2014年04月04日 第081期

国务院虽然抛出了“微刺激”的系列方案,但与市场所预期的“4万亿”重现存在着巨大的落差;虽然地方政府关于“松绑”地产调控的讨论十分热闹,只不过住建部最近的表态依旧是“从紧”,没有半分放松的意图……

加上港交所与上交所就A股、港股互联互通的讨论,也着实让相对缺乏竞争力的A股受到了惊吓。中国股市仍然在经济增长不确定,宏观调控摸不着北的迷宫中凌乱.

分享到:
没有央行参与的“稳增长”是在“打酱油”?

昨日行情的冲高回落,受到了三方面因素的影响。李克强总理虽然在国务院常务会议上抛出了“微刺激”的系列方案,但与市场所预期的“4万亿”重现显然存在着巨大的落差;虽然地方政府关于“松绑”房地产调控的讨论十分热闹,只不过住建部最近的表态依旧是“从紧”,没有半分放松的意图;加上港交所与上交所就A股、港股“互联互通”的讨论,也着实让相对缺乏竞争力的A股市场受到了惊吓。中国股市仍然在经济增长不确定,宏观调控摸不着北的迷宫中凌乱。

客观的说,围绕以民生主题,继续加强小微企业的财政金融扶持政策,以及棚户区改造、加快铁路建设等具体“稳增长”的举措,虽然体现了中央决策层对于经济下滑的容忍程度较高,但这个刺激经济的力度是可以随着宏观经济数据的变化而随时调整的。换言之,即使存在经济急剧下挫的风险,国务院也仍然有重大的保留项目以及“应急预案”。

市场真正感到失望的是,央行毫无参与本轮“微刺激”的打算,仍旧在按照自己的节奏收紧“流动性”。昨日央行继续保持回收流动性态势,分别展开28天期正回购400亿元、14天期正回购500亿元操作,累计回笼资金900亿元,操作力度小幅加大。加上本周二,央行分别展开了220亿元28天期正回购和500亿14天期正回购。数据显示,本周公开市场上共有1000亿元资金到期,周二和周四分别向市场自动注入500亿元资金。据此计算,本周实现资金净回笼620亿元。央行不肯在货币市场的闸门上松手,任何“稳增长”的方式,都是在“打酱油”。

同时,与此前传出的消息称,长沙、杭州等多个城市日前相继召开了房企沟通会,由当地政府组织,地方实力房企参加,具体内容可能包括“限购的松绑,以及二套房贷款门槛的降低等”不同的是,地方政府在相关的坐谈会上相当谨慎,并没有提及放松限购的字眼,甚至没有表态。而最新消息是,北京市住建委日前召集了50家开发商开座谈会,传达限价等调控政策将在2014年持续的精神,强调了2014年限价等政策和以前没有区别,限价等调控政策仍会继续,要求开发商不要捂盘,不要互相攀比。地产调控松绑预期的落空,显然让市场对于依靠地产经济来“稳增长”的希望暂时落空。

另外,港交所日前发布公告显示,港交所一直与内地相关机构就内地与香港市场可能建立互联互通进行洽谈。而谈判的方案有消息称,将由香港交易所和上证所互联互通买卖A股和港股,目前该方案已经向上报批。港股直通车对A股市场的影响方面,首当其冲的自然是来自于A、H之间的溢价套利机会,但这种制度溢价将很快随着资金的自由流通而磨平。而从A股与港股在国际市场的影响力来看,或更多是A股的整体估值向H股靠拢,这也意味着A股在与港股将展开正面竞争,资金分流及整体估值压力骤然加剧。

在我看来,虽然央行当前面对“稳增长”仍然是袖手旁观的姿态,但毫无疑问的是,一旦经济出现了系统性调整的苗头,货币政策将毫不犹豫的释放“流动性”支持经济复苏,而港股直通车在证监会当前处理IPO问题焦头烂额之际,也断然没有在今年就出台添乱的道理,唯一不确定或者说在当前起主导作用的是,政府确实在地产调控政策上暂时还没有任何“松动”的迹象,相反房产价格的拐点正露出了越来越明显的趋势,如何让地产经济安全的“软着陆”,已是关系到中国经济前程以及A股市场命运的头等大事。(严浩)

J视点往期汇总>>

政策风向

沪港交易所洽谈互联通提升蓝筹股估值

据悉,港交所联手内地推动网络互通的目的,或在于对接合格境内个人投资者(QDII 2)资金出境,同时亦将为合格境外个人投资者(QFII 2)和QFII提供投资A股的通道。而这一动向与服务于人民币国际化大战略息息相关,料进展步伐会相对稳健。而一旦两地交易的“隔阂”被打通,对于在上海估值较香港便宜的以银行股为代表的蓝筹股,将是一个很好的提升估值的机会。相反,对于廉价的香港创业板股票,深圳创业板面临的估值压力将是空前的。(严浩)

券商创新大会将拓展券业发展空间

据消息人士透露,新一届券商创新大会将于5月8日召开。我们认为,随着券商创新业务的推进,未来行业净资产回报率将有大幅回升的空间。创新大会和IPO的重新开闸、个股期权和股指期权等交易品种的推出,以及年内很可能恢复的“T+0”交易等都是行业的催化剂。以广发证券、中信证券、国金证券为代表的券业龙头,将享受行业大发展的便利与成长。(严浩)

“J视点”简介

  “台风来了,猪都会飞”!由金融界网站出品的原创评论栏目“J视点”,奉行的宗旨便是“捕捉政策风向,呈现高端价值”,始终站在政策最前沿观风,聚焦中国经济体制改革给证券市场带来的积极变化,并充分挖掘新闻背后的价值,在每个交易日9:00点带您领略财经资讯的另一面!相关意见或建议请邮件至:hao.yan@jrj.com.cn

评论 已有0条评论