2014年01月24日 第036期

经济增长在为深化改革让路,而央行的货币政策开始松开闸门为经济增长“兜底”。A股市场暂时卸下了“钱荒”的负担,享受流动性带来的估值溢价,同时,深化改革的全局性启动,为股市提供了更为丰富的炒作题材……

然而,已经停不下来并且明显有加速迹象的超级大扩容,对场内资金的抽血效果将逐渐显现,而近在眼前的年报业绩,也将检验经济减速对上市公司基本面的承压能力……

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经济一夜入冬股市靠激情燃烧的政策红利取暖

形势正在发生变化!最新经济数据显示,中国1月汇丰制造业PMI预览值为49.6,创六个月最低水平,大幅低于50.4的预期。上月PMI终值为50.5,中国经济再次回到“枯荣线”以下,为此,央行昨日在公开市场再次进行了1200亿元的逆回购操作,本周净投放资金高达3750亿元。更加引起金融界网站评论员注意的是,国家主席、中央全面深化改革领导小组组长习近平主持召开了中央全面深化改革领导小组第一次会议,改革红利开始有建制的释放。

这是一个微妙的平衡,经济增长在为深化改革让路,而央行的货币政策开始松开闸门为经济增长“兜底”。A股市场暂时卸下了“钱荒”的负担,享受流动性带来的估值溢价,同时,深化改革的全局性启动,为股市提供了更为丰富的炒作题材。然而,已经停不下来并且明显有加速迹象的超级大扩容,对场内资金的抽血效果将逐渐显现,而近在眼前的年报业绩,也将检验经济减速对上市公司基本面的承压能力。

中国经济一夜入冬?汇丰周四公布的汇丰中国制造业PMI预览值,1月初值数据降至49.6,为六个月(2013年7月以来)最低水准,且是六个月来首次跌破荣枯线而陷入萎缩。据分析, 1月份汇丰中国制造业PMI的萎缩,主要为受消费市场降温所拖累,这意味著制造业增长快速复苏的势头放缓,并将影响到就业岗位的增长。考虑到,去年12月份的CPI已降至3%以下,未来的政策重心将重新回到“稳增长”来,对冲中国经济增速的下滑。

货币政策180度掉头。央行周四在公开市场继续开展逆回购操作,期限为21天,交易量1200亿元。本周央行公开市场操作累计实现净投放3750亿元,仅公开渠道投放规模即相当于下调一次准备金率所能释放的资金量。央行高姿态保障春节前流动性供应,极大改善了市场预期,春节前资金面或难再掀风浪。从效果来看,周二以来,货币市场利率特别是短端利率已连续出现较大幅度回落。周三,市场资金面已基本回归供求均衡的状况,“钱荒”的警报已暂且解除,但能否借此HOLD住中国经济的下滑势头还需要进一步验证。

中央全面深化改革领导小组开始工作。深化改革领导小组首次会议,审议通过了中央全面深化改革领导小组下设经济体制和生态文明体制改革、民主法制领域改革、文化体制改革、社会体制改革、党的建设制度改革、纪律检查体制改革6个专项小组名单。据《新闻联播》现场画面显示,除了中央全面深化改革领导小组组长习近平,副组长李克强、刘云山和张高丽之外,在里圈就坐的有马凯、刘延东、许其亮、汪洋、赵乐际、杜青林、王晨、周强、张庆黎、王正伟、王沪宁、刘奇葆、李建国、孟建柱、栗战书、赵洪祝、郭声琨、曹建明、周小川。小组成员均身居要职,且在各个领域有着长期丰富的工作经验,能在各自的专项小组担任最高统筹和领导的责任。

市场陷入了“经济向下,政策向上”的博弈格局之中,开年就放缓的经济增长数据,显然是上市公司悲观业绩的提前预告,而央行果断的货币政策转向,则是孵化资产泡沫的温床,如果再加上“全面深化改革”启动的政策红利,股市中的投机资金仍然可以轻易找到可供炒作的题材,至少已经一年多的结构性行情仍有立足纵深的机会。(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

新三板批发挂牌对创业板火线抽血

今日,被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统,将迎来一次史无前例的大扩容,266家公司将集中挂牌,资本盛宴即将开席。 利好券商、创投类公司。在金融界网站评论员看来,首批新三板公司的集中挂牌,将对创业板形成真正的考验,毕竟266家公司中有许多是在创业板“排队”没有挂上号的优质企业,较低的市盈率,更具想象力的成长空间,以及庞大的数量群体,创业板在估值与资金两方面负面影响巨大。(严浩)

首个信托违约产品还有一周时间挣扎

工商银行董事长姜建清周四称,该行不会向购买了这家银行所出售的一种基金产品并蒙受了相关损失的投资者提供补偿。他时表示,投资者应以此为戒,了解金融市场上的“道德风险”。 “中国工商银行不会刚性地向投资者提供补偿,我们并不负有那种刚性责任。”他还说道:“我认为,就教育投资者了解信托公司和工商银行而言,这一事件是一个很好的机会,”另悉,《时代周报》发表题为《山西兜底中诚信托15亿黑洞:30亿资金当地承担50% 中诚信托与工行各付25%》的报道中关于“山西省政府可能会出面兜底50%”的内容纯属谣言。山西省金融办认为,处置中诚信托兑付风险应坚持在法律框架内采取市场化的方式进行,各方应依法承担相应责任,妥善化解风险。对有关媒体和记者严重违背事实的报道,保留依法追究责任的权利。而一旦投资者对“刚性兑付”的信念被摧毁,信托这种资产类别可能会被很大一部分投资者抛弃。(严浩)

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