场减压,为改革争取更多的时间与支持。

虽然并没有明示,但暂时不接受新的IPO材料申报,未来一年时间内将以消化存量为主的态度倾向已经十分明显,显然发审委的亮相打破市场对于今年或远离“大扩容”困扰的想象。

而在大扩容之外,在去年IPO宣布重启并设计了一系列有效防范上市公司“圈钱”的新股发行补充制度之后,仍然曝光出了令市场震惊的奥赛康大股东天量、天价减持“圈钱”的事件,难免让投资对于新一轮资产扩容资质的担忧。

事实上,我国资本市场的制度设计一直侧重于融资,证监会及其他中介机构的角色定位一直都是服务于发行人,围绕着发行人的保护,将上市公司作为主要的服务对象。这种观念造成了无论从制度设计上还是行为上都对中小投资者权益的保护不够重视,以致形成了“融资者强,投资者弱”的市场格局。再加上信息渠道不畅通、投资回报机制不健全,为上市公司违法违规操作提供了可乘之机,也为其侵占中小投资者权益创造了条件和机会。

随着一季度经济下滑的状况颇为严重,证监会不得不改变暂缓IPO的节奏,重新以“扩大直接融资比重”来为经济增长直接“输血”,这在目前“缺兵短粮”又缺乏有效的制度将优质拟上市企业筛选出来的大背景下,无疑是一次大冒险,但2000点之下将是扩容的阻力区与真空期已具有共识,唯有借“沪港通”的春风,加速释放包括蓝筹股“T+0”交易试点在内的政策溢价,对冲突出其来的“大扩容”利空。(严浩)

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政策风向

新能源汽车概念股“烈火烹油”

2014年北京车展日前正式开幕,来自全球100多家车企带来了总计超过1000辆新车参展,其中全球首发车118辆,创历史记录。据悉,本次车展共有79台新能源汽车展出,占近七成,成为本届车展最大亮点之一。另悉,特斯拉将于金桥注册成立中国公司。此外,特斯拉华东销售结算总部将落户金桥,销售展示体验中心、维修中心以及保税仓库也将设在金桥。值得关注的是,特斯拉还将在金桥建设全球最大的超级充电站,此举意味着特斯拉将把中国市场作为重点开拓领域。本周三,特斯拉创始人、传奇人物马斯科将从北京飞抵上海,参加新车交付仪式。(严浩)

电改、油改概念股政策热度升温

据悉,以直购电为主的云南电改综合试点,未来有望向深层演绎。而放开原油进口等一系列石油流通体制改革的细则有望近期落地。电改和油改将成为2014年能源体制改革的最大看点。油气改革概念股:泰山石油、广聚能源、恒逸石化、茂化实华、龙宇燃油、广汇能源、国际实业等。(严浩)

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