2014年01月06日 第022期

将垃圾公司扫地出门是提高上市公司质量中最重要的一环,在地方政府的干预下严格退市政策再度无功而返,这实质上彰显出监管层的无奈,因为缺乏对核心要素的掌控,很多时候政令难出证监会。

资金与权贵都以自己独特的资源,肆意践踏市场的规则与公平,并将财富增值建立在信息(资金)不对称的中小投资者持续亏损的基础之上……

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政策利好软弱无力迫A股变身“财富黑洞”

虽然证监会在不久前曾明确表示,“将严格执行退市制度”,但一年一次的保壳重组大戏仍然是如期上演。据不完全统计数据显示,2013年12月份共有*ST宝硕、*ST黑豹、*ST建摩B、*ST大地、*ST国发、*ST兴业6家公司在2013年年底将近之时发布获政府补助公告,上述6家公司获得的补助金额分别为5.12亿元、2527万元、4699.19万元、2087.25万元、2500万元、300万元,合计6.33亿元。在金融界网站评论员看来,将垃圾公司扫地出门是提高上市公司质量中最重要的一个环节,在地方政府的干预下严格的退市政策再度无功而返,这实质上彰显出监管层的无奈,因为缺乏对核心要素的掌控,很多时候政令难出证监会,规划与落实存在极大的落差。

从一个理想的角度来展望,一方面,保荐人与发审委对拟上市企业从严把关,确保在A股市场上市的公司资质优良,另一方面,严格执行退市制度,将业绩较差的企业请出股市,通过这种优胜劣汰的循环提升整体上市公司质量,进而吸引长线资金进场,并且以此来优化资源配置,开成良性的金融生态链,使得中国股市在体积扩张的同时也带来质的飞跃,这是最夯实的牛市之路。但事实上,A股成立20余年来,通过股票发行从无到有时至今日已经是一个市值超过22万亿的巨人,但由于引市的上市公司质量不高以及退市通道不畅,“优质公司进不来、劣质公司出不去”最终使得A股成为一个巨大的财富黑泂。

如果说证监会仅仅在落实一个退市政策上都如此的无力,受到了巨大的权力“干扰”,那我们又如何对新“国九条”中一系列亟待落实的中小投资者保护政策报有期待?尤其是在主板、中小板、创业板、新三板四板齐发的压力之下,证监会的孤立无援又何以应对超级大扩容的“马上要钱”?

在金融界网站评论员的记忆中,截止到目前截至目前A股不足90家上市公司退市,刨除通过重组和转板上市的公司之外,真正退出二级市场的上市公司不足60家,在中国股市上公司总数中占比仅2%。而在海外证券市场,上市公司退市称的上是家常便饭。数据显示,近三年,纳斯达克交易所退市公司家数均多于同期上市公司家数,而伦敦交易所和东京交易所近三年退市家数更是同期上市家数两倍以上。正是这种优胜劣的循环机制,让交易所始终保持着活力,上市公司在退市压力的逼迫下在经营层面倍加努力,资金永远在供给优质的企业创造更大的财富回报,最终成就一国经济的强盛与永续。

此前有权威媒体报道称,公司有过退市的想法。公司主营业务增长乏力,亏损严重,已连续多年靠证券投资盈利弥补主业的亏损,而且还不止一次通过处置资产变现。去年年底,为避免公司再次亏损,政府更是给予数千万元补贴。如果今年没有政府补贴,公司又不得不面对亏损的现实。即便有些公司想退市,面对国内当前市场和政策环境,再加上地方政府的压力,可以说退市也是难上加难。

毫无疑问,上市公司发展带动经济效益转化,地方政府适当给予奖励,合情合理。但是在上市公司连年亏损、主业停滞、前景堪忧的时候,政府部门还给予各种补助,似乎有悖常理。我想有两个方面的原因,在锻造着ST股的不死之身。一方面,如上述董秘所言,对于各地方政府,尤其是县级政府,上市公司的重要性的存在有助于提升地方知名度,从而带动其他行业的发展,吸引更多招商投资,而保持足够数量的上市公司也是在发展经济方面的“政绩”之一,另一方面,在如今基金老鼠仓频繁爆发的当前,如果其重组、注资背后没有巨大的个人利益,我们很难想象这种明显是亏本的买卖会一而再、再而三的发生。

在ST股延续不死鸟神话的同时是股民哀莫大于心死的无奈,资金与权贵都以自己独特的资源,肆意践踏市场的规则与公平,并将财富增值建立在信息(资金)不对称的中小投资者持续亏损的基础之上。这样投资价值观扭曲、资源严重错配的市场环境,让股民对新“国九条”保护中小投资者的信心从何建立起?(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

楼市烈火烹油成为社会资金“黑洞”

国务院2013年初出台的“国五条”要求,各直辖市、计划单列市和省会城市(除拉萨外)要制定并公布年度新建商品住房价格控制目标,建立健全稳定房价工作的考核问责制度,而这些房价目标看起来已经落空。根据国家统计局公布的2013年11月数据,一线城市新建住宅价格已连续3个月同比涨幅在20%以上;厦门、南京、西安、武汉等26个城市新建商品住宅价格同比涨幅达到或超过10%。深圳市规划国土委网站数据显示, 2013年深圳房价均价为21595元/平方米,同比上涨14.2%。在金融界网站评论员看来,房价失控所导致的结果,便是在财富效应的刺激下,更多的增量资金涌入楼市:在广东佛山,一家陶瓷企业老总的儿子做了几年房地产,所赚利润超过了其父亲从事制造业20多年的利润,在浙江温州,则流传着这样一个真实的故事:一位有千余名员工的企业主一年辛苦利润不足百万元,而他太太在上海投资了几套房产,获利超过千万元。楼市的烈火烹油已经成为吸纳包括股市、企业等一切社会资金的“黑洞”。(严浩)

26家企业确定IPO排期大扩容如火如荼

经历了半周的"前奏",新股发行频率逐渐加快。今日,共有11家公司发布招股意向书,其数量与质量均创本轮IPO重启以来最高水平。它们分别是拟登陆中小板的慈铭体检等三家公司与创业板的创意信息等八家公司。加上此前的15家公司,已有26家公司大致确定了发行安排。这也意味着,82家已过会企业(除去撤单的EMS)中,已有近三分之一整装待发。在金融界网站评论员看来,A股在本周的资金压力将会进一步凸现,毕竟就目前情况来看,还看不见新增资金的影子,而存量资金又必然会被有着新题材、新故事的新上市公司所吸引。(严浩)

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