2014年01月09日 第025期

如果我们细数资金层面的利好消息,有一部分是来分享A股“打新”红利的,与二级市场的增资无关,有一部分则仍然在“纸上谈兵”,离正式落实仍有相当的距离,还有一部分则是常规部队兵力有限,实质性帮助不大。

IPO之后的创业板仍然在继续癫狂,只不过泡沫是没兑现的预期,随着年报公布的序幕拉开,市场将有机会正式的检验创业板“高成长性”的成色……

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保险资金IPO前夜增资是在一级市场与民争利

在IPO正式申购的第一天,监管层终于拿出了筹备已久的资金套餐,各种资金层面的利好纷沓而来,但除了创业板仍在激情演绎之外,市场对于这些真金白银并没有显得太感冒,行情仍然是走势疲软。在金融界网站评论员看,如果我们细数资金层面的利好消息,有一部分是来分享A股“打新”红利的,与二级市场的增资无关,有一部分则仍然在“纸上谈兵”,离正式落实仍有相当的距离,还有一部分则是常规部队兵力有限,实质性帮助不大,但大扩容的压力却是实实在在的。

换言之,证监会为了确保暂停一年多的IPO能顺利开局,短期急功近利的心态过于明显,仓促之下“救市”行为的功利色彩太浓,难以得到投资者的普遍认同,而且十分明显的事实在于,按照“三中全会”的要求,大扩容将是中国股市未来六年不改的重任,不能每次上新股都以这种“救急”、“救火”的方式来临时突击,如何通过制度改革构建一个更合理的生态循环,让新股发行成为提升上市公司整体质量的一种手段,来吸引场外资金进入,而不是新股对旧股构成强烈的存量资金“抽血”效应,才是需要在深层次解决的问题。

险资对创业板投资“解禁”只为“打新”?与其它投资机构的显著差异是,保险资金多数属于长期负债,需要获取长期稳定的收益来保障保户的利益,属于更为典型的风险厌恶型投资者。保险资金运作的基本原则是在保证资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。从历年的数据来看,有着稳定分红水平的银行、证券、保险、能源、化工等低估值蓝筹股,一直是保险资金投资的最重要标的。,目前整体市盈率超50倍的创业板还不是保险资金的“菜”(保险资金或更多在一级市场参与创业板公司的“打新”,相比创业板在二级市场的惊涛骇浪,一级市场的仍有相对较高的安全边际)。

存量保单投资蓝筹股也只是在增加中签几率。为IPO保驾护航的保监会,在宣布利好消息时十分有策略,晚间为创业板造势,昨天中午收盘后又公布了,近期将启动历史存量保单投资蓝筹股的利好消息政策。但就在上个月,据保监会副主席透露,截至今年10月末,保险资金投资股权金额为3398亿元,占资金运用余额比例为4.61%,与现有10%的规定上限相比,还有很大增长空间。也就是说,现有保险资金投资股市的额度连一半都没有用到,在这种背景下再增加额度显然效果不佳,只能是促进更多的资金堆积在一级市场增加“打新”中签的概念,与中小股民争利。

职业年金入市还只是纸上谈兵。据权威媒体披露,未来职业年金的建立和运作,将参照企业年金的市场化投资运营模式,其投资组合有望投资股市、商业银行理财产品、信托等产品,预计职业年金有望成为我国资本市场长期投资的又一“活水”。而此前证监会新闻发言人也曾明确表示,证监会支持企业年金和职业年金通过专业资产管理机构积极参与资本市场投资,实现基金资产的保值增值,下一阶段,证监会将继续加快推动各类长期资金入市,努力推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。只不过这个“未来”不知何时才来,面对四板齐发的超级大扩容,投资者对资金的急迫需求恐怕没有太长的耐心。

汇金公司增持蓝筹股“诚意够、量不足”。近日,市场传言汇金公司大举增持蓝筹交易型开放式指数基金(ETF),而上交所网站数据显示,2014年1月3日到7日,沪市五大蓝筹ETF出现了约27.8亿元的净申购,其中华夏沪深300ETF申购金额最多,超过了14亿元。以汇金公司一贯的作风来看,理应是“国家队”出手救市无疑,只不过27.8亿元的净申购相对两市日均2000亿的成交量,规模仍然太小,而从汇金公司屡次增持银行股难见效果的榜样作用来看,其反向指标的风格难以形成有效的带动力。

值得注意的是,已经确定发行价的四只新股发行市盈率全部在30倍以上,算上还没有兑现的二级市场涨幅,也难怪资金罕见的在一级市场与二级市场出现了“喜新不厌旧”的状况,IPO之后的创业板仍然在继续癫狂,只不过泡沫是没兑现的预期,随着年报公布的序幕拉开,市场将有机会正式的检验创业板“高成长性”的成色。(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

CPI走低或为货币政策放松让渡出空间

根据国家统计局统计信息发布日程,2013年12月CPI、PPI等经济数据将于今日日发布。机构普遍预测称,12月CPI涨幅或将回落至2.5%左右,完成全年调控目标无虞。在金融界网站评论员看来,CPI任务的完成,有利于当前偏紧的货币政策略微松动,为春节前的市场营造出一个相对宽松的环境。(严浩)

新股定出神价格67倍市盈率惊呆小伙伴

三家创业板新股及一家中小板新股周三晚间公布发行价格,其中奥赛康(300361)发行价以及对应的市盈率均创IP0开闸以来新高,其余三家公司的发行价基本符合市场预期,市盈率介于24倍-42倍之间。奥赛康的发行价格为72.99元/股,对应的2012年摊薄后市盈率为67倍。在金融界网站评论员看来,去年对创业板的疯狂炒作,推高了创业板的整体估值,目前这种泡沫已经延续到了一级市场。(严浩)

乌龙指频现交易所的预警机制待升级

昨日上交所质押式国债回购182天期品种(GC182,204182)惊现“乌龙指”交易,共计800手约合80万元以105%年息成交。这意味着,仅仅半年时间,80万元资金即可享受无风险42万元的高息暴利。金融界网站评论员倾向于认为,三番五次的乌龙指,既影响了正常的交易次序,也不禁让人对金融交易的安全表示出担忧,在交易所层急需将预警机制升级,做好支持金融创新发展的风险控制工作。(严浩)

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