2014年01月03日 第021期

以如此规模全方位的启动大扩容,无异于是在向市场“马上要钱”,而监管层,虽然为重启IPO做了不少工作,但都是远水不解近渴的长远之计,在筹措资金层面,投资者还没见到任何的真金白银。

这与投资者对于“马上有钱”应对大扩容压力的需求还存在巨大的差异,这也是当前市场不稳定的最大隐患……

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四板齐发大扩容马上要钱证监会喊谁买单?

12月30号22点,暂停接近一年半的IPO正式重启,刚刚拿到批文的纽威股份急不可耐的宣布了即刻启动招股,12月31日,第二批企业拿到IPO批文,至此共计11家企业在2013年搭上了恢复IPO的“头班车”,这批企业涵盖了主板、中小板与创业板,合计融资规达到214亿元(最新消息,今日0时15分,应流股份、天赐高新、博腾制药、光洋轴承、恒华科技等5家公司获得IPO批文)。并非巧合的是,2013年的最后一天,“新三板”正式面向全国受理企业挂牌申请,首日共受理145家企业申报材料。证监会以四板同步启动大扩容的方式来迎接2014年,这是对中央经济工作会议“扩大直接融资比例”任务的坚定落实。

在金融界网站评论员看来,“加速建设多层次资本市场”的战略方向正确无疑,毕竟在去年爆发的两轮“钱荒”,从根子上讲是长期以来银行间接融资“压力大、担子重”,资金资源错配的一次危机总爆发,要解决这个问题需要资本市场尽快发挥大扩容的作用,缓解银行早已不堪重负的间接融资压力。并且,中国民营经济的腾飞,产业升级以及经济结构调整,更是需要优化资源配置的资本市场来发力帮衬。

只不过以如此规模全方位的启动大扩容,无异于是在向市场“马上要钱”,而包括证监会在内的监管层,虽然为重启IPO做了不少工作,也积极准备了诸多政策,但都是远水不解近渴的长远之计,在筹措资金层面,股民投资者还没见到任何的真金白银。

去年12月初,证监会宣布IPO即将重启,同一天国务院出台开展优先股试点的指导意见,为IPO保驾护护航的意味浓厚。我们不否认优先股制度设计利好的长期作用,例如它给了再融资一个新选择,因为优先股一般情况下不能在二级市场抛售,从而消除长期以来市场对于再融资的恐惧,有利于稳定中长线投资者的预期,并且,对于对资金的供给方来说,提供了一种除股权和债权之外的投资选择,特别是对保险及养老金等长期投资者来说,是一个风险可控、回报稳定的投资工具。只是,这并是一个能马上能贴现为现金流的资金层面利好。

其后证监会主席肖钢倒是拉来了一笔海外资金,他明确表态指出,QFII加RQFII的规模占A股市值的比例低于2%,总的量还是小一点,今后还要进一步扩大开放。央行行长周小川也对此做出了积极回应,将进一步扩大QFII和QDII的主体资格,条件成熟时要取消对QDII和QFII资格额度审批。并且,在IPO宣布重启后的第一个交易日,外管局就公布了11月RQFII新增投资额50亿元的数据。然而,事出意外的是,还没等到IPO开闸,这笔资金就已经当了“叛徒”。12月20日部分QFII借新加坡A50指数调整的契机,在收盘前三分钟将大量蓝筹股瞬间砸至跌停,引发了市场的轩然大波。毫无疑问,毕竟不是“自己人”,QFII不来砸场子添乱已是万幸,为IPO做多护盘那是指望不上了。

至于刚刚发布不久的新“国九条”,显然是在IPO发批文前的最后“打气”,为保护中小投资的利益提供法理上的支持,但这同样并不是能短期见效的利好。新“国九条”是政府完善、弥合股市市场化制度的一个“补丁”,对A股市场有着里程碑式的指导作为,绝非是短期见效的“救心丸”与“还魂丹”,而是寻求长治久安之道的稳定机制,体现出了对股市普通投资者以及资产财富的尊重。其中诸多条款的落实,则还需要法律条款的修缮,以及多个部委的鼎力配合,颠覆中国股市“重融资、轻投资”的格局将是一个“病去如抽丝”的漫长过程。

当然,在此之前,证监会也通过监管风暴,对市场上一系列的老鼠仓、内幕交易行为进行了最严苛的整顿,同时以数轮反复审查排队中的拟上市公司,淘汰了一批资质不佳的劣质企业,另外也在新股发行制度上煞费苦心的做出“存量发行”、“市值配售”等一系列对二级市场保护的缓冲机制。只不过监管层所做的这一切努力,与投资者对于“马上有钱”以应对全方位大扩容压力的需求还存在巨大的差异,这种差异与“错配”或是当前市场不稳定最重大的一个隐患。(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

证监会快速将新国九条贴现为改革红利

继新“国九条”发布后,证监会拟从监管实际出发制定细化措施,加强对中小投资者权益保护力度。证监会表示,将进一步修订完善相关制度,加大对中小投资者权益保护力度:一是积极配合国务院法制办制订《上市公司监督管理条例》,明确股东大会征集投票权等制度。二是修订《上市公司治理准则》、《上市公司章程指引》、《上市公司股东大会规则》等制度,落实“国九条”关于“建立中小投资者单独计票机制”、“制定差异化的分红引导政策”、“研究完善中小投资者提出罢免公司董事提案的制度”、“引导上市公司股东大会全面采用网络投票方式”和“完善上市公司股东大会投票表决第三方见证制度”等方面的要求,强化上市公司规范治理与内控约束。在金融界网站评论员看来,证监会如此迅速的落实新“国九条”,也是因为大扩容的任务太重急需政策红利来对冲资金不足的短板。(严浩)

基金业弃股投债低风险产品唱主角

2013年,新基金发行冰火两重天。数量上,全年新成立基金384只,再创历史新高;但平均单只新基金首募规模14.53亿份,仅略高于大盘持续下跌的2011年,整体规模更是较2012年下降近千亿。类别上,低风险产品大行其道,债券基金占据整体发售份额的65%。金融界网站评论员认为,以盈利宝为代表的货币基金披上互联网金融的马甲后整体发展迅猛,而A股整体走势低迷股票类基金发行则日现艰难。(严浩)

政府补贴密集到位ST股延续不死神话

据不完全统计数据显示,2013年12月份共有*ST宝硕、*ST黑豹、*ST建摩B、*ST大地、*ST国发、*ST兴业6家公司在2013年年底将近之时发布获政府补助公告,上述6家公司获得的补助金额分别为5.12亿元、2527万元、4699.19万元、2087.25万元、2500万元、300万元,合计6.33亿元。在金融界网站评论员看来,地方政府对上市公司“壳”资源的需求仍然旺盛,在财政补贴的作用下,虽然证监会表示将严格执行退市制度,但ST股的不死神话仍将延续。(严浩)

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