2014年01月27日 第037期

在最近两年美股与A股呈现出了明显的反向走势,两国股市的炒作逻辑也截然迥异,美股作为全球资历最深也最为成熟的市场之一,经济走势以及上市公司业绩是最核心的硬指标。

在中国股市经济只是体温计,政策才是晴雨表,对主力资金来说上市公司的题材永远大过于业绩。因此,欧美股市重挫会在短期内带来心理上的冲击,但或难改暂且确立的反弹趋势……

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无惧欧美股市狂泻“央妈”给中国股民撑伞

虽然假期将近,但紧凑发布的消息并没有打算让市场“歇一歇”。央行上周公开市场操作累计实现净投放3750亿元,仅公开渠道投放规模即相当于下调一次准备金率所能释放的资金量,引发交易员直呼“央行是亲妈”,改善了此前对于春节前资金面紧张的市场预期。同时,SLF在十大城市的试点工作也获央行首肯,一边给钱一边给制度,对流动性极为敏感的股市来说央行不是亲妈胜似亲妈。

另一方面,万众瞩目的中央全面深化改革领导小组开展了第一次会议,改革小组明确并细化了中国二次改革的具体任务,首次开设六个小组,改革时间表的即将落地加快了改革红利的兑现速度。政策向上力度加码暂时对冲了远低于预期的1月 PMI初值对于经济下滑的利空。

虽然最新消息显示,美国股市在周五延续周四的走势大幅下挫,三大指数均创下自去年6月份以来最大单日跌幅。而标普500指数也再度失守50日均线。股市下跌的原因在于市场信心状况继续恶化,一方面,此前多家重磅上市公司业绩状况均不及预期,另一方面,美联储料在下周会议上继续缩减QE规模的前景也令投资者恐慌。

但值得注意的是,在最近两年美股与A股呈现出了明显的反向走势,两国股市的炒作逻辑也截然迥异,美股作为全球资历最深也最为成熟的市场之一,经济走势以及上市公司业绩是最核心的硬指标,而在中国股市经济只是体温计,政策才是晴雨表,对主力资金来说上市公司的题材永远大过于业绩。因此,欧美股市重挫会在短期内带来心理上的冲击,但或难扭转A股暂时确定的反弹趋势。

上周初以来,面对银行体系流动性因为春节等季节性因素出现收紧的迹象,央行综合运用SLF、公开市场逆回购操作等多种手段,大力投放短期流动性。算上周二央行开展的高达2550亿元的逆回购操作,上周公开市场逆回购操作量合计3750亿元,与此同时,央行还表示已通过SLF先后向大型商业银行、地方法人金融机构提供了短期流动性。在新股重启并遭遇市场不信任危机之际,央行一改常态的坚持“放水”,直接缓解流动性危机之余,不免难以让人想象到是证券市场的“维稳”。总之,频频出手的央行用行动结束短期货币政策偏紧现状,改善了市场预期。

市场高姿态的保障短期流动性,为长期制度改革提供经济基础。规模空前的深化改革小组会议则为资本市场提供制度保障。伴随着全面改革大幕的展开,政策落实进入实质阶段,作为以处理政府、市场三方关系的改革将成为2014年的主题,一旦二者的关系疏离出了更为清晰的轮廓,随即释放出的改革红利将直接为经济的长期平稳运行,结构调整提供扎实的基础。

伴随着新股发行适应期的结束,央行态度的转变以及管理层中长期改革方案的落定,今年的有望出现“春节行情”,进而与两会行情实现无缝对接,在“稳增长”大局下的机构性行情或许能给让今年的投资者吃顿不错的“年夜饭”。(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

老鼠仓正在成为阻碍机构进场的拦路虎

据知情人士吐露,证监会正在调查一个史无前例的“老鼠仓”内幕交易,据消息人士称,该人士名气相当大,名气与王亚伟不相上下。据知情人士透露,该例正在调查的老鼠仓案可能事发地为深圳。在金融界网站评论员看来,证监会以不计成本的方式来强化监管力量,指向了一个宏大的目标——中国版“401K计划”,肖主席希望将“房间”打扫干净后,能将总数超4万亿的养老金与住房公积金这两位股市的大财主请进来。然而,这两笔天量资金进场的必经渠道——基金行业正值鼠患横行,监管层的当务之急是重新构建基金业的监管制度从源头上的灭鼠,不要因为硕鼠之灾让两位金主成为“落跑的新娘”。(严浩)

欧美股市联手上演“黑色星期五”

由于市场对美国联邦储备委员会继续削减量化宽松的担忧引发新兴市场股市和货币汇率下跌,24日纽约股市三大股指连续第二个交易日大幅下跌。其中,道指创下2012年5月以来最大一周跌幅。截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一个交易日跌318.24点,收于15879.11点,跌幅为1.96%。标准普尔500种股票指数跌38.17点,收于1790.29点,跌幅为2.09%。纳斯达克综合指数跌90.70点,收于4128.17点,跌幅为2.15%。另外,伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数24日收盘大幅下跌,其报收于6663.74点,比前一交易日下跌109.54点,跌幅为1.62%。(严浩)

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