2014年04月11日 第085期

虽然让市场倍受期待的“刺激政策”预期落空,央行也仍然在维系着通过“正回购”收紧货币的节奏,但断绝了对“4万亿”回归的幻想之后,市场反而可以知耻而后勇心态,在“改革红利”中寻找新的投资机会。

蓝筹行情的反弹节奏仍将延续,但创业板则已笃定进入了战略撤退期……

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沪港通或为压倒创业板高估值的最后一根稻草

果然,李克强总理在博鳌论坛开幕式对“寻找和释放新的发展动力”作出了回应,以“新型城镇化”启动中国巨大的内需市场,以节能环保、产业升级为先导开创新经济的大时代,将是续写“中国故事”新传奇的核心要义所在。而也正如我此前所指出,面对一季度并不靓丽的经济数据,决策层表示出了空前的容忍度,但同时也储备了足够应对风险的“危机预案”,来随时HOLD住经济不偏离“稳增长”的大方向。

对行情的影响来说,虽然让市场倍受期待的“刺激政策”预期落空,央行也仍然在维系着通过“正回购”收紧货币的节奏,但断绝了对“4万亿”回归的幻想之后,市场反而可以知耻而后勇心态,在“改革红利”中寻找新的投资机会。更何况,李克强总理已经对中国经济的稳定做出了背书,“有能力、有信心保持经济在合理区间运行”。蓝筹行情的反弹节奏仍将延续,但创业板则已笃定进入了战略撤退期。

一季度GDP或已确定低于7.5%。据海关统计,3月份,我国进出口总值2.03万亿元人民币,下降11.5%。其中,出口1.04万亿元,下降9.2%;进口0.99万亿元,下降13.8%;贸易顺差468.6亿元,去年同期为贸易逆差67.1亿元。一季度我国进出口总值5.9万亿元人民币,比去年同期下降3.7%。其中,出口下降6.1%,进口下降1.2%。再结合一季度同样不振的PMI数据来看,一季度GDP增速几乎将无悬念的收在7.5%之下。

经济“不刺激”的背后是“有信心”。据李克强总理介绍,“今年中国经济增长预期目标是7.5%左右,既然是左右,就表明有一个上下幅度,无论经济增速比7.5%高一点,或低一点,只要能够保证比较充分的就业,不出现较大波动,都属于在合理区间”。并且,“我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策,而是更加注重中长期的健康发展,努力实现中国经济持续健康发展。我们已经确定的方针和所拥有的政策储备,能够应对各种可能出现的风险和挑战”。

两个“丝绸之路”重振对外贸易。按照李总理的说法,我们将“建设孟中印缅经济走廊、中巴经济走廊,打造中国—东盟自贸区升级版,今年还要推动丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设的重要项目,利用相互毗邻的地缘优势,推动上、中、下游全产业链深度合作,形成优势互补的产业网络和经济体系”。如西部建设、祁连山、宝钢股份、金洲管道、西部资源、北海港、五洲交通等公司将从中受益。

新型城镇化规划将是投资重心。落实以人为核心的新型城镇化规划,从破解城乡之间和城市内部二元结构问题入手,有序推进转移人口市民化,政府加大支持力度与运用市场手段相结合,将在今年更大规模改造各类棚户区。达刚路机、宝利沥青、达安基因、中国南车、晋西车轴、长春燃气、海螺型材、申通地铁、隧道股份等企业将进入订单繁忙期。

而对于李克强总理提到的资本市场对外开放层面,证监会在第一时间做出了响应与落实,总投资额度5500亿的沪港股市互通获批。对于这个政策,我的判断的是,这将彻底改变整个A股市场的生态结构与投资文化,首先A股的估值标准将逐渐的向更成熟也更为国际化的港股看齐,其次与港股互联互通口子的打开,将倒逼A股的发行、交易制度的市场化改革提速(例如新股注册制发行、“T+0”交易制度、放开涨跌幅等),以更加平顺的对接香港市场。

从A股投资影响来看,有业绩支撑、商业模式成熟、具有稳定回报的蓝筹股,显然更加符合港股投资者的胃口,而绩差的题材股则是要坚决摈弃和远离的对象,甚至是在去年风头无二估值已高高在上的创业板,都需要尽快兑现收益短期内出场观望。而关于A股与港股互联互通的深刻影响,我将在下周一继续深入讨论,敬请关注每个交易日9点更新的“J视点”栏目。(严浩)

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政策风向

纳斯达克或重演01年科网股股灾

北京时间4月11日凌晨消息,美国股市周四大幅收低,科技和生物技术股再遭重创,纳指大跌3.1%,创2011年以来最大单日跌幅,此前两日的反弹被消耗殆尽。道琼斯工业平均指数下跌266.96点,跌幅1.62%,至16170.22点;纳斯达综合指数下跌129.79点,跌幅为3.10%,至4054.11点;标准普尔500指数下跌39.09点,跌幅为2.09%,至1833.09点。(严浩)

楼市在部分城市松绑或已达成默契

随着投机投资需求的挤出,以及市场环境的变化,在未来的楼市政策中,“去行政化”可能成为大方向。据悉,部分城市的限购政策将率先淡化或取消,但一、二线热点城市仍将维持现有的政策基调,“去行政化”的过程将缓步进行。此前,长沙、杭州等城市的政府部门已知会当地房地产企业,强调限购松绑的可能性。体现出政策调整的端倪。另有分析认为,为避免市场预期的大幅波动,这种调整可能主要以定向指导的形式操作,而不会有具体的文件下发。(严浩)

CPI温和上涨或进一步束缚住货币政策

根据国家统计局日程安排,今天将公布3月份的居民消费价格指数(CPI)数据。对于3月CPI涨幅,多数机构预计同比涨幅会明显回升,可能达到2.5%。3月份主要食品价格以下降为主,但是翘尾因素等使得CPI回升;预计一季度CPI涨幅为2.3%,温和可控,还谈不上通胀,但二季度涨幅会有所扩大。只不过这样一来,已经偏紧的货币政策将更加收紧。(严浩)

“J视点”简介

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