2013年12月12日 第006期

虽然定调明年方向的中央经济工作会议正在热烈召开中,但中国经济在二次改革的开局之年或将进入一片风高浪急的险滩,作为急先锋的A股将扛起孵化新经济的重担,在放眼未来风光无限之前首先要承受改革转型的阵痛。

要知道,改革并非是仓促上马的急行军,不可能一蹴而就,也不会不能够一哄而上。这意味着明年更多是为改革攻坚战夯实基础,并不会显现太多的“改革成果”……

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股市不能急于在明年将改革红利贴现为行情上涨

这个月初,美国副总统拜登在访问日本时曾表示“习近平主席正处于事业起步的艰难时期,我不能给他添麻烦”。在金融界网站评论员看来,这并不是美国政府向中国示好的客套话,而是从一个第三方的角度,冷静客观的看到了中国二次改革所将面临的艰辛。相比之下国内股市的观察家们则要乐观的多,十八届三中全会之后无论是“真正牛市”的叫嚣还是“明年至少涨70%”的论调,无不透露出对改革药效的神往与期盼,但“是由问题倒逼而产生”的改革(习主席原话),本身就决定了突破重重阻力需要大智大勇。虽然定调明年方向的中央经济工作会议正在热烈召开中,但中国经济在二次改革的开局之年或将进入一片风高浪急的险滩,作为急先锋的A股市场将扛起孵化新经济的时代重担,而在放眼未来风光无限之前股市首先要承受改革转型的阵痛!

得出这个结论,并非是金融界网站评论员的主观臆断,在中央经济工作会议前同样由习总书记主持的中央政局会议中,这种忧患意识充斥在会议公告的字里行间。“今年以来,国内外形势错综复杂,我国经济发展面临近年来少有的复杂严峻局面”,复杂且严峻这样的遣词造句在中央文件中出现还是五年前美国次贷危机时,而“要清醒认识面临的风险和挑战,增强忧患意识,坚持底线思维”更是在强化这种居安思危的警惕性。虽然“经济发展长期向好的基本面没有变,具有不少新的有利支撑和难得机遇”,但今年上半年还在反复提及的“战略机遇期”已悄然隐去。在经过了一系列的外交访问以及地方经济摸底后,当前改革的目标更趋向于务实。

在为中央经济会议预做准备的中共中央党外人士座谈会上,习总书记认为“经济社会发展稳中有进、稳中向好”的成绩“实属来之不易,需要倍加珍惜”,“我们要看到形势总体好的一面,也要看到明年我国经济社会发展的内外环境仍不容乐观”,并且“明年要坚持稳中求进工作总基调,同时要以改革统领全局,把改革贯穿经济社会发展各领域各环节”。

既要面对不容乐观的内外环境,同时还要以改革统领全局,加上“不以GDP论英雄”的考核方式。金融界网站评论员倾向于认为,明年GDP的增长目标将会在7%至7.5%之间,这表明当前中性偏紧的货币政策,明年很难出现实质性松动。恐怕明年正式裹挟着更加市场化新股发行制度的IPO重启,所面临的难度与挑战都将是空前的。而对于上述业内人士看好明年牛市最重要的理论支持——改革红利,或许也并非是在明年集中释放。

在“三中全会”之后习总书记在山东调研时指出,“不要事情还没弄明白就盲目推进,要有序推进改革,该中央统一部署的不要抢跑,该尽早推进的不要拖宕,该试点的不要仓促推开,该深入研究后再推进的不要急于求成,该得到法律授权的不要超前推进”。这无异于是对那些急于将“改革红利”贴现为“行情上涨”牛市论调者的警言。本届政府所推动的中国二次改革,是一个时间跨度长达七年的宏伟规划,并非是仓促上马的急行军,不可能一蹴而就,也不会不能够一哄而上。这意味着明年更多是为改革攻坚战夯实基础,并不会显现太多的“改革成果”。

我一点都不怀疑,孵化中国新经济的A股将迎来真正牛市,股指也必然会有重返6000点的荣光之日,但这不仅需要通过证券市场内部深化改革,在恢复健全融资功能之后,能进一步起到优先资源配置服务产业升级,提高上市公司质量回报投资者,并且在大变革的当前更要有“识时务”的精神才能先苦后甜,正所谓“形势比人强”。“J视点”近期将持续关注中央经济工作会议给资本市场改革带来的深层次影响,明日9:00点我们接着谈。(严浩 金融界网站评论员)

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政策风向

创业板再融资或最快本周开闸

据悉,正在酝酿推出的创业板再融资管理办法核心思路是推进再融资市场化,由市场决定公司再融资额度和价格。而金融界网站评论员注意到,或并非巧合的是,今天下午收盘后,证监会将与网友进行“以投资者需求为导向强化创业板上市公司信息披露”微访谈,创业板再融资大门打开的时间已越来越近,资产扩容的压力再度袭来,创业板的稀缺性溢价进一步贬值。(严浩)

监管层在IPO重启前仍在努力“找钱”

统计数据显示,上月QFII新开22个A股账户,开户数创4个月新高。在金融界网站评论员看来,行情稳定仍然是IPO能顺利重启的保障之一,因此监管层仍然在努力的拓宽资金尤其是机构资金的入市渠道,为即将到来的资产扩容匹配资金。(严浩)

央行“新组合工具”助力市场流动性改善

据央行公布的数据显示,11月新增信贷6246亿元,明显高于市场预期。而金融界网站评论员认为,央行在公开市场操作中虽然明显态度偏谨慎,但此前新的货币管理工具“SLF”、“同业存单”的推出,大大加强和改善了银行间的拆借能力和空间,进行改善了良动性,有利于缓解投资者的紧张情绪。(严浩)

“J视点”简介

  “台风来了,猪都会飞”!由金融界网站出品的原创评论栏目“J视点”,奉行的宗旨便是“捕捉政策风向,呈现高端价值”,始终站在政策最前沿观风,聚焦中国经济体制改革给证券市场带来的积极变化,并充分挖掘新闻背后的价值,在每个交易日9:00点带您领略财经资讯的另一面!

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