2014年01月13日 第027期

由奥赛康存量发行老股东“高价套现”所引发了舆情愤怒,终于让证监会做出,已经重新打开的IPO重启之门不可能有大修的动作,但仍然在通过打补丁的方式修缮当前的新股发行制度的漏洞。

而国土部的新政,为银行股反弹找到一个坚实的基础。在这样一个点位暂缓IPO,加上国土资源部的助力,被贴上“政策底”标签的2000点将是绝地反击的出发点……

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国土部化身白骑士驻守2000点政策底胜算在握

 写在前面的话:由奥赛康存量发行老股东“高价套现”所引发了舆情愤怒,终于让证监会做出了“妥协”,其新闻发言人表示,新1批新股发行在3月份才开始。在这么短的时间,已经重新打开的IPO重启之门不可能有大修的动作,但仍然可以通过打补丁的方式修缮当前的新股发行制度的漏洞(最新消息,证监会为进一步加强首次公开发行股票过程监管,制定并发布了《关于加强新股发行监管的措施》,约束监督保荐、询价机构及企业的发行行为)。同时,金融界网站评论员注意到一条重要的消息,国土资源部部长表示,人口500万以上特大城市,不再安排“新增建设用地”。土地资源的稀缺性将由此上升,大量质押在银行的土地资产由“不良”转化为“优质”,这使得压银行股估值的不利因素得到释放,为银行股的反弹找到一个坚实的基础。在这样一个敏感的点位暂缓IPO,加上国土资源部的间接助力,被贴上“政策底”标签的2000点将是绝地反击的出发点!

证监会主席肖钢虽然做出了一系列周密的安排,但恐怕还是没有预料到,IPO重启会遭遇如此大的麻烦。据已顺利完成发行等待上市的IPO第一股我武生物则预测,一季度净利润同比下降23%~30%,作为一家隐含着“超常规增长红利”的创业板企业,就是这样展现自己“高成长性”的。至于刚刚宣布暂缓IPO的奥赛康,则饱受老股东借新股发行套现32亿的质疑,顺带证监会原本为保护中小投资者而处心积虑设置的“存量发行”制度也遭遇到空前的指责。

在金融界网站评论员看来,证监会的确将自己放在一个两难的境界,在还没有实行“注册制”的前提条件下,类似于我武生物这样的企业仍然是通过审核制,进行过筛选后获IPO批文,虽然在这个过程中,证监会不需要对企业做价值判断,但无疑需要对拟上市企业的质量负有一定的责任,从还没上市就公布的业绩下降公告来看,我武生物或多或少存在包装、美化的嫌疑,监管层在这方面的权、责、利并不是明确。

而奥赛康则是更为奇怪的案例,按照公司的自述,暂缓的原因是由于“本次发行规模和老股转让规模较大”,而规模大的原因则是在于其发行市盈率高达67倍发行价72.99元,但这个价格是经过询价机构博弈出来的价格(我们暂时行先假定询价过程中无猫腻),按照证监会新闻发言人此前所称“监管部门不应代替、也不可能代替市场进行价值判断”的口径,奥赛康的存量发行本身并不存在“规模较大”的问题。

暂时只能够理解为,按照目前企业一拿到IPO批文不等隔夜便马上启动招股要钱的节奏,新股在短期之内的压力过大,证监会以“窗口指导”的方式,希望IPO的节奏在沪指逼近2000点关口里能稍为缓一缓。“保发”→“救市”→“控制新股节奏”→“暂时新股行”,这个怪圈式的节奏似又重现。

那么证监会如何走出这个两难的怪圈呢?金融界网站评论员倾向于认为,唯有进一步进行新发行制度改革,确保在制度上能保障新上市公司的质地优良,还留有业绩成长的空间。以中石油为例,这是一家质地优良、分红积极且稳定的好企业,但问题是谁都知道石油是不可再生资源,新能源才是未来的主流方向,中石油处在行业生命周期的末端,而当前港交所与纳斯达克正在就阿里巴巴上市地点争的火热,我们的上交所与深交所却只能“失语”,以阿里为代表市值近千亿美元的科技网络巨头,才是中国经济未来的顶梁柱。为何A股市场只能引入中石油、中石化、中国远洋、中国铝业、中国国航,而阿里、百度、腾讯、网易、搜狐、金融界、新浪、奇虎360、携城、58同城等一系列耳熟能详的国内科技经济翘楚,却奔袭千里远赴海外上市,不能留在A股让投资者分享高成长呢?

同时,在退市制度的执行上要有更强大的授权。“将严格执行退市制度”是不久前证监会人士对市场的承诺,但一年一次的保壳重组大戏仍然是如期上演。据不完全统计数据显示,2013年12月份共有*ST宝硕、*ST黑豹、*ST建摩B、*ST大地、*ST国发、*ST兴业6家公司在2013年年底将近之时发布获政府补助公告,上述6家公司获得的补助金额分别为5.12亿元、2527万元、4699.19万元、2087.25万元、2500万元、300万元,合计6.33亿元。将垃圾公司扫地出门是提高上市公司质量中最重要的一个环节,在地方政府的干预下严格的退市政策再度无功而返,这实质上彰显出监管层的无奈,因为缺乏对核心要素的掌控,很多时候政令难出证监会,规划与落实存在极大的落差。

一方面,通过新股发行制度的改革,能够将阿里等代表中国经济未来的高质量企业引入进来,确保在A股市场上市的公司资质优良,另一方面,严格执行退市制度,将业绩较差的企业请出股市,通过这种优胜劣汰的循环提升整体上市公司质量,进而吸引长线资金进场,并且以此来优化资源配置,形成良性的金融生态链,使得中国股市在体积扩张的同时也带来质的飞跃,这是最夯实的牛市之路。但事实上,A股成立20余年来,通过股票发行从无到有时至今日已经是一个市值超过22万亿的巨人,但由于引市的上市公司质量不高以及退市通道不畅,“优质公司进不来、劣质公司出不去”最终使得A股成为一个巨大的财富黑泂。

至于神马长线资金引入,海外资金进驻这些都只是浮云!栽下梧桐树自然会引得凤凰来。而如果上市公司整体质量始终保在一个较低水平,那么即使再怎么敞开大门,深挖资金引入的渠道,增量资金只会像保险资金一样囤积在无风险的一级市场“打新”,而不在会二级市场去轻易“冒险”。(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

证监会为2000点打上政策底烙印

创业板新股汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技及中小板的慈铭体检,昨夜分别紧急公告:根据证监会《关于加强新股发行监管的措施》(下称《措施》)精神,暂缓新股发行或推迟刊登发行公告,此前预计的发行时间表也将调整。按原计划,这5家公司今日刊登发行公告,确定发行价和新老股份发行数量,举行网上路演,并在明日进行网上申购。在此情况下,后续发行的公司也将依次推迟。具体何时重新开始暂时没有确定时间。而上周五,证监会新闻发言人也表示,新1批新股发行在3月份才开始。在金融界网站评论员看来,股指逼近2000点关口之际,证监会以较大力度来重整IPO发行制度与节奏,其护盘的用意与决心可见一斑。(严浩)

国土部助银行股撕下廉价标签

据悉,国土资源部部长姜大明10日在全国国土资源工作会议上说,中央要求东部三大城市群发展要以盘活土地存量为主,今后将逐步调减东部地区新增建设用地供应,除生活用地,原则上不再安排人口500万以上特大城市新增建设用地。金融界网站评论员倾向于认为,土地资源的稀缺性将由此上升,大量质押在银行的土地资产由“不良”转化为“优质”,这使得压银行股估值的不利因素得到释放,为银行股的反弹找到一个坚实的基础。(严浩)

央行为互联网金融划下三道“高压线”

人民银行调查统计司副司长徐诺金日前表示,金融的本质就是风险的管理,互联网并没有改变这个本质,互联网金融要坚守三条底线不能碰,第一,乱集资的红线;第二,吸收公众存款的红线;第三,诈骗的红线。徐诺金认为,互联网跟金融的结合并没有改变金融的本质。金融的本质是风险管理,或者是说风险的配置。互联网确实可以降低一些风险,但它无法吸纳风险。金融界网站评论员认为,这对于已经炒的炙手可热的互联网金融概念股来,固然在长期是一个利好的消息,但短期之内的监管升级或使得炒作暂时降温。(严浩)

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