2013年12月23日 第013期

当昌九生化白发苍苍的股民颤巍巍的举着“遗书”维权时,砸锅卖铁已不足以形容投资者的决心与信念,以极端的方式来捍卫财富,或许我们看到更多的是未来的机会。

在上周五蓝筹股因QFII调仓而遭遇秒杀跌停后,证监会新闻发言人果断表态释放利好“救市”:未来将加快养老保险入市规则的制定。毕竟要是在2000点之下重启IPO,那不确定的市场因素就太多了……

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监管层出手“救市”的真相永远只有一个

2013年就要过去了,我感到很恍惚。回首2013年的股票市场,鲜血与鲜花同时绽放,登顶与杀戮在同一时间点完成,无可奈何与无所依赖成为股民的主要体会。就如同已经问鼎了今年奥斯卡的那部戏《少年π的奇幻漂流》一样,一个版本生动有趣、浪漫多情,一个版本无原则、无底线的冷酷癫狂。当然,真相永远只有一个。当昌九生化白发苍苍的股民颤巍巍的举着“遗书”维权时,“砸锅卖铁”已不足以形容投资者的决心与信念,以这极端的方式来捍卫财富的保值增值,或许我们看到更多的是未来的机会,毕竟股民不畏死又还有什么害怕失去的呢?

金融界网站评论员以一段文艺风开始对2014年重大产品、制度创新的展望,毫无疑问,2014作为中国二次改革的元年,注定将以浓墨重彩写入中华民族五千年的文明史册,而已经“内定”为改革急先锋的A股,要在美联储退出QE回收流动性,以及中国经济增长主动放缓增长步伐的大背景下,完成中央经济工作会议“扩大直接融资”比例的重担,唯一能吸收的养分正是来自自身变革所产生的改革红利。在上周五蓝筹股因QFII调仓而遭遇秒杀跌停后,证监会新闻发言人果断表态释放利好“救市”:未来将加快养老保险入市规则的制定。毕竟要是在2000点之下重启IPO,那不确定的市场因素就太多了,要知道IPO此次暂时时间之所以超过一年,很重要的原因就在于市场过于疲软。而在中国版401K计划之外,明年监管层还有哪些创新的方式能HOLD住主力资金出逃的脚步呢?

一、中国版纳斯达克成为新投资机会。在政策面上,近期国务院与证监会密集下文的新三板称得上是“集万千宠爱于一身”,不仅突破了200人的股东限制、印花税单边征收,完全享受了与主板平起平坐的待遇,并且还将优先股这一创业板已经无缘的政策红利拽到了手中。在完成全国性的扩容之后,新三板将由一个区域性、边缘化、不起眼的场外交易市场,回归到资本市场的舞台中央,并成为服务“中国梦”融资的新造梦师;

二、优先股为四万亿资金进场架设快速通道。优先股作为舒缓融资压力的作用体现在两个方面:一方面,给了上市公司再融资一个新选择,因为优先股一般情况下不能在二级市场抛售,从而消除长期以来市场对于再融资的恐惧,有利于稳定中长线投资者的预期;另一方面,对于对资金的供给方来说,提供了一种除股权和债权之外的投资选择,特别是对保险及养老金等长期投资者来说,是一个风险可控、回报稳定的投资工具。优先股正就是为吸引企业年金、住房公积金进场,“私人定制”的投资标的;

三、企业年金入市只差一声令下。财政部联合国税总局发布了企业年金个人所得税递延纳税优惠政策,为推行中国版“401K”计划夯实了基础。同时,人力资源和社会保障部表态,正在研究包括企业年金在内的社会保险基金投资运营的问题。另外,证监会则通过优先股的制度创新以及急风骤雨般的监管风暴,对上市公司“不分红”习惯的制度性纠偏,包括对借壳炒垃圾股的约束,将违规、违法的资金清退出场让出“交易席位”,并提升上市公司质量与投资回报率,改善A股投资环境。为以企业年金入市为首的中国版401K计划预做了大量工作;

四、个股期权将在上半年亮相。被不少投资者誉为“神秘财富放大器”的个股期权即将揭开面纱,从本周四开始,上交所将进行全市场模拟个股期权交易,据上交所本月最新发布的个股期权业务方案,参与个股期权仿真交易测试的个股一共有4只,分别是工商银行、中国石油、中国平安和贵州茅台,以及2只ETF,分别是上证50ETF和上证180ETF。在金融界网站评论员看来,经历了在股改期间炒作权证的疯狂与教训,股民对个股期权称得上是毫不陌生,因此个股期权在模拟交易完成后,很有希望在上半年就高调登场;

五、股指期货mIni版或有机会下半年出场。这个显然是不在监管层计划之列的“冷门”产品,但相比较前上述几个制度、产品创新的繁杂性与多样性而言,股指期货mIni版要简单的多,事实上只是削低了准入门槛、降了投资额度的股指期货。或者说,是将原来只允许“高帅富”参与的套期保值工具,以更廉价的方式向普通散户开放了,证监会既不需要联合其它部委共同推进,在制度设计、风控、交割等方面也有着丰富而且现成的股指期货经验、教训,只有在意愿上有这种需求,短时间内使能迅速上马。在明年巨大的扩容压力之下,以及市场的监管水平、上市公司信息披露质量,包括股民投资者自身的素质在得到提升之后,不排除有机会作为配套政策面世。

显然,证监会“武器库”中的弹药还没有展示完,关于改革航母战斗群的序列,明天9:00我们接着谈(金融界网站评论员 严浩)

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政策风向

A股市场的股价定价权已移交海外

上周五低价蓝筹股尾盘惨遭秒杀的真相查明,据上交所介绍,因境外指数机构以沪深市场为取样所编制的指数成份股分布调整,12月20日个别QFII跟踪指数进行调仓,导致建设银行、中信银行、交通银行和伊利股份等相关股票尾盘异动。在金融界网站评论员看来,一个远在新加坡的A股指数调整,会在A股市场造成这么大的动静,这标志着A股的定价权已经移交海外,一旦国际金融市场动荡不安,海外金融风险通过A股向国内传导的概率较大,如何通过制度设计重新夺回流失海外的A股定价权将是监管部门下一步工作的重点。(严浩)

央行3000亿的SOL只救命不治病

显然周五发生在A股尾盘的一幕令金融监管层感到了压力。央行周五晚间在其官方微博表示,针对今年末货币市场出现的新变化,央行已连续3天通过SLO(短期流动性调节工具)累计向市场注入超过 3000亿元流动性,目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平。金融界网站评论员倾向于认为,央行“锁长放短”的操作风格仍然在延续,3000亿元流动性规模也并不算小,只是7日逆回购时间周期太短,如何在全局范围内调动“流动性”的活跃性仍是更为重要的课题,SLO只是救命不治病的权宜之计。(严浩)

中国版401k计划还“在路上”

面对周五尾盘的杀跌,证监会新闻发言人在收盘后果断表态释放利好“救市”:未来将加快养老保险入市规则的制定。毕竟要是在2000点之下重启IPO,那不确定的市场因素就太多了,要知道IPO此次暂时时间之所以超过一年,很重要的原因就在于市场过于疲软。而金融界网站评论员认为,推动各类长期资金入市并非能一蹴而就,仅以当前市场爆发密集的老鼠仓而论,要为养老金、住房公积金清理出一条入市的干净渠道,也需要在监管层面更下功夫,我们也期待在今年的“十大监管政策”之后,明年的监管环境能令A股投资更放心、安心,这才是长期资金入市最基本的保障。(严浩)

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