2014年01月07日 第023期

当务之急并不是长远规划的利好,而是需要有看的见、摸得着的真金白银,来应对大扩容“马上要钱”的现实需求。这恐怕也是保扩中小投资者在执行层面最大的难题。

在证监会这个层面,已经拿不出实质性利好来维系行情的稳定了,或即将打响的2000点守卫站,需要更高层次的政策与资金护航……

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2000点保护战证监会需要其它部委搭把手

对于企业一拿到IPO批文“不过夜”启动招股的行为,证监会显然也感受到了大扩容节奏的压力山大。此前在新股发行改革中所设立的“可以在一年之内择机发行”的缓冲制度,面对企业的融资饥渴症形同虚设。金融界网站评论员注意到,有媒体披露称,多家大盘蓝筹上市公司的相关负责人上周末接到监管电话,被召集参加周一证监会有关加强市值管理的专题会议,按与会人士的理解,市值管理简单来讲是稳定股价。

金融界网站评论员倾向于认为,市值管理是在号召有能力回购股份的上市公司注销股份,以大股东的榜样作用来换回投资者对上市公司的信心,如不出意外,中央汇金公司也将发布新一轮的银行股增持计划,只是恐怕达不到“稳定股价”的预期效果。

证监会在年末以主板、中小板、创业板、新三板四板齐发的架势,拉开了全方位超级大扩容的序幕,这固然是在落实中央政府在“三中全会”为股市下达的任务,但IPO从暂停到全面加速上马的节奏,还是令市场感到极度的恐慌,再加上企业在将IPO火线贴现成为融资的冲动空前强烈,更加剧了投资者对于“圈钱”的质疑。因此,虽然在上周五,证监会发言人表示,“目前在积极推进加快推动养老金、保险基金、公积金、QFII、RQII等长期资金入市”,但难以实质性扭转市场的悲观预期。

在历经了优先股试点、RQFII扩大规模、新“国九条”指导意见之后,当务之急并不是长远规划的利好,而是需要有看的见、摸得着的真金白银,来应对大扩容“马上要钱”的现实需求。这恐怕也是保扩中小投资者在执行层面最大的难题,如何在发行新股的同时,保护好既有股东的利益。

而在证监会之外,另一个直接与钱相关的中央部委——央行,也并没有很好办法向A股“定向输血”。新一届政府的货币政策取向十分清晰,李克强总理数次公开提及“货币政策要保持定力,既不放松也不收紧银根,重点是通过盘活存量、用好增量来支持实体经济发展和结构调整”。闭幕不久的中央经济工作会议也提出,明年要保持货币信贷及社会融资规模合理增长,改善和优化融资结构和信贷结构,提高直接融资比重,推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,增强金融运行效率和服务实体经济能力。换言之,虽然走出了爆发两次“钱荒”的2013年,但整体的“流动性”在年初仍然并不乐观。

虽然说央妈可以通过对QIFF与RQFII的松绑,来推动海外资金的入市,但就目前情况来看,一方面,人民币升值的压力依旧巨大(人民币兑美元在不断创出历史新高),QIFF与RQFII的口子难在短期内开的太大,另一方面,12月20日部分QFII借新加坡A50指数调整的契机,在收盘前三分钟将大量蓝筹股瞬间砸至跌停的“砸场子”行为,恐怕也让投资者感觉有些指望不上。

至于说,证监会正在各级争取的地方养老金与公积金,倒是手握4万亿的“闲置资金”,称得上是能有效化解大扩容压力的大金主。只不过,面对从去年开始层出不穷的基金老鼠仓事件,对于民众“老有所养、住有所居”的这两笔资金而言,投资的资金安全显然是放在第一位的,而缺乏专业资金管理能力的“两金”,只能是仿效社保基金将资金委托给基金公司来运营,现有问题是,养老金与住房公积金在筛选基金投资代理人时,投资回报率尚可以通过历年的投资数据来加权复合比较,但基金经理的人品究竟用什么标尺去衡量却没有科学的方法。

通过尾盘拉抬“两桶油”的方式,来制造股指“维稳”的假象,显然是无法让投资者满意的。我也希望,这并不是证监会要求蓝筹上市公司进行市值管理的“成果”,但目前已经十分肯定的是,在证监会这个层面,已经拿不出实质性利好来维系行情的稳定了,或即将打响的2000点守卫站,需要更高层次的政策与资金护航。(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

保护中小投资者不是为赢利背书

肖主席日前指出,要正确理解和把握保护中小投资者的本质与内容,需要正确认识“同股同权”原则、“买者自慎”原则、交易自愿原则、市场效率原则与中小投资者保护的关系。肖钢强调,保护中小投资者与买者自负原则并不矛盾,在强调买者自负原则的同时,必须强化卖者有责,同时,也必须明确,保护中小投资者绝不是保证投资者不赔钱。在金融界网站评论员看来,这是当前投资者教育的第一课也是最重要的一课,既要强化投资者的维权意识,也要清醒的认识到投资有风险。(严浩)

银监会为银行驱逐“影子”

随着一份在市场中广为流传的国办107号文,影子银行的风险问题再次成为市场的热点。虽然目前仍然不能证实该份文件的真实性,但巧合的是,银监会昨日召开的监管工作会上首次将理财、信托、小额贷款公司和融资性担保公司相提并论,指出要特别防范四种业务风险。这使得传闻平添了一份“确凿”的味道。金融界网站评论员注意到,去年6月钱荒以来,监管机构通过减少投放流动性等手段,致力于督促机构去杠杆,约束影子银行快速扩张,但影子银行的融资主体地方融资平台和房地产企业对融资利率的上升并不敏感,107号文或下发,将是新一轮银行间去杠杆的重要约束,银行股或进一步承压。(严浩)

民银银行牌照发放不及预期

银监会主席尚福林表示,2014年将试办由纯民资发起设立自担风险的银行业金融机构(民营银行),首批试点3至5家,成熟一家批设一家。金融界网站评论员倾向于认为,民银银行牌照发放力度不及市场预期,首批试点不仅没有时间表上的排期,试点数量的控制也相对较为严格,加之当前十分火爆的互联网金融列入央行监管,整体上金融改革出现了风控为主、创新为辅的苗头。(严浩)

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