2014年03月07日 第061期

早已过了弱冠之年的A股市场,不能总由监管部门架着邯郸学步,要知道溺爱也是一种伤害……

对大多数投资者来说,并不害怕改革中会出现问题,担心是这种日渐僵化的投融资体系被最终定格。我想,肖主席在彻底学习领会了“两会”精神之后,会更加清楚的认知到,证监会对股市最好的疼爱是“手放开”!

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证监会对股市最好的疼爱是“手放开”!

随着肖钢担任证监会深化改革领导小组,关于证监会换帅的传闻已经烟消云散。肖钢也在“两会”期间对资本市场的热点问题做出了回应,“T+0”交易或许在深入研究后小范围试点,今年主要是对新股发行注册制做方案,肯定不会实施。我十分理解肖主席的如履薄冰与小心翼翼,毕竟中国股市成立二十余年来,任何一次变革最后的买单者都无一例外的是中小股民,此前资本市场的一系列改革甚至在某种程度上,成为了“盘剥”中小投资者的借口,而从不断改革的成果来看,A股市场当前仍然是顽疾缠身、熊途漫漫。

但需要注意的是,刚刚发布不久的新一届政府工作报告主题相当的鲜明:高速推进市场化改革!“在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域,向非国有资本推出一批投资项目”,而这个七个领域正是国有资本高度集中的垄断行业,政府正在以“壮士断腕”的决心来推进市场化改革,相对而言,资本市场本来就应该是最彻底的市场化场所,并承担着通过优化资源配置来加速推动发展市场化经济的重担,但如果新股发行制度改革步子不再快一点,最具活力的中小民营企业在股权融资方面迟迟没有“自主权”,将会拖累中国经济结构调整的进程。

在金融改革领域,政府工作报告指出要“继续推进利率市场化,扩大金融机构利率自主定价权”,从我国成立现代化银行以来,就一直在享受着政策庇护下“存贷差”的垄断红利,既得利益的阻力再大,也挡不住新一届政府推进市场化改革的决心。甚至连互联网金融这种新兴金融形态也写进了政府工作报告,体现了政府对金融市场创新行为的鼓励。“T+0”交易也不应该再有过多的风险层面的顾虑,而一直不能将自由交易的权力归还给股民。

甚至连政府一向严防死守的房地产领域,在今年也有了不一样的思路,政府工作报告中只字未提“房地产调控”、也没有讲“遏制房价过快上涨势头”,而从2005年至2013年,连续8年,每一年的总理政府工作报告都会提及“调控”、“遏制房价上涨”等字眼。实质上,在这8年时间里,伴随着政府不断的政策调控,全国房价普遍上涨了5至10倍不等,房价就像是弹簧,调控压力越大,反弹力度越强。

对于中国股市来说又何尝不是如此?“保护投资者利益是我们工作的重中之重”已经在证监会的网站上挂了超过13年之久,在这13年间,证监会在保护投资者利益方面做了许多工作,忙于政策救市,忙于加强监管,忙于各种制度的修缮,而这13年来,A股在大扩容的衔枚疾进中规模超常规急剧膨胀,但股指却是一夜回到解放前,13年后仍在原地踏步,让中国股成为了财富蒸发的大熔炉。

我十分清楚,现在推行“T+0”交易,可能会产生过度投机的问题,不利于长期价值投资理念的形成,但已经实施了十余年的“T+1”交易制度并没有阻止创业板的鸡犬升天,连续停牌制度也没能拦住投机者在新股炒作上的持续癫狂,倒不如放开给“T+0”交易,给散民一个脚底抹油的机会。至于说长期价值投资理念的形成,不在于锁定投资者交易周期的长短,而是A股缺乏真正有价值投资值得耐心守候的上市公司,这恰好是新股发行注册制改革要解决的问题,受制于审批制的种种弊端,在纳斯达克风光无限引领全球科技浪潮,令A股投资者羡慕嫉妒恨的一批中国精英型科网公司,被拦在了A股市场之外,国内股民只能通过对传神且无奈的“XX概念股”追逐来望梅止渴。

“进一步简政放权,这是政府的自我革命”,也是新一届政府对民众的庄严承诺。早已过了弱冠之年的A股市场,不能总由监管部门架着邯郸学步,要知道溺爱也是一种伤害!对于经历了从6000点的高空坠落到2000点垂直极限的股民来说,已经有一颗足够强大的心脏,容忍股市改革的试错。实质上,对大多数投资者来说,并不害怕改革中会出现问题,担心是这种日渐僵化的投融资体系被最终定格。我想,肖主席在彻底学习领会了“两会”精神之后,会更加清楚的理解,证监会对股市最好的疼爱是“手放开”!(严浩)

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政策风向

证监会:将降低股市交易成本

证监会主席肖钢日前表示,将着力推动股票市场发展。股票交易所市场是多层次资本市场的“压舱石”,要继续壮大主板市场,丰富产品和层次,完善交易机制,降低交易成本。改革创业板制度,适当降低财务标准的准入门槛,建立再融资机制。在创业板建立专门层次,允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和科技创新企业在创业板发行上市,实行不同的投资者适当性管理制度。加快建设全国中小企业股份转让系统,拓宽民间投资渠道,缓解中小微企业融资难问题。(严浩)

深交所:创业板再融资开闸是头等大事

深交所总经理宋丽萍表示,创业板现行的制度体系与其定位还有差距。一是再融资政策迟迟未能落地,制约了已上市创新型企业的发展。二是现有的准入标准中,成长性指标、盈利要求等与创新型企业发展特征不相适应。三是需要简化创业板公司并购重组审核程序。四是创业板股权激励仍沿用主板的相关规定,功能受限。(严浩)

上交所:研究推出战略新兴产业板

上交所总经理黄红元说,2014年上交所的工作计划已经制定并对外公布,指导思想就是要“向深化改革要动力”,重点就是要继续做大做强蓝筹股市场,并通过改革,做活蓝筹股市场。主要包括:第一,研究推出战略新兴产业板,加大力度支持战略性新兴产业发展,为国民经济结构调整、转型升级服务,为支撑中国经济长期稳定发展服务;第二,做好推出个股期权产品的各项准备,为投资者提供其急需的风险管理工具;第三,研究推出适合蓝筹股特点的交易新机制,努力搞活蓝筹股市场,提升其吸引力;第四,加强国际合作交流,吸引国际主流长期资金参与上交所市场;第五,进一步巩固和强化上市公司分红机制,培育和壮大高收益蓝筹股,使其成为国内各种长期资金分享经济稳定增长成果的主要渠道。(严浩)

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