2014年04月16日 第088期

虽然央行暂时缺席,但稳增长已经开始全方位布局,在需要央行参与的时候,货币政策自然会“讲政治”。而更加明确的是,从中央高层到证监会领导对证券市场密集的资源投放,无疑对股市的发展寄予了厚望……

“底线思维”显然不会只是要守住2000点的关口,而是要利用A股市场的攻击性,直接让“市场在资源配置中起决定性作用”。“最后一跌”是重新进场摊薄成本的良机!

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金融风险集中释放考验中国股市“底线思维”

在一季度GPD数据即将发布的“最后时刻”,央行依旧保持了抽紧“流动性”的淡定与执着,这显然打破了市场对于悲观数据发布后政府以一系列组合拳来“稳增长”的良好预期,与此同时银监会下发了《关于信托公司风险监管的指导意见》,开始以全面监管的方式肃清“影子银行”的非常规扩张,金融改革趟入深水区或引发投资者对于引爆“雷区”的恐慌,再加上有消息人士透露,优先股因流程过长上半年很难推出,让银行股的利好落空。这一系列不利因素,将沪指一度推下了2100点。

但在我看来,虽然央行暂时缺席,但“稳增长”已经开始全方位布局,在需要央行参与的时候,货币政策自然会“讲政治”。而更加明确的是,从中央高层到证监会领导对于证券市场密集的政策资源投放,无疑对股市的发展寄予了厚望,“底线思维”显然不会仅仅只是要守住2000点的关口,而是要利用A股市场的“攻击性”,直接让“市场在资源配置中起决定性作用”。“最后一跌”是重新进场摊薄成本的良机。

央行沿袭了冷峻的“从紧”政策。在上周迎来久违的净投放资金后,昨日央行在公开市场上回笼货币力度加码,分别展开28天期正回购930亿元,14天期正回购790亿元,回笼资金1720亿元。数据显示,本周到期资金2260亿元,其中昨日到期资金1500亿元,到期正回购资金将自动注入市场投放,据此计算,昨日公开市场净回笼资金220亿元。

M2骤降引发“流动性”惆怅。央行昨日发布数据显示2014年3月份社会融资规模为2.07万亿元,预期1.85万亿元,环比多1.13万亿元,同比减少4794亿元,降幅19%。M2增速12.1%创2001年以来最慢增速,显示政府为控制金融体系风险而采取紧缩措施。毫无疑问,刚刚恢复旋即又被叫停的A股IPO,拖累了社会融资规模的扩张,在银行紧缩的大背景下,证券市场几乎就是迎头赶上的唯一希望。

银监会出手勒紧“影子银行”。银监会近日下发《关于信托公司风险监管的指导意见》(即99号文)给相关银监分局和银监会直管的信托公司,被信托业界称为“史上最全面”的信托公司风险监管文件出炉。业内人士认为,99号文从多种角度表明信托业转型大幕正在拉开。虽然信托并不简单的等同于“影子银行”,但信托运做模式灵活多样,极易成为银行体系完成监管套利、短期错配、混业突破和进行发起分销的工具,其经营活动也在一定程度上具有“影子银行”的色彩。全面升级对信托公司的风险监管,无疑是勒紧“影子银行”的重要手段之一。

优先股或排期至下半年。银监会、证监会日前联合下发《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见(征求意见稿)》,这亦是此前大行待发优先股等待已久的指导文件,银行发优先股必经重要步骤明朗。不过有消息人士表示,虽然很多银行优先股发行准备已启动,但上半年获批的可能性很小。由于优先股发行需要一个很长的流程,先要报给董事会,然后报到银监会,银监会通过后才能报到证监会,上半年很难获批。

综合来看,一季度的GDP数据已注定“很难看”,在“微刺激”的手段上,也远没有市场所想象的那么给力,证券市场遭遇了宏观经济层面空前的压力,但我更倾向于认为,越是在这种尖峰时候,对于股市稳定的诉求也越高,这不仅仅是国企混合制改革,需要再次仰仗一个强大的蓝筹市场来支撑,同时,面对亟待释放活力的中国经济,计划经济烙印十足的银行在互联网金融的冲击下已不堪重任,A股市场将是带领中国经济完成华丽转身的最核心平台。(严浩)

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政策风向

IPO下周重启或为“一场虚惊”

15日晚上,一则关于IPO重启的传闻在市场间疯传。该传闻大意是,证监会下午召开电话会议,宣布近期将召开初审会和发审会,要求已预披露的首发企业在两到三天内补充完年报,并要求这批企业明确是否变更拟上市地和募集资金用途。有分析认为,这意味着最快下周IPO就将重启,但也有业内人士指出,此次招股书大规模密集披露,不能理解成新IPO项目材料受理的开启,而是已报会未作预披露的企业要按规定作补充披露。(严浩)

金价暴跌令大宗商品板块承压

北京时间4月16日凌晨消息,周二,虽然有媒体报道称乌克兰局势已经升级,多个东部城市爆发了武装冲突,但是投资者对乌克兰问题的厌倦情绪使得黄金价格并没有受益于避险需求的推动,相反是美元汇率的总体走高对包括黄金在内多种以美元定价的大宗商品期货合约的报价造成明显压力,此外,受到黄金价格在之前一个交易日出现三周高位之后的获利回吐压力,纽约商品交易所6月主力黄金合约周二跌27.20美元,收于每盎司1300.30美元,跌幅是2.1%。A股市场中的黄金概念股,以及大宗商品板块将承受调整压力。(严浩)

新一轮“稳增长”率先令6股受益

据悉,相关部门制定的稳增长一揽子措施已上报高层。据了解,在已上报的措施中,除加快金融改革、稳定进出口、加快项目审批等一系列措施外,还把推广出口退税政策作为一大着力点。此次出口退税政策酝酿加码主要针对国内调结构、转方式企业,包括跨境电子商务、市场采购贸易等。外贸综合服务商将迎利好,A股市场中的江苏国泰、中纺投资、浙江东方、开能环保、三木集团、国际实业等将显著受益。(严浩)

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