2013年12月25日 第015期

相较活跃在股市中的以江浙资金为代表,在小盘题材股上谋求个人投机套利的“涨停板敢死队”,海外资本的“跌停板敢死队”,以蓝筹股为索引掌控的是整个大盘的涨跌,并通过股指期货的杠杆实现“做空中国”的战略目标。

未来新加坡A50指数只需要通过调整指数编制,便能轻易掌控A股的整体涨跌,甚至一毛钱都不用出,海外投行只用一个眼神就能将A股砸个坑……

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做空中国的“跌停板敢死队”或在A股布完局

上周五部分蓝筹股尾盘以跌停方式被秒杀的惨烈还历历在目,而在反复品味后更为惊心动魄的真相在于,A股或已丧失了自主定价权,沦陷为海外资金操纵的“影子市场”,相比较活跃在股市中的以江浙资金为代表,在部分小盘题材股上谋求个人投机套利的“涨停板敢死队”,这批海外资本的“跌停板敢死队”,以蓝筹股为索引掌控的是整个大盘的涨跌,并通过股指期货的杠杆实现“做空中国”的大战略目标,无论是资金、格局与气魄上国内游资连望其项背都谈不上。这并非是金融界网站评论员的危言耸听,而是正在发生的可怕事实。要守卫住金融资产的定价权,需要进一步引入并壮大国内的机构投资者队伍,并尽快发展国内金融衍生品,为机构投资者提供多元化的定价工具,同时提升整体上市公司质量,将正在失去的定价权牢牢拽回手中。

对于上周五的“失事”,上交所官方的解释是,“因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成份股和权重分布调整,12月20日个别QFII跟踪指数进行调仓,导致建设银行、中信银行、交通银行和伊利股份等相关股票尾盘异动”。

而不难猜测的是,这个境外指数机构就是指的新加坡A50指数,海外资金通过A50指数期货“做多”或“做空”A股并不是新鲜事,但如果上交所的描述属实,“个别QFII”调仓行为就能在A股引发这么大的反应,A股自身恐怕已没什么定价权可言,新加坡A50指数在国际市场上的公信力与影响力,也远超A股市场的上证综指与沪深300指数。

至于金融资产定价权沦丧的代价,绝不仅仅是给海外资本留出了操纵空间那么简单。一个惨痛且近在眼前的例子便是,我国在大宗商品定价权上的“失语”,几乎让中国经济有不能承受之重。因“中国制造”创设出来的广泛需求,在世界贸易领域,我国已成为众多大宗商品的大客户,但是在大宗商品定价体系中,我国却处于弱势地位,是国际价格的被动接受者,受国际价格波动影响巨大。“中国买什么,什么就涨;中国卖什么,什么就跌”这种高吸低抛的模式,对我国企业的经营效益和人民的生活水平的提高产生了极大的不利影响,也给国家造成无可估量的经济损失。究其原因,便在于中国作为经济全球化的一员,对大宗商品的没有定价权。

A股投资者也曾经遭遇定价权流失的重创。当年中石化在H股市场IPO时,其发行价仅为1.27港元,与中石油A股发行价16.7元相比,不足十分之一的价格“便宜的跟不要钱似的”,三名持有中石化H股股票的战略投资者埃克森美孚、英国石油和壳牌公司均获得了不菲的超额利润。其中,埃克森美孚抛售中石化后获得112亿港元收益,英国石油从中石化获利27.72亿港元,而荷兰皇家壳牌集团也在中石化股票上收益颇丰。只是不知道,那些在48元站岗的A股中石油投资者,看到外资在港股中石油上“大秤分金”会是怎样的心情?盆满钵满与全线套牢的差异,正是源自A股定价权的拱手让出。

在美国的华尔街,习惯将某个行业内排名第一的分析师称为“斧头”,“斧头”们因为掌握着话语权,对所在行业上市公司的股价往往能产生决定性的作用。上世纪末,正是那些“斧头”鼓噪起了网络科技股泡沫,并传导到了国内的A股市场,其后华尔街“斧头”以力劈华山之势,将科技板推砍下了万丈深渊。进入21世纪之后A股开启了长达六年的熊市,在一定程度上拜这些“斧头”在全球资本市场的霸权所赐。

一个可怕的假设是,“个别QFII”将A股大量蓝筹股尾盘砸停的效应一经扩散,那么,未来新加坡A50指数只需要通过调整指数编制,便能轻易掌控A股的整体涨跌,甚至一毛钱都不用出,海外投行只用一个眼神就能将A股砸个坑。更严重的问题在于,金融资产定价权一旦丧失,被制度包裹的中国金融体制将被凿开一道金融风险输入的口子,这显然是管理层所不能接受和承担的。那么,究竟用什么方式来弥合、修复已经出现的定价权裂痕呢?我们在明天早上9:00接着谈。(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

互联网金融发烧对A股“抽血”

中国结算公司最新公布的数据显示,上周A股新增开户数81929户,环比下降12.10%,连续第5周下降。上周参与交易的A股账户数965.77万户,环比下降7.34%。上周期末A股账户数1.73亿户,持仓账户数5385.48万户,基本保持稳定。在金融界网站评论员看来,这一方面是A股在IPO重启的消息公布后连续下跌所致,另一方面,随着互联网金融的风起云涌,市场基准利率目前已被颠覆性调高,这一方面增加了股市的投资机会成本(在互联网金融领域能获得更高的收益),从而减少进入股市的资金,另一方面提高企业的财务成本(贷款利率提高了)从而降低收益预期。(严浩)

央行财政部联手为资金“降温”

正如我们的预期,央行在周二的公开市场操作日重启了7日逆回购,以4.10%的利率向市场投放了290亿元资金。而上一次央行进行逆回购操作,是三周之前的12月3日。昨日,上海银行间同业拆放利率(Shibor),7日、14日Shibor利率大幅下行264.6和248.5个基点,至6.1970%和5.7610%,金融界网站评论员注意到,除了央行出手干预之外,财政投放超预期了,各家商业银行都陆续接到财政资金。(严浩)

农村工作会议召开或令概念股“见光死”

23-24日召开的中央农村工作会议再次强调了坚持以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。会议还讨论了《中共中央、国务院关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见(讨论稿)》。金融界网站评论员注意到,近期4G概念,城镇化会议,生态文明,嫦娥奔月等利好消息,均造成了相关概念股的“见光死”,这值得疯炒农村工作会议概念股的投资者警惕。(严浩)

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