2013年12月27日 第017期

“5•19”行情的历史、制度环境都已经不复存在了。在新一轮网络、科技浪潮的涌动下,中国经济的增长方式正A股,能扛住大扩容的压力为新经济“输血”,那么在成为经济晴雨表之后,将充分享受高增长带来的红利。

股市具备了如此的胸怀与气魄,我们又何必魂牵梦绕的总盯着,已经是昨日黄花一场游戏一场梦的“5•19”不放呢?

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对“5•19”行情的憧憬是严肃活泼的卖萌

今年的“5•19”情结比以往时候来的更早一些:社科院周三发布的2014年《金融蓝皮书》预测,明年股市再次出现1999年“5•19”行情的可能性增大。在金融界网站评论员看来,面对低迷数年后的市场对牛市有所憧憬可以理解,但“5•19”行情的历史、制度环境都已经不复存在了。在新一轮网络、科技浪潮的涌动下,中国经济的增长方式正在发生质变,如果历经了制度变革后的A股,能扛住大扩容的压力为新经济“输血”,那么在成为经济晴雨表之后,将充分享受高增长带来的红利,岂不是比虚火旺盛的“5•19”行情靠谱的多?社科院选择在圣诞节传递“5•19”的讯息,充分展现了其严肃活泼的一面。

按照社科院的逻辑,“经过几年的投资扩张和信用膨胀,我国的地方政府和企业部门普遍出现了高负债率的现象,要化解此类难题,唯有搞活股票市场,2014年的股票市场将面临与1999年类似的政策环境”。我们先来看看99年“5•19”行情发动的背景:中国虽然在制度保护下躲开了亚洲金融危机的风暴,但周边国家成为“重灾区”后,还是严重拖累了对外贸易的增长,加之国内国有企业改制,有大量的下岗职工需要安置,在已不堪重负的银行之外,股市需要发动一轮行情来“为国企解困”,于是才有了《人民日报》那篇著名的特约评论员文章《坚定信心 规范发展》,以“证券市场的良好局面来之不易,各方面都要倍加珍惜”的坚定口吻吹响了牛市号角。

时至今日,虽然中国经济也面临着次贷危机后全球市场劫后余生的格局,“三中全会”与中央经济工作同样给股市下达了“提高直接融资比重”的任务,但其间的内涵已经发生了深刻的变化。“5•19”时期,股市实质上是在“长官意志”的指导下进行了资源错配,涌入股市的资金并没有有效配置给优质企业,而是更多用在了国企解困之上,或者更直白说,股民通过“5•19”行情在为当时的国企改革买单。但在今天,即将重启的IPO不仅伴随着新股发行制度的改革,“新三板”的全国性扩容也将拉开中国版纳斯达克的序幕,与简单粗暴的“烧钱”取暖相比,A股市场当下是要扮演为“中国梦”融资的造梦师,以优化资源配置的功能,服务于中国经济的结构性调整。

如果我们简单点对比点位,那么“5•19”行情的起点上证综指在1047点,目前上证综指则在2080点上下波动,接近于“5•19”行情的最高点位;1999年A股的总值市才勉强到达2万亿,现如今已经成长超过23万亿的巨人;就股权结构来说,彼时还是股权分置大股东一言九鼎的构架,现在已经是全流通下群雄逐鹿的格局;1999年A股是只有通过上涨才能赚钱的“单边市”,如何随着股指期货、融资融券做空工具的引入,只要判断正确涨跌都能挣到钱;“政策市”是“5•19”行情的代名词,仅凭《人民日报》社论就能发动一轮牛市,而就近两日证监会再度宣称“监管部门不应代替、也不可能代替市场进行价值判断”;“5•19”行情的领头羊是“有故事、无盈利”的网络科技股,而当下早就透支了明天的创业板正艰难的挤在价值回归的路上……

最大的一点区别则是,1999年所鼓吹的科技网络浪潮,仅仅是为了把泡沫吹上天的概念,但今日新一届政府执政后“科技兴国”成为经济建设领域的头等大事,互联网以颠覆一切姿态,在中国的传统产业中盼演了催化升级的重要角色,互联网商城、互联网金融、互联网医疗、互联网汽车等等无不被网络“侵食”。国家主席习近平今年在中科院强调:科技兴则民族兴,科技强则国家强。其后,小米科技的雷军、联想控股的柳传志为中央政治局领导做讲解,李克强总理在“电商购物节”前与马云的对话,以“创造了一个消费时点”来夸奖网络电商的欣欣向荣。

明年4G网络的大规模商用将全面铺开,这为新兴科技与传统产业的直接融合架设了高速通道,“中国制造”不必长期生活在全球产业链的最底层,经济增长也不再依附于房地产的一枝独秀。当然在这个过程中,离不开A股市场对新经济的输血与孵化。股市具备了如此的胸怀与气魄,我们又何必魂牵梦绕的总盯着,已经是昨日黄花一场游戏一场梦的“5•19”不放呢?除了有卖萌的功效之外,对“5•19”的怀念实在是不足挂齿!(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

财政部开始着手拆除地方债“不定时炸弹”

财政部部长楼继伟日前表示,中央决定明年继续实施积极的财政政策。积极财政政策要着重把握好三点,其中包括加强地方政府性债务管理。楼继伟称,加强地方政府性债务管理要修明渠、堵暗道,有效防范和化解财政风险。在金融界网站评论员看来,这意味着地方债将正式亮相,地方政府不必再假手地方融资平台“名不正、言不顺”的借钱,走进阳光里的地方债不仅利于监管,更有助于理顺中央与地方的关系,财政部对地方债的“拆弹”,对中国经济是个重大的好消息。(严浩)

互联网金融“秒杀”银行股

数据统计显示,银行股进入全面破净时代。16家上市银行中,仅有民生银行、工商银行、宁波银行尚未破净。金融界网站评论员认为,随着互联网金融的风起云涌,市场基准利率目前已被颠覆性调高,极大的考验了银行传统且主要靠存贷差挣钱的盈利模式,银行在体制上的改革面临着互联网金融的倒逼。(严浩)

国资委酝酿2014年的“大动作”

国资委主任张毅日前表示,目前国有资本一股独大的现象较为普遍,许多企业经营机制没有得到真正转换。“我们要改变观念,消除"国退民进"、"国进民退"的争论。”明年的首要任务是“全面深化国资国企改革”。国资委要求,明年必须在“积极发展混合所有制经济”方面取得“实质性进展”。同时,还须在准确界定企业功能、深化企业内部改革等方面取得实效。而全面深化这样的字眼,显然为市场炒作国企改革概念股留下了极大的想象空间。(严浩)

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